Elliott Investment Management telah mengemukakan tuntutan terbaru terhadap Bursa Logam London, kali ini mendakwa bahawa pengurusan kacau balau oleh bursa terhadap krisis nikel 2022 melanggar peraturan persaingan UK. Tuntutan ini, yang diajukan melalui afiliasi Elliott Associates L.P. dan Elliott International L.P., juga menyebut syarikat induk LME, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), sebagai tertuduh.
Krisis nikel, dijelaskan secara ringkas
Pada 8 Mac 2022, pasaran nikel menjadi kacau balau sepenuhnya. Harga melonjak dari kira-kira $30,000 setiap tan metrik kepada lebih daripada $100,000 dalam beberapa jam sahaja, didorong oleh short squeeze yang besar-besaran. LME menanggapi dengan menghentikan perdagangan dan kemudian membatalkan semua transaksi yang dilaksanakan pada pagi itu. Transaksi yang dibatalkan berjumlah kira-kira $12 bilion dalam nilai nosional.
Bagi syarikat seperti Elliott yang berada di pihak yang menang dalam perdagangan tersebut, pembatalan itu secara efektif menghapuskan keuntungan yang sangat besar. Elliott pada mulanya meminta ganti rugi sebanyak $456 juta melalui tinjauan perundangan yang diajukan pada Jun 2022, berhujah bahawa LME tidak mempunyai hak untuk membersihkan papan bersih.
Mengapa kes pertama gagal
Strategi undang-undang awal Elliott berhadapan dengan dinding, berulang kali. Mahkamah Tinggi UK memutuskan pada November 2023 bahawa tindakan LME adalah sah. Mahkamah Rayuan mengekalkan keputusan itu pada Oktober 2024. Dan pada Januari 2025, Mahkamah Agung menolak kebenaran Elliott untuk membuat rayuan lanjutan, secara efektif menutup pintu kepada jalan undang-undang tertentu itu.
Pendanaan pelindung lain yang mengemukakan tuntutan selari, termasuk AQR dan DRW, menarik balik kes mereka pada 2025 selepas memantau litigasi Elliott mencapai jalan buntu.
Sudut baru: undang-undang persaingan
Tuntutan baharu berpindah kepada teori undang-undang yang sama sekali berbeza. Alih-alih berhujah bahawa LME melampaui kuasanya, Elliott kini mendakwa bahawa tingkah laku bursa tersebut melanggar peraturan persaingan UK.
Pada Mac 2025, Otoriti Perkhidmatan Kewangan mengenakan denda sebanyak £9.2 juta (kira-kira $11.9 juta) terhadap LME atas kegagalan dalam pengurusan gangguan pasaran. Denda itu menandakan tindakan penegakan pertama kali oleh FCA terhadap sebuah bursa di UK.
Elliott telah menunjukkan bahawa ia sedang mengkaji dapatan FCA, yang boleh memberikan senjata baharu kepada hujah undang-undangnya.
HKEX, yang mengakuisisi LME pada 2012 seharga $2.2 bilion, menghadapi risiko reputasi daripada litigasi berterusan, tanpa mengira kesudahannya.
Bagi Elliott, dana percaya ia berhak menerima wang atas perdagangan sah yang dibatalkan secara sewenang-wenang. Setelah menghabiskan satu teori undang-undang, kini ia menguji teori lain. Dana ini pernah menghabiskan lebih daripada satu dekad mengejar kerajaan Argentina mengenai ikatan yang gagal bayar, dan akhirnya mengumpul lebih daripada $2 bilion.