DeFi Kekal Di Luar Kawalan sebagai Pemantau EU dan AS Menumpukan Kedai dan Penjaga Aset

Rangka kerja DAC8 Kesatuan Eropah bagi pelaporan cukai kripto mengukuhkan jaring ke atas pemain yang boleh dijejaki sambil mengekalkan kewangan berpangkalan teragih (DeFi) secara umumnya di luar jangkauan untuk ketika ini. Regim ini menitikberatkan pihak pertengahan - fikirkan pengurus dan pertukaran - yang akan diarahkan mengumpulkan dan melaporkan data aktiviti pengguna piawai di bawah Rangka Kerja Pelaporan Aset Kripto (CARF) oleh OECD. Secara praktiknya, ini bermakna peralihan ke arah aktiviti on-chain yang boleh disemak dengan menitikberatkan entiti yang berinteraksi secara langsung paling rapat dengan pengguna dan aset. Namun, pengecualian DeFi tidak dijamin kekal selamanya; apabila pemerintah memperluaskan permainan AML dan mencari keterlihatan yang lebih baik ke dalam pasaran kripto, soalan-soalan semakin berkembang mengenai sama ada platform DeFi mungkin akhirnya dianggap sebagai pengusaha perkhidmatan aset maya (VASPs).

• EU DAC8 memprioritaskan sasaran yang boleh dilaksanakan dengan mengarahkan keperluan laporan kepada pemegang amanah dan pertukaran, sambil mengekalkan DeFi di luar skop kawalan kini untuk ketika ini.
• Rangka kerja anti-pencucian wang semakin digunakan untuk menentukan tanggungjawab dalam pasaran kripto, meningkatkan kemungkinan beberapa pelaku DeFi boleh diklasifikasikan semula sebagai VASPs jika kejelasan pengawasan berubah.
• Di Amerika Syarikat, pihak pembuat undang-undang sedang menimbang perubahan kepada Akta Digital Commodity Intermediaries (DCIA), dengan peruntukan DeFi muncul sebagai titik panas dalam perdebatan struktur pasaran yang lebih luas antara CFTC dan SEC.
• Kesatria fizikal terpencar (DePIN) telah berkembang menjadi sektor kira-kira $10 billion, disokong oleh penggunaan dunia nyata yang menghasilkan kira-kira $72 juta dalam pendapatan on-chain tahun lepas, walaupun banyak token dalam ruang ini telah jatuh dengan tajam.
• BitcoinInisiatif DeFi asli—seperti ZK-rollups yang menggunakan BTC sebagai jaminan asas - sedang mempercepatkan minat institusi dalam rawatan Bitcoin sebagai aset kewangan dan sumber cecairan berantai, menandakan perubahan dalam cara aset berantai digunakan.

Pemalar yang disebut: $BTC

Sentimen: Neutral

Konteks pasaran: Latar belakang perundangan tetap berhati-hati tetapi realistik, dengan institusi mencari jalan kepatuhan yang jelas sementara pelabur memerhatikan tanda-tanda kejelasan struktur jangka panjang di kedua-dua EU dan AS. Seperti naratif DeFi dan infrastruktur on-chain bersatu, modal sedang bergerak ke protokol dan kelas aset yang boleh menunjukkan kegunaan nyata di luar nilai token sahaja.

Rangka kerja DAC8 EU menandakan pendekatan yang dikira-kira terhadap cukai kripto yang berpusat pada kepercayaan tetapi memverifikasi aktiviti melalui regim berkongsi data secara rasmi. Dengan menetapkan laporan CARF kepada pihak pertengahan yang boleh dienal pasti, penguatkuasa boleh membina jejak transaksi dan aktiviti pengguna yang lebih mudah diaudit berbanding heuristik semata-mata berdasarkan rangkaian. Pendekatan ini secara logiknya mengurangkan geseran untuk institusi yang berfokus pada mematuhi peraturan sambil memelihara ruang untuk inovasi DeFi berkembang di luar sempadan cukai kebangsaan yang terus-menerus. Kembangan potensi tanggungjawab berpandukan pencegahan pencucian dana ke DeFi - jika penguatkuasa memutuskan laluan untuk mengklasifikasikan platform DeFi sebagai VASP - mungkin mengubah kira-kira risiko untuk pengembang, pihak pengurus aset, dan tempat cecair, mendorong projek ke arah piawaian dan kesahihan.

Sementara itu, DeFi tetap menjadi titik api politik dan perundangan di Amerika Syarikat. DCIA, yang direka untuk menyelaraskan pengawasan antara CFTC dan SEC, sedang memasuki peringkat di mana cadangan perubahan sedang dibuat dan diperdebatkan dengan tumpuan khas kepada bagaimana ciri-ciri DeFi seperti pentadbiran pengemudi, pembuatan pasaran automatik, dan penyediaan likuiditi akan diperlakukan di bawah rangka sedia ada. Hasilnya boleh mempengaruhi kelajuan di mana pihak pertengahan berpusat dan tidak berpusat selari dengan sebarang reka bentuk struktur pasaran baru, mempengaruhi kitaran pembiayaan, pelaburan keselarasan, dan jadual pembangunan produk.

