Kredit peribadi, alam semesta pinjaman bukan bank yang secara perlahan menjadi salah satu sumber pendanaan paling penting untuk syarikat-syarikat berukuran sederhana, kini telah berada dalam fokus Bank Pusat Eropah.
Wakil Presiden ECB, Luis de Guindos, menandakan kredit swasta sebagai ancaman berpotensi terhadap kestabilan kewangan pada 21 April, mencatat bahawa penilaian tinggi dan dasar fiskal yang berubah membuat sektor ini sangat rentan. Peringatan ini datang beberapa minggu selepas ECB melancarkan semakan pengawasan baharu terhadap eksposur kredit swasta bank pada Mac 2026.
Nombor di sebalik kebimbangan
Lembaga Kestabilan Kewangan menerbitkan laporan pada 6 Mei yang menganggarkan bahawa aset kredit swasta global meningkat antara $1.5 bilion dan $2 bilion pada akhir 2024.
Laporan FSB mengenal pasti beberapa kerentanan struktural: leveraj yang sukar diukur dari luar, ketidakterbukaan penilaian yang membuatkan sukar untuk menilai kesihatan portofolio sebenar, dan kualiti kredit peminjam yang mungkin semakin memburuk di bawah permukaan.
Pendedekan kawasan euro: terhad tetapi bertingkat
Penilaian semasa ECB ialah bahawa bank-bank dan syarikat insurans kawasan euro tidak mempunyai eksposur terus yang mengkhawatirkan terhadap kredit swasta. Risiko tidak terus ialah di mana perkara menjadi lebih rumit. Banyak peminjam korporat yang sama yang menggunakan kredit swasta juga mempunyai hubungan dengan bank tradisional. Jika gelombang gagal bayar menyerang portfolio kredit swasta, tekanan tidak akan tetap terkawal dengan rapi, tetapi akan merembes ke dalam ekosistem pembiayaan korporat yang lebih luas melalui peminjam bersama dan fasiliti kredit yang saling berkaitan.
Barclays dan Deutsche Bank telah melaporkan eksposur masing-masing sekitar $20B dan $30B dalam kredit peribadi. Tiada satu institusi pun memandang kedudukan mereka sebagai membawa risiko sistemik.
Mengapa ini penting selain perbankan
Laporan FSB juga menonjolkan hubungan rumit antara bank dan entiti kredit swasta. Sebahagian bank menghasilkan pinjaman dan kemudian menjualnya ke dalam alat kredit swasta. Yang lain memberikan leveraj kepada dana kredit swasta sendiri. Hubungan saling berkait ini bermakna bahawa satu peristiwa tekanan dalam kredit swasta boleh merambat semula melalui sistem perbankan dengan cara yang sukar dimodelkan dengan tepat kerana data tidak cukup komprehensif.
Pengawal tetap bimbang terhadap skenario yang tidak mungkin tetapi mungkin berlaku, melibatkan kegagalan sektor luas yang boleh merambat dari kredit swasta ke sistem perbankan. ECB kelihatan beroperasi berdasarkan prinsip untuk menguji tekanan atap semasa matahari masih bersinar.