Bagaimana Eric Trump Menjadi Kaya Dari Bitcoin Sambil Membuat Pelabur Kehilangan Kekayaan
Penulis asal: Dan Alexnder, Forbes
Peggy, BlockBeats
Catatan editor: Keluarga Trump memiliki keahlian warisan: membuat sesuatu kelihatan lebih besar daripada kenyataannya.
Kali ini, Eric Trump membawa kaedah ini ke kalangan kripto. Dia membungkus syarikat bitcoin miliknya sebagai sebuah "mesin cetak wang", dengan menyatakan bahawa syarikat itu boleh menggali bitcoin dengan kos hampir separuh daripada harga pasaran.
Namun, apabila wartawan Forbes, Dan Alexander, mengkaji buku akaun tersebut, cerita itu menunjukkan sisi lain: tujuh puluh peratus bitcoin yang dipegang oleh syarikat itu bukan ditambang, tetapi dibeli dengan penerbitan saham; kos komposit sebenar jauh lebih tinggi daripada nombor yang disebut oleh Eric; struktur pembiayaan yang membuat laporan kewangan kelihatan lebih baik mungkin bermakna, semua bitcoin yang telah ditambang oleh syarikat itu sehingga kini akan perlu dibayar sepenuhnya untuk membayar bil mesin penambangan.
Nombor akhir menunjukkan kesimpulan yang lebih langsung: kekayaan peribadi Eric meningkat sebanyak kira-kira US$90 juta, manakala pelabur biasa mengalami kerugian berjumlah kira-kira US$500 juta.
Selepas laporan itu dikeluarkan, Eric Trump segera menanggapi di X, menuduh Forbes diambil alih oleh China, menyatakan bahawa laporan itu adalah propaganda yang didorong politik, dan mempersembahkan serangkaian data operasi sebagai bantahan: 7,000 Bitcoin, hampir 90,000 mesin penambangan, pendapatan kuartal keempat sebanyak $78.3 juta. Secara sambilan, beliau juga mengingatkan kembali peristiwa dua puluh tahun lalu ketika mengumpul dana untuk hospital kanak-kanak, cuba membuktikan bahawa Forbes terus menargetkan dirinya sebagai seorang “orang baik”.
Hanya satu perkara, dia tidak pernah memberikan jawapan langsung: Di mana 500 juta dolar itu pergi.
Berikut ialah teks asal:
Eric Trump menghasut penonton di bawah pentas. Foto: Daniel Ceng/Anadolu melalui Getty Images
Kemampuan untuk menghasut orang ramai tidak hanya berkesan di pentas politik. Tanya saja Eric Trump: syarikat bitcoin-nya menarik ramai pengikut, kemudian memaksa mereka membeli saham-saham yang harganya dipalsukan.
Pada Februari tahun ini, Eric Trump muncul dengan semangat tinggi dalam satu sidang telefon laporan keuntungan, bersiap untuk melakukan perkara paling digemari keluarga Trump—mengiklankan.
Syarikatnya, American Bitcoin, baru genap satu tahun sejak disenaraikan dan kini diperdagangkan di Nasdaq. “Kami sedang dengan cepat menjadi pemimpin di dunia bitcoin, dan saya benar-benar percaya kami memiliki merek yang paling kuat,” kata Eric, “Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada Mike Ho, Asher Genoot, Matt Prusak, dan semua rakan sekerja di American Bitcoin.”
Catatan: Mike Ho, CEO Bitcoin America, juga menjabat sebagai Chief Strategy Officer Hut 8. Asher Genoot, Executive Chairman Bitcoin America dan salah seorang pendiri Hut 8, memimpin transaksi kerjasama dengan keluarga Trump. Matt Prusak, Presiden Bitcoin America, mantan karyawan Hut 8, ditempatkan oleh pihak Hut 8.
Penutup ini agak menarik. Mengatakan "setiap rakan sekerja" kerana hampir tiada orang lain selain Bitcoin Amerika.
