Sesuatu yang menarik sedang berlaku di Ethereum. Metrik aktiviti rangkaian itu sendiri sedang menurun, tetapi protokol DeFi yang dibina di atasnya sedang berkembang dengan tenang.
Alamat aktif harian Ethereum turun dari lebih 1,5 juta pada Januari menjadi sekitar 544,000 pada Julai, penurunan sebanyak kira-kira 64%. Pada masa yang sama, protokol DeFi seperti Aave melihat lonjakan dalam penciptaan dompet baru, dengan Aave menambah 1,806 dompet baru di Ethereum pada 30 Jun sahaja. Itu adalah jumlah harian tertinggi sejak Oktober 2021.
Nombor di belakang divergensi
Rangkaian luas ethereum melihat purata penciptaan alamat baharu sebanyak 327,000 sehari pada pertengahan Januari, dengan puncak sehari tunggal hampir 394,000. Angka-angka tersebut ditingkatkan oleh peningkatan Fusaka pada akhir 2025, yang mengurangkan yuran transaksi dan menjadikan pindahan koin stabil jauh lebih murah.
Nilai terkunci keseluruhan di ekosistem DeFi ethereum kekal pada kira-kira $41 bilion pada bulan Julai, menunjukkan ketahanan walaupun metrik utama memburuk.
Data dari platform analitik termasuk Santiment dan Dune menyokong pembacaan ini. Pertumbuhan dompet dalam protokol khas DeFi, terutamanya yang berfokus pada pinjaman dan peminjaman, melebihi trend ethereum yang lebih luas.
Apa yang mendorong pertumbuhan dompet DeFi
Protokol pinjaman seperti Aave beroperasi dengan dinamik yang berbeza secara mendasar. Pengguna yang mendepositkan jaminan atau mengambil pinjaman cenderung mengekalkan kedudukan mereka selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan, bukan jam.
Peningkatan Fusaka juga memainkan peranan penyokong di sini. Dengan mengurangkan bayaran gas secara ketara, ia menurunkan halangan untuk menyertai DeFi. Pemindahan koin stabil menjadi lebih murah, yang sangat penting untuk protokol pinjaman di mana deposit koin stabil membentuk sebahagian besar likuiditi yang tersedia.
Kos yang lebih rendah juga bermaksud bahawa kedudukan yang lebih kecil menjadi viable secara ekonomi. Pengguna yang sebelumnya terhalang daripada menyimpan $500 ke Aave apabila kos gas memakan 5% daripada kedudukan mereka kini boleh menyertai tanpa gesaan tersebut.
Apa yang bermaksud ini kepada ekosistem ethereum
Pemisahan ini menimbulkan soalan yang sah mengenai cara mengukur kesihatan ethereum. Penurunan 64% dalam enam bulan sejajar dengan TVL yang kekal stabil pada $41 bilion dan protokol DeFi mencatatkan rekod tertinggi dalam beberapa tahun terakhir dalam penciptaan dompet.
Penyelesaian lapisan-2 sudah menarik sebahagian isi padu transaksi daripada rantai utama, dan penyejukan spekulasi NFT menghilangkan sumber permintaan lain untuk ETH sebagai gas.
Peningkatan Aave pada 30 Jun mengesankan, tetapi rekod sehari sahaja tidak menjamin satu trend. Pengguna yang masih tinggal ialah mereka yang benar-benar menggunakan produk kewangan, bukan berspekulasi terhadap seni digital.