Fable 5 telah dilancarkan lebih dari dua bulan, tetapi peratus perbelanjaan korporat masih terperangkap pada sekitar 11%. The Financial Times menunjukkan bahawa ini menandakan model terkini mungkin bukan keperluan mutlak korporat, yang meragui model perniagaan berbelanja tinggi Anthropic sebelum IPO bernilai dua trilion dolar.
(Ringkasan sebelumnya: Anthropic melancarkan Claude Opus 5! Prestasi hampir setara dengan Fable 5, tetapi harganya separuh, menjadikannya model laluan terkini)
(Belakang: Anthropic IPO sebesar SpaceX, menargetkan penilaian dua trilion dolar)
Anthropic telah melancarkan model terkuat dan termahalnya, Fable 5, selama dua bulan, dan wartawan Financial Times, George Hammond, dalam laporan tersebut menyatakan bahawa platform pembayaran Ramp, setelah mengumpulkan data perbelanjaan lebih daripada 70,000 perusahaan, mendapati bahawa selepas lebih dua bulan pelancaran Fable 5, peratusan perbelanjaan keseluruhan Anthropic hanya berada pada sekitar 11%, dengan hampir sembilan persepuluh bajet masih dialihkan kepada model lama yang lebih murah. Ini mematahkan kebiasaan perusahaan untuk secara automatik memilih model terkuat.
Siapa yang benar-benar membayar untuk Fable?
Contoh Ramp menunjukkan bahawa Fable 5 menyumbang kira-kira 11.4% kepada perbelanjaan Anthropic berdasarkan "jumlah", tetapi apabila diukur berdasarkan "penggunaan token", iaitu jumlah teks yang sebenarnya diproses oleh model, peratusannya turun kepada hanya 6%. Sementara itu, Opus 5 yang lebih kecil dan lebih murah, sejak dilancarkan pada akhir Julai, telah melebihi perbelanjaan Fable 5.
Kumpulan kawalan juga patut diperhatikan: OpenAI melancarkan GPT 5.6 dengan harga yang jauh lebih rendah pada bulan Julai, mendorong pendapatan tahunan hingga kini bagi kuartal ini—yang dihitung dengan mengalikan pendapatan bulanan dengan 12 bulan—naik 35% ke atas $40 bilion, membalikkan keadaan di mana ia tertinggal sepanjang majoriti tahun ini.
Kesan depan bukan keperluan
Mengapa perusahaan tidak selalu menggunakan model paling mahal? Mitra Accel, Miles Clements, yang berinvestasi hampir $1 bilion ke Anthropic, berkata secara terus terang: “Kebanyakan orang sebenarnya tidak perlu beroperasi di garis depan prestasi.” Beliau memberitahu Financial Times bahawa tahap pelanggan hanya mengakui model garis depan “bukan keadaan biasa yang boleh bertahan lama”.
Clements percaya bahawa terobosan pintar masih penting, kerana ia menentukan sama ada Anthropic dapat memenuhi janji-janji besar seperti "menyembuhkan penyakit" dan menjadi daya tarikan kepada penyelidik terkemuka. Namun, bagi kebanyakan pelanggan perniagaan, model paling canggih akan semakin menjadi seperti tingkap pameran, bukan alat harian.
Financial Times melaporkan bahawa model berat sumber terbuka harga rendah yang dilancarkan oleh China dan wilayah lain, iaitu versi di mana pengilang mengumumkan berat dalaman model untuk pihak luar menyesuaikan dan mengendalikan sendiri, memberikan lebih banyak pilihan kepada pelanggan dan mengurangkan alasan perusahaan untuk terpaksa menggunakan model termahal.
Namun, secara ironinya, bisnis Anthropic tidak menjadi lebih buruk. Perusahaan rintisan yang dipimpin oleh CEO Dario Amodei ini telah meningkatkan pendapatannya hampir tujuh kali lipat sejak awal tahun ini, dan pada kuartal kedua mencatatkan keuntungan operasional yang disesuaikan untuk pertama kalinya, artinya bisnis utama mulai menghasilkan keuntungan setelah mengurangi sejumlah biaya satu kali. The Financial Times mengutip sumber yang mengetahui hal ini, menyatakan bahwa Anthropic telah memberi tahu para investor bahwa kuartal ketiga berpotensi kembali menghasilkan keuntungan, dan saat ini memiliki 6.000 pelanggan besar dengan pengeluaran tahunan melebihi 100.000 dolar AS.
Soalan sebenar sebelum penilaian dua trilion
Tetapi sama ada momentum ini dapat diteruskan hingga IPO masih belum pasti. Laporan Financial Times menyatakan bahawa pendapatan Anthropic bulan lalu hanya mencapai 65 bilion dolar AS setahun, lebih rendah daripada anggaran paling optimis pelabur sebanyak 80 bilion dolar AS, dan kurva pertumbuhan perlahan pada Jun akibat sekatan kerajaan Trump terhadap promosi Fable, baru pulih semula dalam bulan-bulan terakhir.
Anthropic sedang bersiap untuk IPO yang dijangka akan muncul pada bulan depan, dengan pelabur menganggarkan nilai pasaran boleh mencapai lebih daripada dua trilion dolar AS, dan jika berlaku, ia akan menjadi IPO terbesar dalam sejarah.
Bagi laboratorium terkini, ini adalah titik balik perniagaan: dahulu, anggaran penyelidikan dan pembangunan dihabiskan untuk melatih model yang lebih besar, tetapi kini ditemui bahawa kebanyakan pelanggan hanya mahu versi yang mencukupi dan murah. Apabila “lebih kuat” tidak lagi bermaksud “lebih mahal itu lebih bernilai”, wang yang dibakar untuk meningkatkan kuasa pengiraan mungkin hanya menghasilkan cek penilaian yang semakin sukar untuk ditukar.
