ETH Turun ke Rendah 13-Bulan Amat Berikutan Kebocoran Zcash dan Tekanan Derivatif

Ether (ETH) turun ke paras terendah 13 bulan berhampiran $1,540 pada Jumaat apabila sentimen menghindari risiko meresap ke pasaran kripto. Pergerakan ini berlaku semasa serangkaian penarikan likuiditi yang dipicu oleh derivatif dan kebimbangan keselamatan baharu yang terus mengekang pembeli, walaupun ETH diperdagangkan jauh di bawah paras tertinggi akhir 2025. Secara serentak, satu kerentanan kritikal dalam kolam terlindung Zcash—yang diungkap oleh alat yang dipacu AI—mengukuhkan kebimbangan tentang penyebaran luas di seluruh blok rantai dan protokol DeFi.

Di sisi makro, data derivatif menunjukkan gambaran yang jelas-jelas bearish. Pasar niaga hadapan menunjukkan kadar pendanaan negatif, menandakan permintaan yang lebih tinggi untuk posisi pendek, sementara gelombang long berseragam dilikuidasi, menghapus sebarang pemulihan pantas. Latar belakang pasaran ditekankan oleh penarikan tajam dalam metrik penggunaan sebenar ETH, dengan Ethereum’s Total Value Locked (TVL) menandakan penarikan dalam aktiviti DeFi dan aliran dompet yang masih tertekan.

• Derivatif Ether cenderung bearish kerana pencairan berturut-turut menghapuskan usaha untuk mendapatkan bantuan, dengan kedudukan panjang bersandar dipotong melebihi $1.28 bilion dalam tempoh lima hari.
• Kadar pendanaan tahunan negatif untuk niaga hadapan ETH berterusan menunjukkan permintaan yang berterusan terhadap pertaruhan jual pendek, memperkuat postur penolakan risiko di kalangan pedagang.
• Permintaan untuk perlindungan penurunan meningkat dalam pilihan, dengan premium put-to-call ETH Deribit mencapai paras tertinggi berbilang minggu, menandakan minat perlindungan yang semakin meningkat di tengah momentum yang tidak pasti.
• Aktiviti atas rantai Ethereum melemah apabila TVL jatuh ke aras terendah sejak Februari 2024, dengan dapp penting yang mencatatkan penurunan berbilang puluh peratus dalam pengguna dan aliran modal.
• Pengungkapan AI terhadap kerentanan Zcash menimbulkan kekhawatiran terhadap risiko sistemik, seiring para pelabur mempertanyakan sama ada rangkaian lain boleh menyimpan kelemahan serupa.

Data pasaran menunjukkan kecenderungan jelas kepada tekanan jualan dalam derivatif ether. Pasar niaga hadapan abadi menjadi negatif pada hari Jumaat, mencerminkan penipisan keyakinan naik dan peralihan kepada perlindungan atau short terus. Dinamik ini sangat mengkhawatirkan bagi pembeli, mengingat ETH sudah berdagang sekitar 67% di bawah tertinggi sepanjang masa pada Ogos 2025.

Di latar belakang, kira-kira $1.28 bilion dalam kedudukan panjang yang sangat berpinjam dilikuidasi dalam tempoh lima hari, melemahkan prospek pemulihan pantas. Walaupun tindakan harga masih bergegar, gabungan kerugian dan metrik pendanaan negatif menekankan keseimbangan yang rapuh bagi mereka yang mencari momentum risiko tinggi dalam ETH.

Gambaran derivatif dilengkapi dengan peningkatan permintaan untuk perlindungan penurunan di pasaran pilihan. Data menunjukkan premium put-to-call ETH di Deribit meningkat kepada sekitar 3.7x pada hari Jumaat, dengan metrik ini berterusan pada tahap tinggi sejak awal minggu. Pola ini menunjukkan suasana hedging yang ramai di kalangan peserta pasaran dan mencadangkan bahawa pembeli casual mungkin kekal enggan mengejar kenaikan dalam jangka dekat.

Penurunan aktiviti di atas rantai kelihatan dalam metrik ekosistem Ethereum. Data DefiLlama menunjukkan TVL rangkaian Ethereum telah turun ke aras terendah sejak Februari 2024, satu perkembangan yang secara sinis mengurangkan likuiditi di atas rantai yang tersedia kepada pengguna dan melemahkan prospek pendapatan untuk dapp yang dibina di atas rangkaian tersebut.

Aplikasi terdesentralisasi berbasis ETH teratas juga menanggung beban utama perubahan ini. Spark, Ether.fi, EigenCloud, dan KernelDAO masing-masing melaporkan penurunan dua digit dalam TVL, mencerminkan koreksi lebih luas dalam likuiditas DeFi seiring dana berpindah menjauh dari protokol yang lebih berisiko di tengah ketidakpastian makro yang lebih tinggi.