Laporan tahunan yang diserahkan sebulan selepas perbincangan laporan kewangan menunjukkan bahawa syarikat tersebut hanya mempunyai dua pekerja penuh masa, iaitu Ketua Eksekutif Mike Ho dan Presiden Matt Prusak. Mungkin ada beberapa lagi—Ho juga memegang jawatan eksekutif di syarikat lain; seseorang yang pernah bekerja di jabatan hubungan pelabur di syarikat itu selama kurang daripada setahun kini menyatakan dirinya sebagai "Ketua Staf" Bitcoin Amerika di LinkedIn; seorang wanita lain menyatakan bahawa beliau telah menjadi pengurus media sosial syarikat itu sejak Januari tahun ini. (Pengerusi Eksekutif Asher Genoot bersama Ho dan tiga pengarah bebas membentuk jawatankuasa lima orang.)
Keluarga Trump telah memahami pola ini sejak awal: membuat sesuatu kelihatan lebih besar daripada kenyataannya, adalah cara untuk mendapat keuntungan.
Dikatakan bahawa ayah Donald, Fred Trump, pernah menipu pihak berkuasa dengan melaporkan kos projek secara tidak benar untuk mendapat keuntungan. Donald Trump pula melaporkan nilai aset secara tidak benar kepada bank dan media seperti Forbes, dan akhirnya dihukum oleh hakim New York sebagai penipuan. Eric juga terlibat dalam kes itu dan dilarang menjadi pengurus atau ahli jawatankuasa sebarang syarikat yang didaftarkan di New York selama dua tahun. Walaupun begitu, dia mula usaha baru, mendaftarkan syarikatnya di Delaware dengan pusat operasi di Florida, dan memasarkan ia dengan cara yang membuatkan generasi sebelumnya terkesan.
Catatan: Fred Trump, ayah Donald Trump, pengembang real estat New York, pernah didakwa menaikkan kos pembinaan secara palsu untuk mendapatkan keuntungan lebih tinggi.
Perniagaan bitcoin terbaru Eric Trump mungkin lebih banyak menjual sebuah cerita daripada sebuah usaha nyata. Menurutnya, American Bitcoin mampu menambang bitcoin dengan kos sekitar separuh harga pasaran, menjadikannya mesin "cetak wang" yang sebenar. Namun, apabila menyelidiki nombor-nombor tersebut, timbul keraguan: adakah syarikat ini benar-benar mampu mencapai penambangan yang menguntungkan, apalagi mempertahankan margin keuntungan yang begitu menakjubkan? Perwakilan Eric Trump, Trump Group, dan American Bitcoin tidak memberi respons terhadap beberapa permintaan ulasan dari Forbes. Terdapat banyak orang yang percaya kepada anak presiden, dan wang sungguhan telah ditanamkan. Pada 3 September 2025, American Bitcoin diperdagangkan di pasaran awam, dengan aset bitcoin sebanyak kira-kira $270 juta dalam neraca, sementara nilai pasaran yang diberikan oleh pelabur mencapai $13.2 bilion.
Dalam lapan bulan terakhir, Amerika Bitcoin terus menjual saham dan membeli lebih banyak bitcoin berdasarkan penilaian yang terlalu tinggi. Harga saham yang telah diterbitkan secara besar-besaran kini telah jatuh 92% dari puncaknya. Eric Trump kelihatannya hampir tidak mengeluarkan kos apa-apa untuk masuk, dan kini masih berjaya, dengan kekayaan peribadinya yang dianggarkan meningkat dari sekitar $190 juta menjadi $280 juta melalui satu bentuk sihir kewangan. Orang dalam lain juga mendapat keuntungan besar. Sebaliknya, pelabur awam yang percaya pada cerita jualan dan membeli dengan wang tunai sebenar mengalami kerugian keseluruhan yang dianggarkan sebanyak $500 juta.
Eric Trump (kiri) awalnya dikenal dengan imej kebajikan, dan selepas tamat pengajian universiti, beliau segera mengadakan aktiviti penggalangan dana di lapangan golf ayahnya untuk mengumpul dana bagi Hospital Penyelidikan Kanak-Kanak St. Jude. Foto: Bobby Bank/WireImage
Projek pertama Eric Trump yang benar-benar independen dalam hidupnya, bukan bangunan apartemen, tetapi sebuah agensi amal.
Pada tahun 2006, beliau lulus dari Universitas Georgetown dengan jurusan keuangan dan pengurusan, penuh semangat untuk mengubah dunia. Pada masa itu, abangnya, Don Jr., dan kakaknya, Ivanka, sudah berada di Trump Tower dan terlibat dalam projek-projek hartanah. Suatu hari semasa memandu di lebuh raya tol New Jersey, Eric kemudian mengingat semasa wawancara dengan Forbes, tiba-tiba muncul idea lain di fikirannya: bagaimana cara benar-benar membuat perbezaan kepada dunia. Dari situlah, praktik perniagaan pertamanya dalam hidup bermula—sebuah badan bukan keuntungan bernama "Eric Trump Foundation".
