Bank Pusat Eropah telah memperingatkan menteri-menteri kewangan EU bahawa pengembangan koin stabil euro membawa risiko serius terhadap bank. Pegawai-pegawai mengatakan penerbitan yang lebih luas boleh mengurangkan kapasiti pembiayaan dan melemahkan keberkesanan keputusan kadar faedah BPE.
Amaran itu muncul selepas think tank berpusat di Brussels Bruegel mengedarkan sebuah kertas kerja pada pertemuan pejabat kewangan EU. Ia menyeru keperluan likuiditi yang lebih longgar untuk penerbit koin stabil dan akses berpotensi kepada pendanaan bank pusat.
ECB Menargetkan Risiko Pemindahan Deposit
Kekhawatiran utama ECB ialah bahawa pasaran koin stabil yang lebih besar akan menarik simpanan runcit keluar dari bank komersial. Kurangnya deposit membuat pemberi pinjaman mempunyai kapasiti yang lebih rendah untuk memberikan kredit, memperketatkan syarat pinjaman di seluruh zon euro. Masalah ini akan menjadi lebih teruk apabila penggunaan koin stabil melangkah melepasi pengguna awal.
Pertumbuhan wang digital peribadi juga mempersulitkan dasar kadar, kata pegawai-pegawai tersebut. Apabila simpanan berada dalam koin stabil berbanding akaun bank, keputusan kadar ECB membawa lebih sedikit kesan. Penyaluran dasar moneter bergantung pada aktiviti dalam sistem pembiayaan yang disokong deposit.
ECB sebelum ini telah meminta peraturan MiCA yang lebih ketat untuk koin stabil, bukan yang lebih longgar. Amaran terkini ini memperluas kedudukan itu secara langsung kepada menteri-menteri kewangan EU.
Dominasi Dolar Membentuk Perbincangan
Kertas Bruegel dimotivasikan oleh penguasaan semakin besar token yang didasarkan pada dolar terhadap pasaran kripto global. Think tank ini berhujah bahawa peraturan EU yang ketat di bawah Pasaran Aset Kripto (MiCA) telah membuat penerbit Eropah tidak mampu bersaing.
Ia menggambarkan kesudahannya sebagai bentuk “digitalisasi dolar” yang boleh memperdalam keunggulan dolar dalam kewangan antarabangsa.
Pejabat EU telah memperingatkan secara berasingan bahawa pertumbuhan koin stabil dolar boleh merosakkan peranan euro dalam transaksi lintas batas. Alternatif yang disukai ECB ialah alternatif bank pusat, bukan penerbitan swasta.
Presiden Christine Lagarde telah menggambarkan euro digital sebagai keutamaan strategik untuk infrastruktur kewangan Eropah.
Itu tidak memperlambat rancangan sektor swasta. Sembilan pemberi pinjaman sedang bersiap untuk melancarkan koin stabil euro MiCAR pada 2026, dan pembuat dasar EU telah memperdebatkan pemudahan MiCA untuk meningkatkan kedudukan penerbit Eropah.
Perlanggaran antara kebimbangan terhadap stabiliti kewangan dan tekanan persaingan daripada token dolar tidak mempunyai penyelesaian yang jelas. Cara menteri-menteri akhirnya membuat keputusan kemungkinan akan menentukan arah regulasi aset digital Eropah.