Ethereum telah berusia 11 tahun, dan hari jadi rangkaian ini datang dengan kontradiksi bergaya Ethereum: ia masih merupakan salah satu lapisan penyelesaian paling penting dalam kripto, tetapi pendapatan rantai asasnya telah menurun tajam.
Nota yang telah disahkan pada 31 Julai menunjukkan Ethereum mengendalikan kira-kira $148.8 bilion dalam koin stabil dan sekitar $15.5 bilion dalam aset dunia nyata yang ditokenisasi. Pada masa yang sama, pendapatan harian rangkaian utama dilaporkan hampir $330,000, dengan caj rantai asas sekitar $734,000 dalam tempoh 24 jam.
Kombinasi itu menceritakan kisah sebenar dengan lebih baik berbanding ucapan perayaan hari jadi.
Ethereum masih sangat penting. Koin stabil, DeFi, aset yang ditokenisasi, penyelesaian Layer 2, dan infrastruktur institusi semuanya terus berputar mengelilinginya. Tetapi ekonomi rantai dasar berubah seiring aktiviti berpindah ke rollups, rantai alternatif, dan persekitaran pelaksanaan yang lebih murah.
Ethereum tidak akan hilang. Model pendapatannya sedang berkembang.
Untuk butiran lanjut, lawati platform Etherscan rasmi.
TL;DR
- Ethereum berusia 11 tahun pada 30 Julai 2026.
- Rangkaian ini mengendalikan sebanyak $148.8 bilion koin stabil dan kira-kira $15.5 bilion aset dunia nyata yang ditokenkan.
- Pendapatan rangkaian utama telah menyejuk, menunjukkan kompromi antara penskalaan dan penangkapan caj lapisan asas.
Dekad Pertama Ethereum Berfokus kepada Keterusan dan Pemerkasaan
Elf tahun pertama ethereum telah menjadi masa yang luar biasa penuh peristiwa.
Rangkaian ini dilancarkan sebagai Frontier pada Julai 2015. Sejak itu, ia telah bertahan daripada krisis DAO, cabang keras, kitaran kemacetan, kemarau NFT, ledakan DeFi, pertumbuhan koin stabil, Layer 1 yang bersaing, tekanan peraturan, dan Penggabungan ke bukti-bertaruh.
Ia juga menjadi rumah lalui bagi banyak eksperimen kewangan kripto.
Koin stabil tumbuh di ethereum. Pasar pinjaman berkembang di sana. DEX menjadi serius di sana. Aset tertokenisasi, DAO, NFT, dan ekosistem Layer 2 semuanya dibangun di sekitar basis pengembang dan anggapan keselamatan ethereum.
Itulah sebab nombor koin stabil penting.
Tasas koin stabil sebanyak US$148.8 bilion bukan sekadar metrik kegagahan. Ia menunjukkan bahawa ethereum masih menjadi persekitaran penyelesaian utama untuk aktiviti kripto yang dinyatakan dalam dolar, walaupun rangkaian yang lebih murah bersaing untuk volum transaksi.
Penurunan Yuran Tidak Secara Automatik Buruk
Pendapatan rangkaian utama yang lebih rendah boleh dibaca dengan dua cara.
Bacaan bearish ialah bahawa Ethereum kehilangan nilai ekonomi. Jika pengguna membayar kurang untuk melakukan transaksi di rangkaian utama, pembakaran yuran ETH menurun, ekonomi validator berubah, dan rangkaian mungkin menangkap lebih sedikit pendapatan langsung daripada aktiviti.
Itu penting.
Tetapi bacaan yang lebih seimbang ialah bahawa penskalaan ethereum berfungsi dengan cara yang mengubah di mana aktiviti berlaku. Rollups dan rangkaian Layer 2 direka untuk membuat transaksi lebih murah dan mengalihkan pelaksanaan jauh dari rantai asas yang sesak. Jika pengguna boleh melakukan transaksi dengan lebih murah, yuran mainnet sepatutnya turun.
Itu adalah kompromi.
Ethereum memerlukan penskalaan. Penskalaan mengurangkan yuran. Yuran yang lebih rendah mengurangkan pendapatan rangkaian utama secara langsung. Pertanyaannya ialah sama ada Ethereum menangkap cukup nilai melalui penyelesaian, ketersediaan data, premium moneter ETH, dan keselarasan Layer 2 untuk mengimbangi aktiviti rangkaian asas yang lebih rendah.