Organisasi ini telah melakukan banyak kebaikan. Ia lebih merupakan platform penggalangan dana daripada badan amal operasi, dan telah menghantar lebih daripada $16 juta kepada St. Jude Children's Research Hospital. Namun, seiring berlalunya masa, organisasi ini dan bahkan Eric sendiri mula menjadi semakin "Trumpis".
Dokumen yang diperoleh Forbes melalui permohonan maklumat awam (walaupun tim undang-undang organisasi bukan keuntungan itu membuat keberatan) menunjukkan bahawa organisasi ini menunjukkan taktik penggalakan dana yang tidak jujur, struktur tadbir urus yang lemah, dan keadaan kewangan yang kacau. Eric sebelum ini memberitahu penyumbang bahawa beliau mengawal kos pada tahap minimum dan menghantar hampir semua dana secara langsung kepada St. Jude, sebahagian besarnya kerana ayahnya menyediakan tempat di kelab milik Trump secara percuma, dan tokoh terkenal bersetuju untuk berpentas "tanpa bayaran". Tetapi cek dan resit yang diperoleh Forbes menunjukkan: lebih daripada $500,000 dialirkan kepada organisasi amal lain, lebih daripada $500,000 dialirkan kepada perniagaan milik Trump, sekurang-kurangnya $90,000 dibayar kepada pelbagai artis, dan lebih daripada $35,000 dibayar kepada syarikat perkhidmatan kereta sewa—penumpang termasuk ibu Eric, seorang pelakon dari reality show “Real Housewives,” dan sebuah van penuh penumpang yang menuju ke restoran Hooter’s.
Dalam pekerjaan harian syarikat ayahnya, Eric pada awalnya bertanggungjawab atas perniagaan hotel, di mana beliau mempelajari banyak perkara, termasuk satu pelajaran utama: mendapat keuntungan dengan memberi jenama kepada perniagaan jauh lebih mudah berbanding membina bangunan secara sebenar.
Grup Trump pernah gagal membayar pinjaman untuk hotel di Chicago pada tahun 2008, memasukkan portofolio aset Atlantic City ke dalam perlindungan kebangkrutan pada tahun 2009, dan hotel di Washington, D.C. juga mengalami kerugian berturut-turut. Pada akhirnya, keluarga Trump mengalihkan strategi ekspansi kekayaan hotel mereka ke model yang dikenal sebagai "aset ringan", dengan fokus beralih dari pengembangan ke manajemen dan lisensi merek.
Lapangan latihan lain Eric ialah portfolio lapangan golf ayahnya, di mana dia memahami kelebihan struktur pembiayaan tidak konvensional. Pada dekad 1980-an dan 1990-an, kelab golf biasanya mengenakan deposit semasa pendaftaran ahli, dengan janji akan mengembalikannya tanpa faedah selepas tiga puluh tahun. Liabiliti ini dicatatkan dalam buku besar, menyebabkan ramai pelabur enggan membeli harta tersebut. Tetapi Donald Trump tidak gentar, dan akhirnya mengambil alih lebih kurang $250 juta liabiliti sebegini, membolehkan beliau menguasai lebih daripada sepuluh harta golf di seluruh Amerika Syarikat, sambil terus mencatatkan liabiliti ini sebagai sifar dalam neraca peribadinya selama bertahun-tahun. Apabila tempoh bayaran hampir tiba, nilai harta-harta ini sudah jauh melebihi jumlah hutang yang terutang.
Pada Januari 2017, Donald Trump memasuki Gedung Putih, dan Eric serta adiknya, Donald Jr., mengambil alih portfolio aset ayah mereka. Eric tampaknya tidak memiliki banyak perancangan sendiri, hanya ingin melanjutkan kebijakan sebelumnya. "Kami bukan perusahaan yang menjual aset," katanya dalam wawancara dengan Forbes pada Februari 2017 di kantornya di lantai 25 Trump Tower, "Kami membeli, dan memperbaikinya dengan baik." Saudara-saudara Trump mencoba mengembangkan bisnis baru, termasuk meluncurkan dua merek hotel kelas menengah, tetapi hasilnya minim. Dalam konteks operasi yang sulit dan cadangan tunai ayah mereka yang hampir habis, selama tujuh tahun berikutnya mereka melakukan banyak hal yang Eric katakan tidak akan dilakukan: menjual aset, dengan perkiraan total pendapatan sekitar $411 juta.
