1. Dari "Pernyataan Sementara" ke "Peraturan Rasmi": Surat Bersama Memanfaatkan Jendela Dasar Polisi Semasa
Pernyataan dari Bahagian Pasaran dan Perdagangan SEC walaupun memberikan isyarat hijau kepada beberapa antara muka pengguna perisian, tetap bersifat panduan tidak mengikat dan tidak memberikan kepastian undang-undang jangka panjang kepada pembangun. Surat bersama secara jelas meminta permulaan prosedur pembuatan peraturan rasmi, pada dasarnya bertujuan untuk mengubah sikap dasar semasa menjadi teks peraturan yang boleh dirujuk oleh mahkamah dan sukar digugurkan oleh komisi tunggal melalui proses pengumuman dan ulasan di bawah kerangka Undang-Undang Prosedur Pentadbiran. Semasa ini, di bawah kepimpinan Ketua SEC Paul Atkins, sikap terbuka terhadap inovasi aset digital berbeza dengan sikap penindasan pada zaman Ketua sebelumnya, Gary Gensler—ini merupakan jendela dasar terbaik untuk memperkukuhkan peraturan. Sekali prosedur pembuatan peraturan dimulakan, penverifikasi, oracle, penyedia RPC, dan penyedia perkhidmatan awan akan mempunyai peluang untuk secara jelas dikeluarkan daripada definisi “broker”, dengan demikian menghapuskan ketidakpastian undang-undang utama dalam model perniagaan mereka.
2. Untuk pertukaran dan penyedia dompet: Kurangkan kos geseran pematuhan untuk perniagaan bukan terkendali
Bagi syarikat awam yang mengendalikan platform pertukaran kripto atau dompet swakendali, antaramuka bukan terkendali mereka secara berterusan berada dalam zon kelabu peraturan mengenai sama ada antaramuka tersebut membentuk aktiviti juruusaha. Peraturan yang diminta dalam surat bersama, jika menentukan bahawa pihak yang hanya menyediakan antaramuka perisian tanpa menguasai kunci peribadi pelanggan tidak perlu mendaftar sebagai juruusaha perdagangan, akan secara signifikan mengurangkan kos kepatuhan dan risiko undang-undang bagi syarikat-syarikat tersebut dalam bidang DeFi. Semasa ini, pelbagai produk dompet pertukaran dan antaramuka pengumpul DeFi pihak ketiga menghadapi ketidakpastian sama ada perlu mendaftar dengan SEC; pelaksanaan peraturan rasmi akan melepaskan modal kepatuhan yang boleh diukur untuk garis perniagaan ini. Setiap penangguhan pembuatan peraturan seminggu bermakna perbelanjaan undang-undang tambahan dan diskon risiko pelabur terhadap perniagaan bukan terkendali.
3. Penyedia infrastruktur: Manfaat "tanpa pendaftaran" untuk validator, oracle, dan perkhidmatan awan
Salah satu tuntutan paling bersejarah dalam surat bersama tersebut ialah secara jelas mengecualikan validator, penyedia API dan RPC, oracle, serta perkhidmatan awan daripada definisi “broker”. Ini bermakna bahawa dalam peraturan akhir, syarikat yang menjalankan nod pengesahan Ethereum atau Solana, operator nod yang menyediakan data oracle, serta penyedia perkhidmatan awan yang menawarkan titik akhir RPC untuk aplikasi DeFi, tidak perlu bimbang akan diklasifikasikan sebagai broker pedagang semata-mata kerana memproses data rantai atau mengesahkan transaksi. Bagi syarikat infrastruktur teknologi yang disenaraikan di NASDAQ atau New York Stock Exchange, peraturan ini akan menghapuskan halangan kepatuhan bagi mereka untuk menyediakan perkhidmatan nod atau perkhidmatan awan kepada pasaran kripto. Penetapan rasmi peraturan ini akan mencipta pasaran infrastruktur DeFi perniagaan yang lebih boleh diramalkan.
Resonansi mendalam antara peralihan dasar SEC dan permintaan infrastruktur: Dari "benar sementara" ke "peraturan kekal"
Surat bersama semalam membentuk perkembangan berterusan terhadap penyataan sementara sebelum ini daripada Bahagian Pasaran dan Perdagangan SEC. Walaupun penyataan sementara itu memberikan lampu hijau kepada beberapa antaramuka pengguna, kelemahannya terletak pada ketiadaan sokongan daripada rekod pembuatan peraturan; pimpinan SEC seterusnya boleh membatalkannya kapan sahaja. Permintaan mendalam dalam surat bersama itu justru bertujuan untuk meningkatkan sikap "tidak mengambil tindakan" yang sementara ini menjadi peraturan rasmi yang telah melalui prosedur pengumuman dan ulasan—bukan dengan mengubah kandungan sebenar dasar, tetapi dengan mengubah kelestarian dan kebolehpertahannya. Bagi penverifikasi, oracle, penyedia RPC, serta perniagaan dompet bukan terpusat pertukaran, permulaan prosedur pembuatan peraturan rasmi akan menjadi titik rujukan dasar paling penting pada separuh kedua tahun 2026 untuk menghapuskan ketidakpastian undang-undang; manakala lampu hijau sementara yang bergantung kepada sikap dasar peribadi presiden SEC masih menghadapi ujian kerentanan akibat perubahan komposisi komiti di masa depan.
Sumber data:https://bbx.com/ Perpustakaan maklumat saham kripto, disusun berdasarkan pengumuman syarikat awam global semalam dan fail pengungkapan SEC/TSE.