Dolar AS jatuh ke aras yang tidak dilihat sejak Mei selepas Governor Federal Reserve, Christopher Waller, menyebut kemajuan bermakna dalam inflasi, mengisyaratkan bahawa bank pusat mungkin mengekalkan kadar tetap pada pertemuan pertengahan September. Sementara itu, yen melonjak berbanding pasangan utamanya, satu-dua pukulan yang mengguncang pasaran mata wang pada 3 September.
Komen Waller mendapat perhatian khusus kerana ia berbeza dari sikap lebih ketat yang baru-baru ini diambil oleh Ketua Fed, Kevin Warsh.
Nombor inflasi di sebalik perubahan Waller
Inflasi inti tiga bulan, diukur mengikut indeks Perbelanjaan Pengguna Peribadi, menurun dari 4.76% pada Februari kepada 3.05% pada Julai. Itu masih di atas sasaran 2% Fed, tetapi arahnya jelas bergerak ke arah yang betul.
PCE inti tahun-ke-tahun datang pada 3.3% untuk Julai. Kedua-dua PCE keseluruhan dan inti naik hanya 0.2% pada Julai, menunjukkan bahawa momentum harga sedang kehilangan tenaga.
Waller membentuk kedudukannya sebagai secara asas bergantung kepada data, dengan mengatakan bahawa pembuat dasar harus “beri peluang kepada penurunan inflasi.” Kesiapan beliau untuk menyokong kadar dasar yang stabil bergantung kepada data inflasi Ogos yang datang secara positif. Jika nombor-nombor itu berkerjasama, pertemuan FOMC September boleh berlalu tanpa perubahan kadar.
Kelemahan dolar lebih dalam daripada satu ucapan
Dolar AS telah mengalami tekanan sebahagian besar tahun 2026, tertekan oleh campuran ketidakpastian berkaitan cukai, kebimbangan fiskal, dan perubahan harapan mengenai lintasan dasar Fed.
Kenaikan yen mencerminkan perbezaan kadar faedah antara Bank of Japan dan Fed. Sebarang penyempitan jurang tersebut, sama ada nyata atau dijangka, memberikan ruang kepada yen untuk pulih, dan ia mencatatkan keuntungan besar berbanding pasangan utamanya selepas komen Waller.
Apa yang dimaksud dengan Fed yang sabar bagi aset berisiko
Ketegangan antara Waller dan Warsh menambah lapisan ketidakpastian menjelang pertemuan September. Jika kesabaran Waller yang bergantung pada data menjadi pandangan konsensus, ia boleh memberi latar belakang yang menyokong pasaran kripto sehingga akhir 2026.
Pemboleh ubah utama yang perlu dipantau ialah data inflasi Ogos. Waller pada dasarnya telah menarik garis di pasir: jika data mengesahkan bahawa disinfasi sedang berterusan, kes untuk mengekalkan kadar tetap menjadi hampir tidak boleh disangkal. Jika nombor-nombor itu mengejutkan dengan arah yang lebih tinggi, sikap lebih agresif Warsh mungkin akan menang.
Kekhawatiran fiskal mengenai paras hutang AS menambah dimensi lain kepada kerentanan dolar. Walaupun inflasi berkerjasama dan Fed mengekalkan ketenangan, kebimbangan struktural terhadap arah perbelanjaan kerajaan boleh terus menekan dolar selama lebih lama daripada satu kitaran pertemuan FOMC.