Kemudian, peluang baru untuk menghasilkan wang datang: Pilihan raya besar 2024.
Kembalinya ke Gedung Putih bermakna peluang perniagaan telah tiba. Anak-anak Presiden Trump hadir di sumpah jabatan kedua ayah mereka pada 20 Januari 2025. Foto: Kenny Holston-Pool/Getty Images
Dua minggu selepas Donald Trump mengalahkan Kamala Harris, syarikat yang kemudiannya menjadi American Bitcoin didaftarkan secara diam-diam di Delaware. Pada mulanya, ia bukan sebuah agensi kripto. Hussain Sajwani, pembangun Dubai yang pernah bekerjasama dengan keluarga Trump dalam projek golf di Dubai, muncul di Mar-a-Lago dan mengumumkan pelaburan sebanyak US$20 bilion untuk membina pusat data di Amerika, memanfaatkan gelombang kecerdasan buatan. "Orang itu tahu apa yang dia lakukan," puji presiden terpilih itu. Tidak lama selepas itu, dua anak lelaki Trump mengumumkan rancangan untuk mengikuti strategi ini dan menamakan syarikat tersebut "American Data Center", dengan Eric Trump menyatakan ia "sangat penting kepada perkembangan infrastruktur kecerdasan buatan Amerika".
Satu bulan kemudian, dia berubah arah. Melalui rakan sepunya, Eric dan Xiao Tang berkenalan dengan dua usahawan: Asher Ginot dan Mike Ho. Kedua-dua orang ini sudah memiliki sebuah perusahaan yang serupa dengan impian saudara-saudara Trump—Hut 8, sebuah raksasa pusat data yang tidak hanya mempunyai eksposur kepada AI, tetapi juga menguasai kuasa penggalian bitcoin yang besar. Segera selepas gelombang AI melanda, hadiah bitcoin yang diperoleh setiap kali menyelesaikan satu masalah matematik berkurang separuh, menyebabkan kos penggalian meningkat secara ketara. Di peringkat industri, ramai kuasa penggalian berpindah ke AI, dan pemegang saham institusi Hut 8 juga memberi tekanan kepada Ginot supaya mengikuti arus utama.
Namun, Ginot dan Ho, dengan latar belakang mereka dalam pengurusan merek dan perdagangan arbitrase, menghasilkan penyelesaian yang lebih kreatif: menggunakan 20% saham peralatan penambangan Bitcoin mereka sebagai imbalan untuk meyakinkan saudara-saudara Trump meninggalkan rancangan pusat data. Kemudian, dengan masuknya Keluarga Pertama, peralatan ini dimasukkan ke dalam perusahaan yang terdaftar, memicu mesin promosi yang didorong oleh cahaya Trump.
Struktur perdagangan ini disesuaikan khusus, seolah-olah direka untuk seseorang yang mahir dalam bisnes hotel. Mesin beroperasi siang malam, tetapi operasi Bitcoin Amerika lebih menyerupai jenama hotel beraset ringan: Hut 8 memegang hartanah, mengendalikan pusat data, dan mengurus urusan belakang—termasuk pengurusan tinggi yang dihantar oleh Hut 8—Prusak pernah bekerja di Hut 8, manakala Ho masih berkhidmat di sana sambil memegang jawatan Ketua Eksekutif Bitcoin Amerika dan Ketua Strategi Hut 8. Dengan cara ini, saudara-saudara Trump hanya perlu fokus pada kekuatan utama mereka: penjualan.
"Saya selalu ingat apa yang saya katakan kepada mereka, 'Dengar, nama itu mesti mengandungi dua perkataan,'" Eric Trump kemudian mengingat semula dalam temu bual video dengan CoinDesk, "mesti ada 'Amerika' dan mesti ada 'Bitcoin'. Salah seorang berkata, 'Eric, jadi namanya Amerika Bitcoin, itulah namanya.'"
