TL;DR:
- Yayasan Ethereum memberi keutamaan kepada Kohaku, inisiatif yang berfokus pada privasi yang dipromosikan oleh Vitalik Buterin pada 26 Mei, berbanding bertindak sebagai sokongan harga ETH.
- Kohaku telah dalam pembangunan selama hampir setahun dan termasuk alat privasi, pustaka Railgun, kolam privasi, dan kerja akaun pasca-kuantum.
- Tekanan dalaman kekal tinggi selepas kepergian penyumbang utama, sementara strategi berpendapatan Aave menonjolkan lintasan pertumbuhan yang bersaing untuk DeFi semasa kitaran pasaran lemah hari ini.
Ethereum Foundation sedang cuba menjawab salah satu kritikan paling kuat sekitar ethereum tanpa menjanjikan perkara yang banyak pemegang nampaknya inginkan: sokongan harga. Selepas berminggu-minggu ketidakpuasan komuniti, pergi nya penyumbang, dan prestasi ETH yang lemah, Vitalik Buterin mempromosikan Kohaku pada 26 Mei, inisiatif yang berfokus pada privasi yang berada di dalam foundation. Jawapan foundation ialah keselamatan dan privasi, bukan pertahanan pasaran, satu sikap yang kelihatan hampir sengaja tidak popular semasa ETH diperdagangkan pada sekitar $2,136, kurang daripada separuh aras bulan Ogos lepas dan jauh lebih lemah berbanding bitcoin dalam tempoh lima tahun. Ketegangan ini kini mendefinisikan naratif foundation pada masa yang sukar buat pemegang ETH yang kecewa di seluruh ekosistem.
Saya ingin sedikit lebih terbuka mengenai kerja yang kami lakukan di Inisiatif Kohaku di dalam EF
Saya perhatikan ada berita hangat tetapi juga kekeliruan. Cara terbaik untuk menjelaskan perkara ini adalah dengan berbicara secara jujur dan terbuka tentang apa yang saya kerjakan setiap hari
masa (kerana saya tidak membayar Twitter $)
— mrs kzg.eth née kassandra (@kassandraETH) 25 Mei 2026
Kerja privasi menjadi tindakan strategik Ethereum
Kohaku telah dalam pembangunan selama hampir setahun dan bertujuan untuk menjadikan keselamatan, tanpa kepercayaan dan privasi sebagai norma pada lapisan akses Ethereum. Repositori projek ini menggambarkan alat-alat berfokus privasi yang termasuk pustaka untuk Railgun, kolam privasi, lapisan abstraksi penyedia dan implementasi akaun 4337 pasca-kuantum, dengan beberapa komponen masih ditandakan sebagai kerja yang sedang berlangsung. Inisiatif ini merupakan infrastruktur teknikal, bukan kempen sentimen, yang menjelaskan relevansi strategiknya serta kekecewaan pelabur yang mencari sokongan yang lebih pantas dan lebih kelihatan sementara token ini berusaha untuk mendapatkan semula momentumnya.
Tekanan politik di dalam ekosistem sukar diabaikan. Sekurang-kurangnya lapan penyumbang utama telah meninggalkan atau mengumumkan kepergian mereka pada 2026, termasuk lima pada Mei. Carl Beek, yang terlibat dalam pelancaran Beacon Chain, dan penyelidik cryptoeconomics Julian Ma mengumumkan kepergian mereka pada 18 Mei. Buterin menanggapi pada 25 Mei dengan menggambarkan yayasan sebagai satu nod dengan tujuan yang ditentukan, bukan otoriti pusat Ethereum. Framing ini mempersempit mandat yayasan, terutama semasa ia merancang untuk mengurangkan jualan token dan memfokuskan pada ketahanan sensor, ketahanan penangkapan, keterbukaan, privasi, dan keselamatan sebagai kerja utama.
Perbezaan dengan Aave menunjukkan mengapa perdebatan ini terasa begitu tidak terselesaikan. Pada 23 Mei, pendiri Stani Kulechov mengikat Aave kepada strategi protokol berdasarkan pendapatan selama 12 bulan, dengan membuktikan melalui tindakan bahawa DeFi mesti menjadi lebih lestari daripada spekulasi token. Aave menghasilkan $7.96 juta dalam yuran dalam tempoh tujuh hari, memegang lebih daripada $14 bilion dalam jumlah nilai yang dikunci, dan melihat V4 melintasi $100 juta dalam jumlah deposit dan pinjaman. Ethereum kini menghadapi dua naluri yang bertentangan, satu mengutamakan prinsip penyelidikan, yang lain mengutamakan pendapatan, institusi, dan pertumbuhan yang boleh diukur, sementara pasaran terus bertanya apa yang seharusnya diberikan oleh kepimpinan seterusnya.