Dan Loeb, pengurus dana hedge di belakang Third Point, ingin anda tahu bahawa Nvidia tidak mahal. Berbicara dalam podcast “Invest Like the Best”, Loeb menunjukkan bahawa Nvidia diperdagangkan pada sekitar 15 kali keuntungan maju tahun 2027 dan sekitar 12 kali keuntungan maju tahun 2028 sebagai bukti bahawa pembuat cip ini masih berharga menarik.
Mengukuhkan ucapan dengan perdagangan
Loeb bukan sekadar menyampaikan pendapat dari sisi lapangan. Third Point telah membina kedudukan Nvidia secara sistematik selama empat kuartal berturut-turut pada 2025. Dana tersebut menambahkan 1,45 juta saham pada Q1, diikuti dengan 1,35 juta lagi pada Q2, kemudian 50,000 pada Q3 dan 100,000 pada Q4.
Third Point telah mengurangkan sebahagian kepemilikan Nvidia pada awal 2026, yang menurut Loeb merupakan sebahagian daripada pengurusan risiko yang lebih luas bukan sebagai perubahan keyakinan.
Argumen “ini bukan gelembung dot-com”
Mungkin bahagian paling menarik dalam komen Loeb ialah penolakan terusnya terhadap naratif gelembung AI. Beliau berhujah bahawa kitaran pelaburan AI semasa ini berbeza secara asas daripada era dot-com akhir 1990an kerana dana yang mengalir ke infrastruktur AI datang daripada hyperscalers, seperti Microsoft, Google, Amazon, Meta, yang menghasilkan arus tunai yang sangat besar.
Langkah Hut 8 dan apa yang ia isyaratkan
Walaupun komen Nvidia menarik perhatian media, tindakan lain terkini Third Point patut mendapat perhatian daripada pelabur yang fokus kepada kripto. Dana tersebut membuka kedudukan bernilai kira-kira $40.8 juta di Hut 8, sebuah syarikat penambangan bitcoin yang telah mengembangkan infrastruktur pusat data AI.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Penggambaran Loeb terhadap Nvidia pada ganda pendapatan hadapan 15x menetapkan semula perbincangan mengenai penilaian AI. Risikonya, tentu saja, adalah pelaksanaan. Anggaran pendapatan hadapan ini mengandaikan Nvidia mengekalkan pangsa pasaran dominannya dalam akselerator AI sementara pesaing seperti AMD dan silikon tersuai daripada hyperscaler mengikis keunggulannya. Ganda 15x kelihatan murah jika pendapatan mencapai jangkaan. Ia kurang murah jika tidak.