ECB Menentang Peraturan Simpanan Koin Stabil Euro yang Lebih Longgar

Wawasan Utama:

• ECB menentang peraturan simpanan koin stabil euro yang lebih longgar.
• Pihak berkuasa memperingatkan bahawa koin stabil boleh melemahkan pendanaan bank.
• Menteri-menteri EU membincangkan kebimbangan mengenai digitalisasi dolar.

Bank Pusat Eropah menolak cadangan yang menyokong koin stabil yang dinyatakan dalam euro semasa pertemuan menteri kewangan di Cyprus pada Jumaat.

Sumber Reuters mengatakan pegawai ECB memperingatkan bahawa pengambilan koin stabil yang lebih luas boleh melemahkan kapasiti pembiayaan bank dan mengurangkan kawalan dasar moneter di seluruh kawasan euro.

Perdebatan muncul semasa pembuat dasar Eropah mengkaji bagaimana blok tersebut harus bersaing melawan aset digital yang didasarkan kepada dolar yang tumbuh dengan cepat.

Sumber Reuters mengatakan Bruegel menyampaikan cadangan semasa pertemuan Majlis Ekonomi dan Kewangan di Nicosia. Kumpulan itu mencadangkan melonggarkan keperluan likuiditi bagi penerbit sambil memberikan akses yang mungkin kepada fasilitas pendanaan ECB. Penulis berhujah bahawa koin stabil euro masih mengalami kelemahan struktur berbanding pesaing AS kerana peraturan simpanan tetap lebih ketat di dalam Kesatuan Eropah.

Data CoinMarketCap menunjukkan EURC milik Circle berada di luar sepuluh besar koin stabil global walaupun basis transaksi Eropah yang aktif. Kertas dasar menyatakan orang Eropah menyumbang 38% daripada aktiviti transaksi koin stabil sedunia, tetapi token yang disokong euro hanya mewakili 0.3% daripada jumlah edaran. Ketidakseimbangan itu memperkuat kebimbangan mengenai dominasi dolar di pasaran pembayaran digital.

Sumber Reuters menambahkan bahawa Presiden ECB, Christine Lagarde, menentang cadangan yang menjadikan bank pusat sebagai pemberi pinjaman terakhir kepada syarikat-syarikat koin stabil. Pegawai-pegawai berhujah bahawa pembeli yang memindahkan deposit ke akaun penerbit boleh merosakkan struktur pendanaan bank komersial. Pembuat dasar juga bimbang akan gelombang penebusan yang lebih besar semasa tempoh tekanan pasaran.

Wu Blockchain kemudian merumuskan perbincangan mesyuarat itu di X, menyatakan bahawa para pegawai bank pusat memandang pengembangan koin stabil sebagai risiko langsung terhadap likuiditi perbankan. Tindak balas itu mengikuti tekanan yang semakin meningkat daripada kumpulan industri yang meminta perlakuan yang lebih fleksibel di bawah peraturan kripto Eropah.

Penyelidik Bruegel memperingatkan bahawa peraturan yang berlebihan boleh mempercepatkan digitalisasi dolar di pasaran Eropah. Kertas kerja itu berhujah bahawa pengguna mungkin semakin bergantung kepada aset yang disokong dolar luar negara jika alternatif euro tetap dibatasi. Pembuat dasar bimbang tren ini boleh melemahkan pengaruh Eropah terhadap infrastruktur pembayaran masa depan.

Beberapa ahli bank pusat dilaporkan menolak ketakutan tersebut semasa perbincangan Cyprus. Sumber Reuters mengatakan beberapa pegawai sebaliknya menyokong sekatan yang membatasi penebusan Eropah yang melibatkan koin stabil yang dikeluarkan asing. Otoriti bimbang arus keluar simpanan yang tiba-tiba boleh menyebarkan tekanan melalui sistem perbankan tempatan semasa tempoh kemeruapan.

Berita terkini mengenai koin stabil juga mencerminkan keengganan luas Eropah terhadap wang digital yang dikeluarkan secara peribadi. Awal bulan ini, Lagarde berucap di Forum Ekonomi LatAm Banco de España di Sepanyol dan membela infrastruktur yang ditokenkan yang terhubung langsung kepada sistem penyelesaian bank pusat. Beliau berhujah bahawa kewangan yang ditokenkan menyokong inovasi tanpa melemahkan mekanisme transmisi moneter.

Kedudukan itu sejajar dengan projek Eurosystem yang sedang berlangsung seperti Pontes dan Appia. Pembuat dasar Eropah terus menyokong sistem penyelesaian eceran yang ditokenkan berbanding ekosistem koin stabil yang dikelola secara peribadi. Perbezaan ini semakin memisahkan arah peraturan Eropah daripada pendekatan Amerika Syarikat di bawah Akta GENIUS yang dicadangkan.

Peraturan Pasar Aset Kripto tetap menjadi pusat perselisihan pada hari Jumat kerana penerbit menghadapi keperluan komposisi cadangan yang ketat. Syarikat koin stabil yang beroperasi di bawah MiCA mesti mengekalkan sebahagian besar cadangan dalam aset yang sangat cair. Penganjur industri berhujah bahawa sekatan-sekatan tersebut mengurangkan keuntungan dan memperlambat pengembangan koin stabil euro.

Pegawai perbankan Eropah sebaliknya memandang keperluan-keperluan tersebut sebagai langkah-langkah perlindungan. Pembuat dasar risau bahawa kewajipan simpanan yang lebih ringan boleh meningkatkan ketidakseimbangan likuiditi semasa tempoh penebusan. Kekhawatiran itu bertambah selepas beberapa kegagalan koin stabil mengungkapkan masalah transparansi simpanan semasa kemerosotan pasaran kripto sebelumnya.

Perbincangan berita koin stabil juga tiba semasa Eropah menilai autonomi kewangan strategik. Koin stabil yang didasarkan kepada dolar terus mendominasi aktiviti perdagangan, penyelesaian, dan kewangan terdesentralisasi secara global. Pegawai Eropah tetap berpecah antara mendorong alternatif tempatan dan melindungi struktur perbankan sedia ada daripada pemecahan deposit.

Peserta pasaran semakin memperhatikan sama ada Komisi Eropah akan melonggarkan peraturan MiCA semasa ulasan akan datang. Kumpulan industri berhujah bahawa kerangka semasa lebih mengutamakan institusi perbankan tradisional sambil membatasi persaingan fintech. Para bank pusat pula membela pendekatan peraturan yang lebih perlahan dengan fokus kepada kestabilan sistem kewangan.

Perbincangan dasar utama seterusnya mungkin muncul semasa sesi semakan MiCA yang akan datang pada akhir tahun ini. Pasaran kemungkinan akan memantau sama ada ahli-ahli undang-undang Eropah selari lebih rapat dengan kehati-hatian ECB atau tekanan industri yang menyokong pengembangan koin stabil euro.

Post ECB Pushback Shakes Stablecoin News Across Europe muncul pertama kali di The Coin Republic.