Penulis: Bankless
Diterjemahkan oleh Deep潮 TechFlow
Pengenalan DeepCha: Kadar penjagaan Ethereum telah melepasi 33% dan terus meningkat. Seorang penyelidik EF mencadangkan untuk membatasi kadar penjagaan di bawah 50% melalui mekanisme pembakaran. Penganjur percaya ini dapat mencegah monopoli penjaga besar dan melindungi pemegang ETH yang tidak menjaga; namun, pihak yang menentang memperingatkan bahawa ia akan merosakkan tolok pulangan DeFi dan mematikan penjaga bebas. Perdebatan ini berkaitan dengan arah model ekonomi Ethereum untuk dekad mendatang.
Komuniti Ethereum berdebat sengit minggu ini mengenai cadangan EIP-8363.
Konsep "pengeluaran berkurang dan pembakaran" ini boleh ditelusuri kembali kepada tahun 2023, apabila penyelidik Yayasan Ethereum mula mengemukakan kebimbangan awam mengenai tiadanya had atas kadar penjagaan ETH. Perbincangan berkaitan telah diadakan di puncak Bankless 2024.
Mengapa EIP-8363, mengapa sekarang?
Mengikut lengkung pengeluaran Ethereum semasa, insentif penjagaan tidak mempunyai titik penghentian. Semakin banyak ETH yang dijaga, pulangan akan menurun, tetapi penyelidik menyatakan bahawa walaupun hampir 100% jumlah ETH terkunci, pulangan hanya akan mencapai paras terendah sekitar 1.5%.
Kadar penjambatan Ethereum kini melebihi 33% daripada jumlah edaran ETH, dan tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Masalahnya ialah, jika tren ini berterusan, ia akan membawa dua risiko:
Boleh menyebabkan sebahagian besar ETH terkumpul di tangan sedikit syarikat dan penyedia staking bergerak, melemahkan keupayaan komuniti Ethereum untuk melawan set pengesahan yang dimanipulasi melalui fork.
Selepas melepasi ambang penjaminan tertentu, penerbitan sebenarnya menjadi cukai pengurangan kekal terhadap semua pihak yang tidak menjamin, di mana setiap pemegang ETH harus memilih antara menyertai penjaminan atau membiarkan bahagian mereka menyusut.
EIP-8363 dicipta khusus untuk menyelesaikan masalah ini. Jika dilaksanakan, mekanisme ini akan terus mengira ganjaran validator seperti biasa, kemudian membakar sebahagian yang semakin besar daripadanya. Peratusan pembakaran meningkat seiring dengan pertumbuhan jumlah staking, sehingga ganjaran konsensus sepenuhnya dinetralkan apabila ETH yang distaking mencapai sekitar 50% daripada jumlah edaran keseluruhan.
Setelah melintasi garis ini, EIP-8363 akan membolehkan penverifikasi memperoleh keuntungan semata-mata daripada tips transaksi dan MEV (nilai tambahan yang diperoleh penghasil blok melalui penglibatan, pengecualian, atau penyusunan semula transaksi), bukan daripada penerbitan baru, sehingga kadar penjagaan turun semula di bawah 50%.
Oleh itu, dalam model ini, validator masih mempunyai insentif, tetapi ETH yang dicetak akan lebih sedikit. Matlamat utama model ini ialah mengawal kadar penempatan dan risiko pengurangan ETH. Walaupun niatnya baik, baru-baru ini ramai kritikus telah muncul mengkritik cadangan ini kerana rekaannya tidak cukup baik.
Argumen utama yang saya lihat ialah EIP-8363 mengancam vitaliti DeFi. Hasil staking telah menjadi kadar rujukan bagi ETH, dan pinjaman atas rantai, token staking cair, dan sebagainya ditentukan berdasarkan kadar ini. Pendiri Aave, Stani Kulechov, berpendapat bahawa cadangan ini akan menyukarkan pembeli institusi untuk meramal hasil staking, yang mungkin mematikan sebab untuk meminjam ETH.
"Ethereum tidak sepatutnya dihukum kerana pertumbuhannya," tulisnya.
Saya juga melihat para peragu berpendapat bahawa EIP-8363 akan menghancurkan kelayakan staking bebas. Kuncinya ialah, peralatan dan kos elektrik penstake rumah tidak berkurang seiring dengan penurunan ganjaran, oleh itu, sebarang penurunan ganjaran bersih akan mengikis ruang keuntungan yang lebih kecil berbanding pertukaran terpusat yang menjalankan ribuan validator.
Selain itu, dengan pengeluaran konsensus yang berkurang, MEV mendapat bahagian yang lebih besar dalam pendapatan selebihnya penverifikasi. Kritikus menunjukkan bahawa dinamik ini sendiri boleh mencetuskan kesan pemusatan, kerana penangkapan MEV lebih menghargai skala dan ketepatan berbanding pengeluaran asal.
Di sisi lain, penyokong EIP-8363 berpendapat bahawa ia dapat memperkuat sifat moneter ETH dengan melindungi ETH yang tidak di-stake daripada penipisan, sambil memberikan batas pasokan sebenar kepada ETH, memperkuat lagi kedudukan ETH sebagai "mata wang keras".
Penggalang juga membantah klaim bahawa penjaja bebas akan mengalami kesan yang lebih besar, berhujah bahawa kerana pembakaran berlaku seiring dengan peningkatan jumlah penjajaan, titik kritikal di mana penambahan lebih banyak penverifikasi tidak lagi menguntungkan akan datang lebih awal kepada mereka yang memegang bahagian terbanyak.
Ini bermakna bahawa peserta staking rumah masih mempunyai dorongan untuk terus meningkat hingga ke ambang 50%, manakala peserta staking besar tidak. Sebaliknya, reka bentuk lengkung hari ini memberi ganjaran kepada pertumbuhan, sama ada siapa anda atau berapa banyak yang telah anda staking.
Namun demikian, perbincangan terbaik mengenai EIP-8363 yang saya lihat sekarang datang daripada pakar DeFi EF, ivangbi, yang hari ini mencadangkan posisi pertengahan yang munasabah dalam postingan baru (peribadi, bukan rasmi EF). Beliau berpendapat model ini secara teori boleh dilaksanakan dan DeFi boleh bertahan, tetapi hanya jika "penyelesaian dan hujah lebih kukuh", bukan berdasarkan "ekonomi palsu". Patut dibaca sepenuhnya.
Menurut pemahaman saya, hari ini adalah tarikh akhir bagi peningkatan Hegotá, di mana EIP-8363 memperoleh status PFI (iaitu "disarankan untuk dimasukkan", ambang minimum Ethereum yang bermaksud "masukkan ke dalam agenda untuk perbincangan"). Walaupun begitu, tiada persetujuan apa-apa telah diberikan, dan Hegotá sendiri dijangka baru akan dilancarkan di rangkaian utama pada tahun depan.
Jika EIP-8363 benar-benar dipromosikan, pasti akan ada tempoh persiapan yang panjang kerana kedatangannya akan memulakan tempoh peralihan 18 bulan. Namun, cadangan ini juga mungkin terhenti selepas minggu ini, dengan kadar penempatan terus mengikuti trend kenaikan. Pada masa itu, kita akan melihat sama ada perdebatan ini akan muncul semula di masa depan.
Tidak kira hasilnya, soalan besar ialah sama ada Ethereum kini membayar terlalu mahal untuk keselamatan, dan jika ya, adakah penyelesaian ini patut menanggung kesakitan pengesahan? Belum ada jawapan pasti, jadi terus perhatikan topik ini dalam beberapa bulan mendatang.