Masa pengurangan TVL ini bertepatan dengan narasi yang lebih luas mengenai keselamatan dan risiko dalam DeFi: sebuah bug dalam kolam terlindungi Zcash ditemukan membolehkan pencetakan tanpa had, satu dapatan yang dipertanggungjawabkan kepada alat tinjauan berkuasakan AI. Walaupun kerentanan ini berkaitan secara khusus dengan Zcash, ia telah memperkuat kebimbangan mengenai sama ada rantai lain menyimpan kecacatan tersembunyi yang boleh memicu aliran keluar dan memaksa semula harga risiko di seluruh ekosistem. Pendedahan ini dilaporkan pada 29 Mei menggunakan model AI Opus 4.8 milik Anthropic, yang memperkuat kekeliruan pasaran mengenai penyebaran silang-rantai.

Di luar kebimbangan segera mengenai keselamatan, gelombang perompakan dan eksploitasi pada bulan April terus memberi kesan kepada penilaian risiko. Di kalangan 25 protokol, perompakan oleh KelpDAO dan Drift Protocol menyumbang sebahagian besar kerugian—bersama-sama sebanyak $573 juta—menggambarkan bagaimana pelanggaran telah memberi tekanan kepada sekumpulan besar rangkaian dan kolam likuiditi, serta menunjukkan bahawa pengurusan risiko masih menjadi topik utama bagi pengguna dan pembina sama ada.

Metrik bekalan on-chain menambah lapisan tambahan kepada kes bear. Data Glassnode menunjukkan bahawa hanya sekitar 30% daripada bekalan ETH masih menguntungkan berbanding masa terakhir coin tersebut bergerak. Dinamik bekalan sebegini secara sejarah telah mendahului tindakan harga yang bermakna, berbeza dengan kejadian di mana bahagian yang lebih besar daripada bekalan masih menguntungkan dan pasaran berdagang dengan cara yang lebih konstruktif. Dalam konteks semasa, kolam terhad ETH yang “bergerak” menunjukkan lebih sedikit pembeli yang masuk untuk mengurangkan tekanan jualan kecuali jika terdapat katalis.

Lebih memperumit prospek ialah skala kerugian tak tersadarkan dalam pemegang perbendaharaan ETH teratas. Bitmine (BMNR US), pemegang perbendaharaan ETH terbesar, dilaporkan mempunyai kerugian tak tersadarkan sebanyak kira-kira $10.5 bilion, yang mewakili kira-kira 4.5% daripada keseluruhan pasokan ETH. Jika pasaran terus menguncup dan selera risiko pemberi pinjaman dan pemberi pinjaman kekal terhad, eksposur yang terkonsentrasi seperti ini boleh memperbesar kemeruapan ke bawah semasa pencairan paksa atau gelombang pengurangan risiko berkorelasi.

Secara keseluruhan, data-data ini menunjukkan jalan pemulihan yang rapuh bagi ETH pada masa ini. Harga mungkin menekan lebih rendah ke aras penting, dengan ambang psikologi berhampiran $1,550 memberikan titik bantuan potensial jika pembeli muncul. Namun, pertemuan aktiviti on-chain yang lemah, tekanan derivatif yang berterusan, dan ancaman kerentanan lintas-rantaian menjadikan risiko cenderung ke bawah dalam jangka pendek.

Untuk pembaca yang memantau risiko dan peluang, beberapa minggu ke depan akan menjadi penentu. Pantau data terkini mengenai likuiditi DeFi, sebarang amaran keselamatan baharu di seluruh rangkaian utama, dan sama ada dinamik risiko lintas rantai mulai menstabilkan semasa peserta pasaran menilai semula keperluan perlindungan dan pengagihan modal.

Data point gaya sumber yang dirujuk termasuk Laevitas mengenai pendanaan niaga hadapan ETH (lihat https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama untuk perubahan TVL atas rantai, dan metrik keuntungan Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h). Kerentanan Zcash dan konteks ulasan AI terkait dilaporkan dalam liputan yang menyebut penemuan kerentanan yang dibantu AI yang memungkinkan pencetakan tanpa batas, dengan rujukan Cointelegraph mengenai implikasi keselamatan yang lebih luas daripada kelemahan semacam itu (lihat https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability).

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai ETH Jatuh ke Rendah 13-Bulan Sebagai Berita Bug Zcash dan BTC Jatuh Di Bawah $60K di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita crypto, berita bitcoin, dan kemas kini blok rantai.