James Wo, pendiri dan ketua eksekutif firma pelaburan kripto DFG, mengatakan bitcoin masih menjadi aset institusi yang dominan dalam kripto — dan ether tidak mungkin mencapai status yang sama dalam masa terdekat.
Berbincang dengan CoinDesk di konferensi Proof of Talk di Paris, Wo menolak ramalan besar ketua Bitmine Immersion Technologies, Tom Lee, bahawa ether akan mencapai $250,000, dengan berhujah bahawa Ethereum tidak mempunyai konsensus dan pengiktirafan institusi yang sama yang telah terbentuk di sekeliling bitcoin.
"Saya benar-benar tidak bersetuju dengannya," kata Wo.
Bitcoin mempunyai konsensus yang sangat kuat. Jika anda berbual dengan semua penyokong awal... mereka percaya kepada bitcoin. Sekarang, di luar penyokongan awal bitcoin, semua orang dalam kripto, dan juga orang-orang dalam kewangan tradisional, cuba mengiktiraf bitcoin sebagai tempat perlindungan yang selamat atau kelas aset. Saya tidak fikir ethereum masih sampai ke tahap itu.
Ether diperdagangkan sekitar $1,775 pada masa penulisan, sementara bitcoin berada hampir pada $63,000.
Wo berhujah bahawa penilaian asas ether masih sangat bergantung kepada lapisan aplikasi tempatan yang berjalan langsung di atas rangkaian untuk menangkap nilai yuran. Dengan rangkaian Layer-2 moden kini mengalihkan volume transaksi dan menangkap utiliti yuran secara berasingan, Wo menjelaskan bahawa akumulasi nilai rangkaian telah berbeza secara struktur.
"Nilai ether telah lebih banyak didiversifikasi atau didecentralisasi," kata Wo.
"Token Ethereum secara keseluruhan tidak akan menangkap banyak nilai. Aktiviti onchain tidak sebesar yang dijangka orang... Saya tidak fikir Ethereum akan mencapai tertinggi sepanjang masa. Saya fikir bitcoin akan berprestasi baik, tetapi bukan Ethereum," katanya.
Tidak semua orang bersetuju bahawa masalah akumulasi nilai Ethereum adalah kekal, bagaimanapun.
Pada Februari, rakan penubuh Ethereum, Vitalik Buterin, menghidupkan semula perbincangan dalam komuniti selepas mencadangkan bahawa rangkaian Layer-2, yang selama ini dianggap sebagai penyelesaian penskalaan utama, mungkin "tidak lagi masuk akal" apabila Ethereum menjadi lebih pantas dan lebih murah. Perbincangan ini mencerminkan soalan yang lebih luas sama ada peningkatan masa depan boleh membenarkan lebih banyak aktiviti ekonomi berlaku secara langsung pada lapisan asas Ethereum.
Pandangan Wo, bagaimanapun, mencerminkan perspektif seorang pelabur yang telah mengalokasikan modal selama lebih daripada satu dekad dalam aset digital, yang bermula dengan bitcoin.
Selepas belajar matematik di universiti, Wo mula memperhatikan rakan sekelasnya berdagang bitcoin semasa pasaran bear 2014. Beliau kemudian memasuki sektor ini dengan modal awal sebanyak $20 juta dari ibunya, yang pada masa itu menguruskan sebuah perusahaan yang mapan dan firma ekuiti swasta di China.
"Pada awalnya, saya tidak fikir dia percaya pada saya," Wo mengingat. "Apa itu bitcoin? Dia tidak tahu apa-apa." Tetapi dia tetap memberinya wang dan berkata, "Baiklah, jadi saya akan menyokong anda sama ada begitu."
Dia melaburkan modal awal itu ke dalam bitcoin semasa rendah pasaran pada akhir 2014 dan 2015. Semasa pasaran bull 2016 berkembang, dia mendiversifikasikan neraca DFG ke dalam protokol layer-1 alternatif, menjadi peserta awal dalam ekosistem termasuk Solana, Polkadot dan Near.
Beliau juga mengarahkan pelaburan korporat peringkat awal ke dalam aplikasi pengguna dan infrastruktur Web3, termasuk alokasi awal sebanyak $10 juta ke dalam projek koin stabil USDC Circle pada Januari 2018.
Pelaburan-pelaburan itu membantu mengubah DFG daripada alat pelaburan yang berfokus pada bitcoin kepada salah satu pelabur ventura terbesar dalam kripto. Hari ini, firma ini mengurus lebih daripada 100 entiti portofolio dengan jumlah aset di bawah pengurusan melebihi $1 bilion.
Walaupun Wo berhati-hati terhadap ether, pandangan jangka panjangnya terhadap bitcoin adalah positif. Dia menggambarkan aset ini sebagai pelaburan cair yang lebih unggul berbanding hartanah tempatan dan pasaran ekuiti tradisional.
"Saya percaya teguh bahawa ini akan mencapai prestasi yang lebih baik daripada pasaran saham Cina dan juga pasaran saham AS," kata Wo. "Bitcoin dalam sebarang aspek yang anda fikirkan dari sudut pelaburan—likuiditi adalah yang terbaik di dunia."
Wo menganggap bitcoin mungkin mengalami koreksi jangka pendek sebelum mencapai tahap tertinggi baru pada fasa seterusnya.
"Jika ia turun 50% sebagai koreksi... dasar seharusnya berada di sekitar $60,000 hingga $62,000," Wo mengira, menambahkan bahawa hanya peristiwa black swan geopolitik yang ekstrem akan menurunkan aset ini lebih rendah.
Melihat lebih jauh, dia mengharapkan bitcoin mencapai rekod baru dalam beberapa tahun mendatang.
Pada puncaknya, kami mempunyai sekitar $125,000... Saya percaya kita akan melihat rekod tertinggi sepanjang masa pada 2027 atau 2028.