Analisis baharu PitchBook menempatkan nilai pinjaman yang diperdagangkan di bawah 80 sen setiap dolar dalam Indeks Pinjaman Berdaya Tahan Morningstar pada $131 bilion. PitchBook mengenal pasti harga ini sebagai ambang yang banyak digunakan untuk kesusahan. Jumlah kesusahan adalah yang terbesar sejak Mei 2020, semasa pemulihan daripada jualan pasaran pandemik. Pinjaman kesusahan mewakili 8.3% daripada jumlah pinjaman yang belum dilunaskan berdasarkan nilai dolar, berbanding 4.3% pada akhir tahun lepas dan 3.4% setahun yang lalu. Namun, kesusahan masih jauh di bawah tahap yang dicapai pada 2020 dan semasa krisis kewangan 2008.
Pelabur menggunakan pasaran pinjaman berbendaharakan untuk memperdagangkan hutang yang dikeluarkan kepada syarikat-syarikat dengan pinjaman besar dan peringkat kredit yang lemah. Ekuiti swasta biasanya menyokong peminjam-peminjam ini. Peningkatan isyarat kesukaran menunjukkan bahawa syarikat-syarikat yang lebih banyak berhutang menghadapi risiko gagal bayar apabila keadaan ekonomi melemah. Bertahun-tahun kadar faedah yang tinggi, termasuk peningkatan tahun ini, dan ketidakpastian ekonomi yang lebih besar sedang memberi tekanan kepada peminjam. Strategis kredit Barclays, Corry Short, menulis dalam catatan minggu ini bahawa banyak peminjam mengumpul hutang apabila kadar faedah sifar membuat pinjaman menjadi murah.
Kadar faedah mengambang berlaku kepada kebanyakan pinjaman berpengaruh, jadi peminjam perlu membayar lebih banyak apabila kadar naik. Marina Lukatsky, ketua penyelidikan, kredit, dan ekuiti swasta AS PitchBook, mengatakan syarikat-syarikat perlu mengalokasikan lebih banyak keuntungan kepada pembayaran faedah semasa kadar meningkat. Pembiayaan semula pinjaman sedia ada juga menjadi lebih mahal. Lebih banyak syarikat menggunakan transaksi penstrukturan semula yang dikenali sebagai latihan pengurusan liabiliti untuk mengelakkan kebangkrutan. Nota Barclays menyatakan transaksi-transaksi ini boleh menghasilkan kesudahan yang buruk kepada pemberi pinjaman, dan pelabur sedang memasukkan risiko itu ke dalam harga.
PitchBook mengatakan 53% daripada jumlah pinjaman terkesan akan jatuh tempo dalam tempoh tiga tahun ke depan, bermakna peminjam perlu mendapatkan pembiayaan semula. Lukatsky menggambarkan keperluan pembiayaan semula sebagai risiko yang signifikan. Kondisi boleh memburuk lagi.
Beberapa syarikat yang memiliki hutang berat juga menghadapi ancaman terhadap kelangsungan model perniagaan mereka, terutama dalam perisian. Perisian menyumbang 32% pinjaman bermasalah walaupun hanya mewakili 12% indeks. Harga pinjaman perisian jatuh tajam awal tahun ini apabila pelabur menjadi bimbang bahawa kecerdasan buatan boleh mengancam kelangsungan industri tersebut. Kekhawatiran tersebut masih mempengaruhi pasaran kredit walaupun pasaran saham kelihatan telah melampaui kebimbangan tersebut.
PitchBook menyatakan bahawa ekuiti swasta menyokong 84% syarikat perisian yang mengalami tekanan. Perusahaan-perusahaan ini biasanya mempunyai hutang yang lebih besar dan baki pendapatan yang lebih kecil untuk menghadapi peningkatan kadar faedah berbanding syarikat perisian yang diperdagangkan di bursa. Syarikat-syarikat yang meminjam banyak semasa pembiayaan masih murah kini mengalami akibatnya.
Pinjaman yang mengalami kesukaran mencapai $131 bilion seiring risiko SaaSpocalypse semakin menghantui
FLASH AIKongsi
Ringkasan
Analisis atas rantai menunjukkan pinjaman yang bermasalah telah meningkat kepada $131 bilion, tertinggi sejak Mei 2020. Pinjaman ini, yang sering disokong oleh ekuiti swasta, kini membentuk 8.3% daripada jumlah pinjaman yang belum dilunaskan, meningkat dari 4.3% pada akhir tahun 2022. Data atas rantai menunjukkan 32% pinjaman yang bermasalah berada di sektor perisian, yang hanya menyumbang 12% daripada indeks. Kenaikan kadar dan ketidakpastian ekonomi mendorong banyak peminjam untuk membiayai semula dalam tempoh tiga tahun, menimbulkan kebimbangan mengenai pemburukan kondisi kredit.
Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini.
Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.