Dana Lindung Nilai Bekas Penyelidik OpenAI Membuat Pertaruhan $5.5B pada Infrastruktur AI dan Penambang BTC

Leopold Aschenbrenner, seorang penyelidik mantan OpenAI yang meninggalkan kumpulan superalignment lab untuk memulakan dana hedge berpusat di San Francisco, Situational Awareness LP, telah mengarahkan portfolionya ke arah tulang belakang komputasi AI. Permohonan 13F terkini untuk Q4 2025 menunjukkan peningkatan besar: dana ini melaporkan sekitar $5.52 bilion dalam eksposur ekuiti AS merentas 29 kedudukan, meningkat dari beberapa ratus juta dolar pada awal 2025. Alih-alih mengejar perisian AI pengguna, strategi ini bertaruh pada infrastruktur yang menggerakkan ledakan AI—pembangkit tenaga, pusat data, dan peranti keras yang menjadi asas komputasi aras tinggi. Konsentrasi ini jelas: sekumpulan kecil nama infrastruktur AI dan pelaburan tenaga yang diyakini dana ini akan menangkap lonjakan permintaan terhadap beban kerja AI.

• Laporan 13F Q4 2025 menunjukkan Kesedaran Situasi dengan kira-kira $5.52 bilion dalam pegangan ekuiti AS merentas 29 kedudukan, menandakan kecenderungan sengaja ke arah infrastruktur AI dan pengiraan berintensiti tenaga.
• Harta utama termasuk CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum, dan Core Scientific, mencerminkan strategi yang berpusat pada kapasiti pusat data dan ekosistem peranti berkaitan.
• Lampiran 13D yang telah dipinda menunjukkan taruhan sebanyak 9.4% dalam Core Scientific, setara dengan 28,756,478 saham dengan kuasa pengundian dan pembuangan bersama, menunjukkan pandangan bersandar terhadap ekspansi syarikat ke dalam persekitaran penghantaran AI dan HPC.
• Selain penambangan murni, dana tersebut telah meningkatkan eksposur terhadap penambang Bitcoin dan pelaku tenaga seperti IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer, dan Applied Digital, menandakan pertaruhan yang lebih luas terhadap throughput komputasi AI melalui infrastruktur tenaga khusus.
• Strategi Aschenbrenner juga termasuk posisi pendek yang dikenal dalam Infosys, mencerminkan pandangan bahawa pengambilan model bahasa besar dan alat pengkodean AI boleh menekan model perkhidmatan perisian outsourching tradisional.

Tickers yang disebutkan: $BTC

Konteks pasaran: Perubahan ini menekankan konvergensi yang semakin meningkat antara penambangan kripto dan ekosistem pengiraan AI, di mana tapak berkepadatan megawatt dan perjanjian pusat data jangka panjang semakin dianggap sebagai aset berharga tinggi yang langka dalam ekonomi pengiraan baharu.

Sentimen: Neutral

Kesan harga: Neutral. Pergerakan ini mencerminkan penempatan strategik dalam sektor yang mengalami perubahan struktural, bukan pencetus harga segera.

Idea perdagangan (Bukan Nasihat Kewangan): Tahan. Persilangan infrastruktur AI dan aset perlombongan menunjukkan eksposur terhadap permintaan komputasi yang lebih luas, tetapi kepekatan dalam beberapa nama sahaja memerlukan pengurusan risiko yang cermat.

Konteks pasaran: Naratif pengkomputeran AI sedang berkembang daripada fokus pada bekalan cip dan model perisian kepada kepemilikan aset fizikal dan tenaga yang membolehkan pelaksanaan pusat data berskala besar. Lingkungan selepas halving telah mendorong penambang untuk berpindah kepada penghantaran beban kerja AI, mengubah megawatt dan kapasiti pusat data sebagai aset strategik bukan semata-mata kapasiti kadar hash.

Isyarat strategi portofolio menunjukkan perubahan dalam cara pelabur memandang kesan AI merentas sektor. Dengan meletakkan pertaruhan besar pada pemain infrastruktur AI seperti CoreWeave dan Bloom Energy, dana ini selari dengan premis bahawa era seterusnya pertumbuhan AI akan ditentukan oleh kebolehpercayaan dan skalabiliti asas pengiraan. CoreWeave, sebuah syarikat awan AI utama, telah mengejar kontrak penghantaran HPC jangka panjang, memperkuat idea bahawa kapasiti pengiraan peringkat perniagaan akan menjadi asas penyebaran AI selama bertahun-tahun ke depan. Dinamik ini disuarakan semula dalam penempatan dana terhadap Core Scientific dan operator infrastruktur penambang lain, yang menonjolkan trend lebih luas di mana aset penambangan diubah suai sebagai ladang pengiraan berketumpatan tinggi yang mampu menyokong beban kerja AI.

