Dialectic melancarkan cekung Starloop di Base pada 4 Nov, membenarkan pemegang yang layak di luar AS menggunakan eksposur SpaceX yang ditokenisasi sebagai jaminan untuk pinjaman USDC yang membiayai strategi hasil onchain.
Produk ini mengubah kepemilikan token saham menjadi kedudukan pinjaman yang dikelola: penyetor mempertahankan eksposur terhadap SpaceX, tetapi menerima kos pinjaman dan kemungkinan jaminan mereka akan dilikuidasi. Dialectic mengendalikan strategi ini di infrastruktur ruang simpan Makina; Aave’s V4 Equities Hub menyediakan pasaran pinjaman asas.
Pada pengumuman pelancaran, Makina’s dashboard menunjukkan sekitar 789 SPCXc dalam aset bersih, bernilai kira-kira $105,000. Kedudukan Aave-nya memegang sekitar 788 SPCXc sebagai jaminan, dengan hutang USDC bernilai sekitar 294 SPCXc—kira-kira 37% daripada nilai jaminan.
Dialectic mengumumkan bahawa vault tersebut “kini langsung” dan “hanya tersedia di geografi yang layak selain AS.” Makina secara berasingan mengesahkan Dialectic sebagai pengendalinya.
https://x.com/i/status/2117979816070680962
Meminjam Berdasarkan Saham
SPCXc ialah eksposur ekuiti SpaceX yang ditokenisasi oleh Coinbase di Base. Menurut strategi yang diterbitkan oleh Dialectic, ruang simpanan mendepositkan token sebagai jaminan, meminjam USDC, dan mengalokasikan koin stabil kepada peluang dalam talian yang diluluskan. Pulangan di atas kos pinjaman akan diperoleh oleh pendeposit; saham itu sendiri bukan sumber pulangan tersebut.
Dasbor langsung mencantumkan satu “Kedudukan Makina Base Feeder DCM” secara berasingan bersama jaminan dan hutang Aave. Satu transaksi Base juga merekodkan kontrak pelaksanaan Starloop yang meminjam sebanyak 43,511 USDC dari Equities Hub pada 2 Nov., sebelum pengumuman pelancaran awam.
Dialectic mengatakan ia boleh mengimbangkan semula jaminan, membayar balik hutang, dan memindahkan dana antara strategi yang diluluskan dalam kebenaran yang ditetapkan oleh Makina. Pernyataan strateginya memperingatkan bahawa kos pinjaman boleh melebihi pulangan dan pelabur boleh kehilangan prinsipal. Dasbor menyenaraikan yuran tetap tahunan 0.49% dan yuran prestasi 15%.
Sebuah Kotak Simpanan Kecil Melawan Likuiditi Keluar yang Tipis
Cadangan senarai yang dilaksanakan Aave menetapkan faktor jaminan 55% untuk SPCXc, bonus pencairan maksimum 6.5% dan had jumlah pasaran 37,000 token untuk cabang pinjaman. SPCXc hanya boleh digunakan sebagai jaminan, bukan boleh dipinjam. Ini adalah had pasaran pinjaman, bukan janji bahawa Starloop akan mengekalkan nisbah pinjaman tertentu.
Kekangan keluar ialah yang The Defiant dokumenkan semasa cadangan senarai. Dalam penilaian pada 15 Okt, LlamaRisk menganggarkan bahawa had yang dicadangkan adalah sekitar lima belas kali kedalaman bursa terdesentralisasi SPCXc pada kesan harga 2%. Ia mengharapkan pencairan yang lebih besar memerlukan penebusan penerbit atau lindung nilai niaga hadapan abadi berbanding jualan segera di Base.
Penutupan pasaran menambahkan satu lagi komplikasi. Penilaian teknikal Aave Labs menyatakan bahawa feed Chainlink SPCXc mengekalkan nilai terakhirnya semasa jam pasaran tertutup walaupun token tersebut terus diperdagangkan di Base. Penilaian yang sama mendapati penukaran dibataskan kepada enam alamat yang diizinkan.