Pada hari pelancaran Bitcoin di Amerika Syarikat, pelabur menunjukkan minat yang tinggi, dan kekayaan peribadi Eric Trump diperkirakan pernah melebihi $1 bilion. Foto: Michael M. Santiago/Getty Images
Sejak Eric Trump memasuki dunia kripto, dia terus menceritakan mitos mengenai alasan dia masuk ke bidang ini. "Setiap bank di negara ini telah memblokir kami," katanya pada sebuah pertemuan di Wyoming pada bulan Ogos tahun lalu. "Kerana ayah saya seorang tokoh politik, kami mengalami penyingkiran dari sistem perbankan," tambahnya seminggu kemudian di Hong Kong. "Setiap bank besar bermula menutup akaun kami," katanya awal tahun ini di Palm Beach, "Anda tahu apa yang kami lakukan? Kami keluar dan masuk ke kewangan terdesentralisasi, kerana kami sedar bahawa itulah masa depan kewangan."
Tetapi perkara tidak begitu.
Memang, Capital One dan JPMorgan Chase menutup beberapa akaun Trump pada tahun 2021, enam tahun selepas Donald Trump memasuki dunia politik. Pada masa itu, reputasi presiden itu terjejas akibat peristiwa Capitol Hill dan penyiasatan menyeluruh oleh Jaksa Agung New York, dengan mahkamah akhirnya memutuskan bahawa Trump Group bersalah atas penipuan dan kemungkinan besar akan mengulangi kesalahan tersebut.
Walaupun begitu, masih ramai bank bersedia bekerjasama dengan keluarga Trump—bahkan JPMorgan Chase, selepas menutup sebahagian akaun, turut terlibat dalam pembiayaan semula dua pinjaman terbesar dalam portfolio Trump. Semasa Trump meninggalkan Gedung Putih, beliau menghadapi kekurangan tunai dan tahap leverage yang tinggi, memerlukan sokongan daripada institusi pinjaman besar, dan beliau memang mendapatkannya: antara Januari 2021 hingga pertengahan 2022, bekas presiden ini, dengan bantuan anaknya Eric dan Donald Jr., telah menyelesaikan pembiayaan semula hutang hampir $700 juta sebagai sebahagian daripada penstrukturan semula neraca secara menyeluruh.
Jadi, mengapa Trump benar-benar memasuki bidang kripto? Penjelasan yang lebih masuk akal ialah dia mengesan peluang untuk memperluas bisnis lisensi, sama seperti menjual kasut sukan dan gitar, tetapi kali ini menjual token tak boleh dipertukarkan (NFT). Beliau bermula dengan kad perniagaan NFT, memperkenalkan imej digital Trump digambarkan sebagai superhero. Produk itu habis terjual dalam sehari, membawa pulang lebih daripada $7 juta dalam wang tunai dan kripto kepada bekas presiden ini—setiap sen sangat penting bagi seseorang yang sedang menghadapi keputusan penipuan hampir $500 juta. (Kemudian, seorang hakim rayuan membatalkan keputusan tersebut atas keberatan terhadap jumlah denda, tetapi tidak membantah penemuan bahawa Trump bersalah melakukan penipuan.) Projek kripto seterusnya membawa aliran likuiditi tambahan berbilion-bilion dolar, mendorong pertaruhan Keluarga Pertama terus meningkat, termasuk pengumuman pada Mei tahun lalu tentang rancangan berdiri sendiri: membeli kripto sebanyak kira-kira $2 bilion melalui Trump Media and Technology Group.
Pada tahun 2025, mengumpulkan Bitcoin menjadi perdagangan paling popular tahun ini. Lebih daripada 200 syarikat tersenarai berlumba-lumba meniru strategi Michael Saylor—syarikat yang telah mengumpulkan lebih daripada US$50 bilion posisi Bitcoin, yang nilainya melonjak semasa harga Bitcoin naik, tetapi baru-baru ini turun tajam. Bitcoin AS menjadi sangat menonjol dalam gelombang ini, dan sebabnya jelas: aura keluarga pertama. Tetapi pada hari yang sama Bitcoin AS dilancarkan di pasaran terbuka pada 3 September 2025, Eric Trump membawa keluar argumen yang lebih berdasarkan data dalam perbincangan Spaces di platform X. "Kos sebenar penambangan Bitcoin kami setiap hari adalah sekitar US$57,000 hingga US$58,000 seunit," katanya, sambil menunjukkan bahawa harga pasaran Bitcoin pada masa itu kira-kira dua kali ganda jumlah itu, "Fundamental kami sangat kuat."