Selain itu, campuran syarikat yang berfokus pada tenaga dengan pemain tradisional cip dan optik menunjukkan persatuan kecekapan tenaga, kebolehpercayaan kuasa, dan peranti canggih sebagai asas kepada skala AI. Penekanan terhadap Bloom Energy dan nama-nama infrastruktur tenaga serupa mengakui bahawa ekonomi pengiraan AI semakin bergantung kepada kuasa yang boleh dipercayai dan berkos rendah, serta kemudahan yang tahan lasak. Dalam konteks ini, ekosistem bitcoin—yang sering digunakan sebagai pengganti bagi permintaan tenaga berskala besar—kelihatan saling berkaitan dengan pelaburan infrastruktur yang lebih luas, bukan hidup dalam sudut yang terpisah sendiri di pasaran. Bitcoin (CRYPTO: BTC) masih menjadi ukuran sejauh mana permintaan pengiraan yang boleh dimanfaatkan oleh penambang, terutamanya apabila pusat data besar berusaha mengoptimumkan keamatan tenaga dan masa percuma semasa persaingan yang semakin meningkat untuk kapasiti grid.

Kehadiran taruhan besar Core Scientific melalui Jadual 13D yang diubah suai menunjukkan tahap di mana dana tersebut menggunakan leveraj terhadap hak tadbir dan kepemilikan untuk mempengaruhi ekspansi syarikat ke arah penghantaran AI dan HPC. Langkah ini selari dengan corak industri yang lebih luas di mana penambang beraneka ragam melampaui penggalian untuk menjadi operator pusat data pelbagai tujuan yang boleh memonetkan kapasiti berlebihan merentas beban kerja AI, menjadikan metrik kadar penggalian tradisional kurang menentu dalam menilai penciptaan nilai.

Akhirnya, short pada Infosys mencerminkan percepatan alat pengkodean AI dan model bahasa besar yang, menurut dana hedge, boleh mengikis model outsourching tradisional yang lama digunakan oleh raksasa perkhidmatan perisian. Jika alat AI semakin mengurangkan permintaan untuk tugas outsourching biasa, ekuiti yang berkaitan dengan segmen itu mungkin menghadapi tekanan baru, walaupun aset infrastruktur AI mendapat manfaat daripada permintaan komputasi yang meluas. Kesannya secara keseluruhan adalah sikap yang halus: pelaburan yang menumpukan pada ekonomi komputasi inti—yang dikuasai oleh tenaga, pusat data, dan HPC—akan mendorong nilai yang berterusan, disempurnakan dengan short selektif terhadap bidang yang dianggap rentan terhadap penggantian AI.

• Siklus pengajuan 13F seterusnya (awal 2026) akan memperlihatkan sama ada posisi $5.5B dipertahankan atau diperluaskan kepada nama infrastruktur AI tambahan.
• Sebarang pengungkapan Jadual 13D/13G baharu atau yang telah diubahsuai mengenai Core Scientific atau pelaburan lain, yang menandakan perubahan dalam kawalan atau strategi.
• Kemas kini mengenai kontrak HPC jangka panjang dan ekspansi pusat data yang berkaitan dengan CoreWeave dan operator serupa, yang akan mengesahkan teori hosting AI sebagai enjin pertumbuhan.
• Langkah lanjutan dalam peralihan dari penambangan ke infrastruktur, termasuk pelaburan aset tenaga tambahan dari bidang yang lebih luas, dan bagaimana langkah-langkah tersebut berinteraksi dengan sekatan peraturan dan kapasiti grid.
• Perkembangan peraturan atau dasar yang mempengaruhi pelaksanaan pengiraan AI berskala besar dan operasi penambangan kripto, yang boleh mempengaruhi aliran modal ke ekuiti infrastruktur AI.

• Kesedaran Situasi 13F Filing, Q4 2025 — 13f.info
• Jadual 13D yang dipinda untuk Core Scientific — fail PDF
• Profil Keberuntungan mengenai Leopold Aschenbrenner dan saiz dana — fortune.com
• Hut 8 penyelidikan/penutupan mengenai peralihan pusat data AI dan pendapatan komputasi — cointelegraph.com
• Kerjasama CoreWeave dan pusat data AI — cointelegraph.com

Situational Awareness telah membina naratif sekitar penyesuaian semula risiko pelaburan AI, berpindah dari fokus kepada potensi perisian AI puncak kepada tulang belakang yang nyata dan bermodalkan tinggi yang menjadikan AI mungkin pada skala besar. Keputusan 13F menonjolkan bagaimana satu dana tunggal boleh mengalihkan seluruh sub-sektor kepada beberapa nama strategik, meningkatkan kepentingan kontrak jangka panjang, kebolehpercayaan tenaga, dan kapasiti pusat data dalam menentukan pemain mana yang paling mendapat manfaat daripada era AI. Walaupun pasaran luas terus berdepan dengan kemeruapan dan soalan peraturan, penekanan dana itu terhadap infrastruktur pengiraan—dikombinasikan dengan penyesuaian portofolio yang berhati-hati ke arah penambang yang berpindah kepada penyediaan AI—menggambarkan pendekatan disiplin untuk membentangi landskap AI, crypto, dan pengiraan berprestasi tinggi yang sedang berkembang.

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Ex-OpenAI Researcher Hedge Fund Bets Big on BTC Miners in SEC Filing di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita bitcoin, dan kemas kini blok rantai.