Itu kini salah satu perdebatan utama ethereum.
Koin Stabil Adalah Jangkar
Koin stabil tetap menjadi salah satu penopang terkuat ethereum.
Aplikasi spekulatif datang dan pergi, tetapi koin stabil telah menjadi peralatan keuangan asas. Pedagang menggunakannya. Bursa menggunakannya. Protokol DeFi menggunakannya. Syarikat pembayaran menggunakannya. Meja perbendaharaan dan pembuat pesanan menggunakannya.
Jika Ethereum terus menjadi tuan rumah kepada sebahagian besar nilai koin stabil, ia tetap penting secara strategik walaupun sebahagian pelaksanaan transaksi berpindah ke tempat lain.
Hal yang sama berlaku untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Basis RWA sebanyak $15.5 bilion yang dilaporkan masih kecil berbanding kewangan tradisional, tetapi bermakna dalam kripto. Aset on-chain seperti treasury yang ditokenkan, produk kredit, dana, dan lain-lain telah menjadi salah satu narasi institusi yang lebih serius di pasaran.
Peranan ethereum kurang berkenaan dengan menjadi rantai termurah dan lebih kepada menjadi lapisan penyelesaian yang dipercayai dengan likuiditi mendalam, peralatan pembangun, dan infrastruktur yang telah lama wujud.
Layer 2 Mengubah Perbincangan Pendapatan
Strategi Layer 2 Ethereum adalah kekuatan dan komplikasi sekaligus.
Di satu sisi, rollup membuat Ethereum lebih boleh digunakan. Mereka mengurangkan kemacetan, menurunkan kos transaksi, dan membolehkan aplikasi berkembang tanpa setiap pengguna menyentuh rangkaian utama secara langsung.
Di sisi lain, mereka memecah cecair dan mengurangkan tekanan yuran terus terhadap rantai asas.
Itu menciptakan soal penilaian baru untuk ETH.
Dalam model lama, permintaan tinggi terhadap ruang blok bermaksud yuran tinggi dan pembakaran lebih banyak. Dalam model yang lebih baharu, aktiviti mungkin berlaku di pelbagai Layer 2, sementara Ethereum mendapat pendapatan melalui penyelesaian dan permintaan berkaitan data. Ini boleh lebih sihat untuk pengguna tetapi lebih sukar untuk dimodelkan oleh pelabur.
Ulang tahun ke-11 rangkaian itu datang pada masa yang penting.
Ethereum tidak lagi membuktikan bahawa kontrak pintar penting. Pertempuran itu telah dimenangi bertahun-tahun yang lalu. Kini ia membuktikan bahawa strategi penskalaan modular masih boleh menyokong ekonomi ETH yang kuat.
Perkara seterusnya ethereum adalah tentang penangkapan nilai
Kedudukan ethereum masih kukuh, tetapi naratif mudah telah hilang.
Tidak cukup hanya mengatakan bahawa ethereum mempunyai pembangun paling ramai atau sejarah DeFi paling mendalam. Pesaing lebih pantas, lebih murah, dan lebih khusus. Layer 2 mencipta skala dan pemisahan. Yuran rangkaian utama tidak lagi menceritakan keseluruhan cerita.
Soalan yang lebih baik ialah di mana nilai akhirnya berada.
Jika koin stabil, RWAs, jaminan DeFi, dan rollup terus bergantung pada keselamatan ethereum, maka caj yang lebih rendah mungkin menjadi sebahagian daripada laluan penskalaan yang berjaya. Jika terlalu banyak aktiviti dan nilai berpindah tanpa memberikan faedah ekonomi kepada ETH, pasaran akan peduli.
Itu sebab data semasa sangat menarik.
Ethereum pada pukul 11 masih bersifat asas, tetapi model perniagaan lapisan asas sedang ditulis semula secara masa nyata.
Artikel ini berdasarkan data rangkaian ethereum awam dan metrik koin stabil, RWA, dan yuran Julai 2026.
Artikel ini ditulis oleh Meja Berita dan diedit oleh Samuel Rae.