Argumen ini cukup meyakinkan, walaupun pembicara sudah biasa mengabaikan secara selektif perbelanjaan yang merugikan semasa menganjurkan aktiviti penggalakan amal. Lebih daripada lima puluh ribu dolar AS memang menutupi kos operasi peralatan untuk Bitcoin AS. Tetapi jika semua perbelanjaan lain dimasukkan—termasuk pembelian peralatan, pemasaran, dan pengagihan modal—kos keseluruhan akan meningkat kepada nombor yang jauh lebih tinggi, iaitu sekitar $92,000 setiap Bitcoin pada masa itu, dan hanya boleh menguntungkan jika harga kripto terus tinggi.
Dalam kes Bitcoin AS, memasukkan penyusutan ke dalam pengiraan adalah sangat penting, kerana ia mengikuti strategi pembiayaan yang tidak biasa dari Hut 8. Antara Ogos dan September 2025, Bitcoin AS menghabiskan sekitar US$330 juta untuk meningkatkan armada penambang. Namun, syarikat tersebut tidak membayar tunai secara serta-merta, tetapi menjaminkan sejumlah Bitcoin dan memperoleh pilihan mengenai cara pembayaran akhir: jika harga Bitcoin naik, syarikat boleh membayar tunai sebanyak sekitar US$330 juta dan menebus semula Bitcoin yang dijaminkan; jika harga turun, syarikat boleh terus membayar dengan cryptocurrency yang dijaminkan.
Sejak pembelian besar ini, bitcoin telah turun sekitar 30%. Ini bermakna, dari sudut pandang semasa, Bitcoin USA kemungkinan besar akan membayar peralatan dengan aset kripto yang dijaminkan. Tetapi masalahnya: jumlah bitcoin yang dijaminkan oleh Bitcoin USA ialah 3,090 BTC (sehingga 25 Mac), manakala syarikat ini hanya menggali sekitar 1,800 BTC sehingga kini. Dengan kata lain, jika harga tidak pulih, keseluruhan bitcoin yang telah digali oleh syarikat sehingga kini akan digunakan sepenuhnya untuk menutup kos peralatan apabila pilihan tersebut jatuh tempo pada sekitar Ogos 2027, tanpa sebarang keuntungan.
Pelabur mungkin tidak memahami perkara ini. Syarikat masih mempunyai kira-kira 15 bulan untuk memutuskan sama ada membayar peralatan dengan mata wang kripto atau tunai, dan selama tempoh ini, bitcoin yang telah ditambang masih berada di atas neraca. Akibatnya, bitcoin Amerika kelihati jauh lebih kukuh daripada kenyataannya. Syarikat menggunakan simpanan bitcoin ini sebagai titik jualan utama dalam promosi kepada pelabur, tetapi sengaja mengurangkan penekanan terhadap fakta bahawa keseluruhan atau sebahagian besar daripadanya akhirnya akan digunakan untuk membayar harga mesin yang menghasilkannya.
Selain daya tarik dari segi pemasaran, mudah difahami mengapa keluarga Trump tertarik kepada cara pembayaran ini—mereka sebelum ini berjaya membina portofolio aset gelanggang golf melalui pendanaan tidak konvensional yang serupa. Pada masa itu, mereka menang, kerana nilai aset tersebut benar-benar meningkat.
Eric Trump telah menjadi tetap tetamu di perjumpaan kripto global, gambar ini menunjukkan beliau menghadiri acara di Hong Kong. Foto: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images
Di Amerika Syarikat, sekitar 70% bitcoin yang dipegang tidak diperoleh melalui penambangan, tetapi melalui penjualan saham dan pembelian bitcoin secara langsung di pasaran terbuka. Inilah rahsia utama bitcoin di Amerika Syarikat.
Mengapa Hut 8 bersedia menyerahkan 20% saham peralatan penambangan bitcoin miliknya kepada sebuah syarikat pusat data yang baru ditubuhkan? Mungkin sebabnya ialah: di era di mana saham mimpi dan kegilaan MAGA mendominasi, nama Trump sahaja cukup untuk menarik masuk banyak "wang bodoh" yang mendorong harga saham ke langit. Apabila harga saham mencapai tahap yang tidak masuk akal, syarikat boleh menjual sahamnya sendiri dan menggunakan dana yang diperoleh untuk membeli bitcoin, menimbun kripto dalam jumlah besar.
