Asosiasi Banker Amerika telah memperingatkan bahawa ganjaran koin stabil akan mengalirkan deposit dari bank komuniti. Nombor sebenar menceritakan kisah yang berbeza.
Simpanan bank komuniti meningkat sebanyak kira-kira $482 bilion, atau 26%, dari Jun 2019 hingga Mac 2026. Pertumbuhan ini berlaku semasa tempoh yang tepat apabila platform seperti Coinbase menawarkan ganjaran atas simpanan koin stabil.
Data berbanding lobbi
Pegawai Dasar Utama Coinbase, Faryar Shirzad, mengemukakan hujah bertentangan dalam sebuah artikel pendapat baru-baru ini, menunjukkan kepada pelbagai kajian yang melemahkan kedudukan ABA. Kajian daripada Charles River Associates mendapati tiada hubungan yang signifikan secara statistik antara aktiviti koin stabil dan penurunan deposit bank. Majlis Penasihat Ekonomi Gedung Putih juga mencapai kesimpulan serupa secara berasingan.
Analisis Gedung Putih melangkah lebih jauh, memodelkan apa yang akan berlaku sekiranya ganjaran koin stabil dilarang sepenuhnya. Hasilnya: pinjaman tradisional akan meningkat sebanyak kira-kira 0.02%, yang setara dengan sekitar $2.1 bilion. Ekonom Gedung Putih mendapati ia akan terutamanya mengalir kepada institusi perbankan yang lebih besar, bukan bank komuniti yang ABA klaim sedang dilindungi.
Coinbase telah menawarkan ganjaran atas pemegangan USDC selama lebih daripada empat tahun kini. Sepanjang keseluruhan tempoh itu, bank komuniti tidak mengalami aliran deposit yang bermakna yang disebabkan oleh insentif koin stabil.
Undang-undang GENIUS dan kesannya
Lanskap peraturan berubah apabila Akta GENIUS berkuat kuasa pada 18 Julai 2025. Undang-undang ini melarang penerbit koin stabil itu sendiri membayar faedah atau hasil atas token mereka. Tetapi ia membuat perbezaan: platform pihak ketiga, seperti bursa, masih boleh menawarkan ganjaran atas pemilikan koin stabil sebagai insentif pemasaran.
Langkah undang-undang seterusnya dalam industri perbankan berpusat pada Akta CLARITY, yang akan cuba menutup saluran ganjaran pihak ketiga itu.
Apa yang sebenarnya dipertaruhkan
Dinamika persaingan di sini mencerminkan apa yang berlaku apabila dana pasaran wang muncul pada tahun 1970-an. Bank-bank juga mempertentangkan produk-produk tersebut, berhujah bahawa ia akan menggugat ketenteraman sistem kewangan. Dana pasaran wang bertahan dan akhirnya menjadi kelas aset bernilai berbilion dolar.
Jika Akta CLARITY atau undang-undang serupa diluluskan dan membatasi ganjaran koin stabil pihak ketiga, ia akan menghilangkan insentif utama yang mendorong pengambilan aset digital yang dinyatakan dalam dolar oleh runcit. Sebaliknya, jika kerangka semasa kekal, institusi mungkin dipaksa untuk menaikkan kadar deposit atau membangunkan tawaran aset digital sendiri.