Ulasan media asing menyatakan bahawa dalam penyesuaian pasaran kripto pada Jun 2026, performa Ethereum jelas lemah berbanding Bitcoin. Sehingga kini dalam tahun ini, ETH turun sekitar 32%, sementara BTC turun sekitar 11%, dan nisbah ETH/BTC turun ke sekitar 0.0283, mencapai paras terendah dalam 10 bulan.
Lebih banyak fluktuasi, tekanan terlebih dahulu
Artikel tersebut berpendapat bahawa sebab paling langsung ialah bahawa Ethereum lebih volatil. Semasa pasaran naik, ETH sering naik lebih cepat; semasa pasaran melemah, penurunannya juga biasanya lebih dalam. Dalam penurunan kali ini, ETH pernah turun sebanyak kira-kira 7.5% dalam 24 jam, jatuh di bawah $1,800, manakala BTC pada masa yang sama turun kira-kira 5%, masih berada di atas $62,000.
Dari segi sifat aset, Bitcoin mempunyai likuiditi yang lebih dalam dan kepemilikan institusi yang lebih luas, serta naratif "emas digital" yang lebih stabil. Sebaliknya, Ethereum tidak hanya mewakili aset kripto itu sendiri, tetapi juga membawa harapan pertumbuhan platform kontrak pintar dan ekosistemnya. Semasa preferensi risiko menurun, dana sering kali ditarik keluar daripada aset yang lebih berisiko terlebih dahulu.
Kesenjangan dana ETF memperluas perbezaan
Artikel menganggap penurunan berterusan dalam nisbah ETH/BTC sebagai indikator utama yang menjelaskan perbezaan antara keduanya. Nisbah ini pernah melebihi 0.08 pada Disember 2021, tetapi telah merosot kepada sekitar 0.0283 pada Jun 2026, turun lebih daripada 35% dari puncaknya pada Ogos 2025. Ini bermakna bahawa walaupun kedua-duanya bergerak dalam arah yang sama, keupayaan Bitcoin untuk mengekalkan nilai lebih kuat berbanding Ethereum.
Ulasan menyatakan bahawa perbezaan jangka panjang ini berkaitan dengan permintaan struktur yang terbentuk selepas pelancaran ETF bitcoin spot AS pada awal 2024. ETF bitcoin menarik dana institusi dalam jumlah besar, manakala ethereum, walaupun kemudian juga melancarkan ETF spot, secara keseluruhan mempunyai skala dan daya tarikan dana yang jauh lebih lemah.
- Pada awal Jun, aliran keluar harian bagi dua kategori ETF melebihi USD 609 juta
- Di antaranya, ETF bitcoin mengalami aliran keluar sebanyak US$519 juta
- Ethereum ETF mengalir keluar sebanyak kira-kira $90 juta
Namun, jika diukur mengikut skala masing-masing, tekanan keluar daripada ETF Ethereum lebih berat. Artikel tersebut menyatakan bahawa jumlah aset bersih ETF Ethereum kira-kira $12 bilion, manakala ETF Bitcoin melebihi $90 bilion. Pasaran modal yang lebih kecil mengalami penebusan berterusan, bermakna ETH kekurangan pembelian yang mencukupi untuk mengekang penurunan.
Big whale sells against competing blockchains
Selain jurang ETF, artikel tersebut juga menyebut beberapa tekanan khas Ethereum. Satu ialah peningkatan penghantaran ETH berterusan oleh whale, yang biasanya menandakan tekanan jual yang meningkat. Yang kedua ialah peningkatan short leverage terhadap ETH di pasaran, yang boleh memperbesar volatiliti semasa penurunan harga dan menekan kekuatan pantulan.
Artikel tersebut juga menunjukkan bahawa Solana telah menarik sebahagian aktiviti atas rantai dan perhatian pasaran, sementara projek Layer1 dan Layer2 lain terus bersaing untuk mendapatkan pengguna dan likuiditi. Semasa koreksi pasaran, pelabur akan lebih memperhatikan sama ada ETH benar-benar menangkap nilai yang sepadan dengan penilaianannya, yang melemahkan niat untuk membeli pada harga rendah.
Secara keseluruhan, ulasan ini berpendapat bahawa penurunan Ether dalam gelombang ini lebih besar daripada Bitcoin, bukan sekadar fluktuasi emosi jangka pendek, tetapi hasil gabungan sifat volatilitas tinggi, jurang permintaan ETF, dan tekanan jualan di rantai.