Ini adalah permainan arbitrase yang didorong oleh hiperbola: meyakinkan pelabur bahawa syarikat tersebut bernilai tinggi, kemudian menjual saham apabila menyedari harga sahamnya tidak masuk akal. Selama keuntungan daripada permainan arbitrase ini melebihi nilai saham mesin penambangan 20%, ia merupakan perniagaan yang menguntungkan bagi pihak dalaman yang merancangnya—tetapi bagi pelabur kecil yang membeli saham di luar lingkaran ini, ia adalah perkara yang berbeza.
Penjualan hampir bermula segera selepas pelancaran. Dalam 27 hari selepas pelancaran Bitcoin AS, semasa ketenaran paling tinggi, syarikat menjual 11 juta saham, menghasilkan $90 juta, dengan harga purata sekitar $8 se saham. Selepas mengurangkan komisen perantara (sebanyak $2 juta dalam kes ini), Bitcoin AS membeli sebanyak 725 Bitcoin. Selepas itu, semasa harga saham perlahan-lahan turun, penjualan berterusan. Dari awal Oktober hingga pertengahan November, syarikat menjual lagi 7 juta saham, menghasilkan $44 juta, dengan harga purata sedikit lebih tinggi daripada $6 se saham. Memasuki akhir November, selepas harga Bitcoin jatuh tajam, syarikat mengerahkan usaha sepenuhnya, dan dalam tempoh akhir tahun, menjual 47 juta saham secara berpusat, menghasilkan sekitar $106 juta, dengan harga purata sekitar $2.25 se saham.
Yang dijual bukan hanya syarikat itu sendiri. Pada awal Disember, tempoh penguncian pelabur awal berakhir berturut-turut, dan dalam tempoh dua hari perdagangan, harga saham jatuh 48%. Para penyokong terkenal keluar untuk meningkatkan keyakinan. Para pendakwah kripto Cameron dan Tyler Winklevoss — yang aktif membangunkan hubungan dengan keluarga pertama melalui sumbangan kepada komite tindakan politik berkaitan Trump dan menyokong acara di ruang makan putih — membuat pernyataan publik untuk menyatakan sokongan mereka.
Catatan: Kakak beradik kembar Cameron & Tyler Winklevoss, pelabur kripto terkenal di Amerika, mempunyai hubungan rapat dengan keluarga Trump, dan sebelum ini secara terbuka menyokong Bitcoin di Amerika.
Pengarah komunikasi bekas Gedung Putih, Anthony Scaramucci, juga menyertai barisan sokongan. Penceramah utama, Grant Cardone, menyatakan dirinya sebagai "pelabur jangka panjang, bukan pedagang jangka pendek", kemudian menambah bahawa tweetnya "tidak merupakan nasihat pelaburan". Akaun media sosial rasmi Bitcoin America membagikan semua kandungan ini kepada peminatnya. Cardone dan saudara-saudara Winklevoss tidak memberi respons terhadap permintaan komen, manakala wakil Scaramucci menolak untuk menjawab.
Catatan: Anthony Scaramucci pernah menjadi Ketua Komunikasi Gedung Putih dalam pemerintahan Trump, dengan masa jabatan hanya 11 hari, sebelum berpindah menjadi pelabur kripto dan menjadi penyokong Bitcoin AS. Grant Cardone, pelatih jualan dan pembicara motivasi terkenal di AS, secara terbuka menyatakan sokongan terhadap Bitcoin AS di media sosial, tetapi menyatakan bahawa kandungan berkaitan "bukan merupakan nasihat pelaburan".
Harga bitcoin terus mengalami tekanan, terutama selepas Fed menangguhkan pemotongan suku bunga pada Januari. Syarikat terus mempertahankan strategi asalnya; menurut perkiraan Forbes, dari 1 Januari hingga 25 Mac, Bitcoin USA telah menjual 84 juta saham, memperoleh $111 juta, dan menggunakan dana tersebut untuk membeli semula sebanyak kira-kira 1,430 bitcoin. Secara keseluruhan, dari penubuhan syarikat hingga akhir Mac tahun ini, jumlah pelaburan Bitcoin USA dalam mata wang kripto adalah sekitar $525 juta, manakala nilai pasaran bitcoin ini kini berjumlah sekitar $390 juta, dengan kerugian kumulatif terhadap modal pemegang saham sebanyak $135 juta.