Dari segi infrastruktur, DePIN—jaringan infrastruktur fizikal yang terpencar—telah berkembang secara senyap menjadi sektor yang besar dan menghasilkan pendapatan. Laporan gabungan State of DePIN 2025 dari Messari dan Escape Velocity menetapkan sektor ini bernilai kira-kira $10 bilion, dengan pendapatan berantai sebanyak kira-kira $72 juta tahun lepas. Kecenderungan ini menunjukkan peralihan yang lebih luas ke model infrastruktur berfokus aset di mana penggunaan dan aliran tunai lebih penting daripada prestasi token secara individu. Walaupun banyak token DePIN telah mengalami penurunan harga yang tajam, rangkaian asasnya semakin memberikan kegunaan dunia nyata, dari lebar jalur dan pengiraan hingga data sensor tenaga, yang boleh menarik minat institusi jika pertimbangan pentadbiran dan keselamatan menjadi lebih piawai.

Benang sampingan dalam perbincangan DeFi pula berfokus kepada Bitcoin itu sendiri. Projek yang membina struktur DeFi di atas BTC—melalui pinjaman berjamin Bitcoin, stablecoin yang dikaitkan dengan rangkaian BTC, dan ZK-rollups yang menghubungkan bukti kepada lapisan asas Bitcoin—sedang memajukan perdebatan tentang keupayaan Bitcoin di luar hanya sebagai aset simpanan. Kekeluaran alat DeFi asli BTC menunjukkan kepada masa depan di mana Bitcoin bukan sahaja berfungsi sebagai aset kewangan korporat tetapi juga sebagai lapisan asas untuk kewangan berantai, jaminan, dan wang yang boleh diprogram. Eksperimen yang sedang berlangsung dengan BTC sebagai jaminan asas menunjukkan betapa luasnya dunia sedang memikirkan semula peranan cryptocurrency asal dalam arsitektur kewangan yang lebih luas.

Dengan latar belakang peraturan dan teknologi ini, data pasaran terkini melukiskan gambaran yang bercampur untuk DeFi dan aktiviti kripto yang lebih luas. Dalam minggu di mana 100 kripto teratas mengikut kapasiti pasaran secara umum merosot, sebilangan kecil token DeFi yang berfokus menghadapi kehilangan yang paling tajam, menunjukkan sentimen risiko yang berterusan di kalangan pelabur walaupun pengguna terus memperjuangkan kesan sebenar. DefiLlama melacakkan jumlah nilai terkunci di seluruh protokol DeFi, menunjukkan kepekaan sektor ini terhadap risiko makro dan tindakan harga token, walaupun trend pendapatan yang didorong penggunaan mulai melampaui naratif spekulatif dalam beberapa projek. Dengan menggabungkan semua ini, benang-benang ini menunjukkan ekosistem yang semakin berkaitan - kejelasan peraturan, infrastruktur on-chain, dan kegunaan dunia nyata semuanya menyumbang ke arah aliran modal dan aktiviti pengembang selanjutnya.

• EU DAC8 CARF jadual masa dan lot laporan pertama yang dijadualkan pada 2027, dengan pemerintah terus menilai sempadan kawal selia DeFi.
• Pindaan akan datang kepada DCIA kerana ahli undang-undang AS mencari pembahagian yang lebih jelas tentang tanggungjawab penguatkuasaan antara CFTC dan SEC, termasuk kemungkinan kandungan khusus DeFi.
• Keputusan dan implikasi daripada laporan State of DePIN 2025, khususnya mengenai trend pendapatan on-chain dan isyarat pengambilalihan institusi.
• Kemajuan inisiatif DeFi berasaskan Bitcoin Citrea, termasuk batu loncatan mainnet dan sasaran kecairan (contohnya, penanda aras kecairan awal $50 juta) apabila DeFi asli BTC berkembang.

• Rangka Kerja Laporan Aset Kripto (CARF) OECD dan panduan DAC8 berkaitan sasaran laporan yang boleh dilaksanakan.
• Animoca Brands Japan dan RootstockLabs bekerjasama untuk membawa alat DeFi asli Bitcoin kepada institusi di Jepun.
• Bahan-bahan Jawatankuasa Pertanian Senat berkaitan pindaan yang dicadangkan oleh Senator Klobuchar dan perbincangan mengenai kawasan kuasa CFTC/SEC terhadap pasaran kripto.
• Messari dan Escape Velocity, State of DePIN 2025, menerangkan skala sektor DePIN dan pendapatan berantai.
• Pelancaran mainnet DeFi Bitcoin Citrea dan pengesahan berkaitan, termasuk jaminan berasaskan BTC dan pendekatan ctUSD.

Bitcoin (CRYPTO: BTC) tetap menjadi pusat kepada eksperimen berterusan dengan kewangan berantai, sebagaimana institusi menyeimbangkan potensi DeFi berdasarkan BTC dengan pertimbangan perundangan dan keberterusan yang datang bersama penggunaan lapisan asas yang diperluaskan. Kembangan dasar di EU dan AS akan membentuk seberapa cepat, dan dalam bentuk apa, aplikasi DeFi dan berpusat pada BTC berkembang. Pelabur dan pembina perlu memantau tonggak perundangan yang konkrit, pelancaran produk baru yang memanfaatkan BTC sebagai jaminan, dan kemas kini mengenai pelaksanaan infrastruktur DePIN yang menghubungkan aktiviti berantai kepada keupayaan dunia nyata.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai DeFi Kekal Di Luar Kawalan Kerasulan Sementara Pemantau Mengetatkan Kawalan Di Tempat Lain pada Berita Kripto Terkini - sumber yang boleh dipercayai untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blockchain.