Eric Trump muncul di sebuah pertemuan kripto di Dubai tahun lalu untuk memuji UAE. "Negara-negara lain di dunia harus waspada terhadap UAE, hanya ada satu alasan," katanya kepada penonton di panggung, "Mereka akan selalu memberi anda jawaban 'ya'." Foto: Giuseppe Cacace/AFP via Getty Images
Perniagaan penambangan bitcoin di Amerika masih berterusan. Namun, dengan harga bitcoin turun 31% sejak perusahaan go public, perhitungan ekonomi menjadi semakin sukar. Pengoptimuman kombinasi mesin penambang baru telah menurunkan kos operasi peralatan kepada sekitar US$47,000 sebiji bitcoin. Namun, kos keseluruhan—termasuk perbelanjaan pengurusan, penyusutan, dan peleburan—diperkirakan masih tinggi pada sekitar US$90,000 sebiji, iaitu lebih tinggi sebanyak US$13,000 berbanding harga pasaran semasa bitcoin. Harga saham telah turun lagi sebanyak 29% sepanjang tahun ini.
Jika pelabur tidak lagi percaya pada cerita "mesin cetak wang", ke mana arah syarikat Eric Trump? Anak presiden ini boleh berdoa agar harga bitcoin meningkat tajam—kerana ia adalah aset yang sangat volatil. Menurut perkiraan Forbes, jika kenaikan mencapai 35%, American Bitcoin boleh membayar peralatan secara tunai, menyelamatkan kripto yang dijaminkan, dan mengubah kerugian transaksi sebanyak US$135 juta menjadi keuntungan kecil. Pada masa itu, Eric boleh dengan mudah menyatakan bahawa semuanya telah dirancang sebelumnya.
Tentu, jika dia tidak ingin menaruh seluruh kejayaan atau kegagalan syarikatnya bergantung kepada nasib, mungkin ada jalan lain: mencari beberapa pelabur asing yang giat ingin membantu dalam masa sukar. Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan dari Emiriah Arab Bersatu telah berhubung dengan projek kripto Trump yang lain, memberikan kira-kira $3.75 bilion kepada presiden dan anaknya. Pelaburan ini sehingga kini menunjukkan pulangan kewangan yang biasa-biasa saja, tetapi Emiriah Arab Bersatu memang memperoleh sokongan Presiden Trump dalam memajukan penempatan kecerdasan buatannya. Dilaporkan, negara Teluk ini kini sedang mencari bentuk pelepasan daripada Amerika Syarikat di bawah tekanan ekonomi yang disebabkan oleh perang Iran.
Tempat tinggal terakhir yang direkam oleh Mike Ho, CEO Bitcoin AS, adalah UAE pada November 2023, walaupun perwakilan syarikat tidak memberi respons terhadap pertanyaan mengenai tempat tinggal semasa beliau. Bagaimanapun, Ho muncul di negara teluk ini pada Oktober tahun lalu, di mana beliau diwawancara oleh seorang wartawan dari Arabian Gulf Business Insight, dan menyebutkan hubungan dengan kumpulan pelaburan ADQ serta syarikat tenaga TAQA—kedua-duanya berkaitan dengan Sheikh Tahnoon. Seorang jurucakap Bitcoin AS pada Oktober pernah memberitahu Forbes bahawa yang dimaksudkan Ho ialah komunikasi awal sebelum pembentukan Bitcoin AS. Tetapi rakaman wawancara yang diperoleh Forbes baru-baru ini menunjukkan bahawa Bitcoin AS terbuka terhadap kerjasama luar negara.
"Saya telah bertemu dengan banyak dana kekayaan berdaulat melalui Hut 8, juga atas nama American Bitcoin," kata Ho dalam rakaman itu, "perbincangan terus berlangsung." Apabila ditanya lebih lanjut mengenai kemungkinan menjalankan perniagaan penambangan Bitcoin di kawasan ini, Ho menjawab: "Kami sentiasa memantau bidang ini. Saya telah berbincang dengan ADQ dan TAQA. Kami telah mengkaji portfolionya. UAE mempunyai banyak kelebihan kuasa, dan penambangan Bitcoin adalah cara yang baik untuk menukar tenaga berlebihan ini menjadi pendapatan."
Ucapan ini datang dari seseorang yang memahami peluang arbitrase yang mudah diraih.