Federal Reserve mungkin belum selesai memperketat. Presiden Dallas Fed, Lorie Logan, mengatakan pada 3 Jun bahawa bank pusat mungkin perlu menaikkan kadar faedah pada akhir tahun ini, memperingatkan bahawa pelbagai indikator inflasi telah “meningkat” dan sikap dasar semasa tidak cukup mengekang harga.
Apa yang sebenarnya dikatakan Logan
Hujah utama Logan adalah mudah: julat sasaran Fed semasa, 3.5% hingga 3.75%, tidak cukup membataskan mengingat kebangkitan semula data inflasi terkini. Dia berkata, “kenaikan kadar mungkin diperlukan pada akhir tahun ini” untuk membawa harga kembali ke arah sasaran 2% Fed.
Pada 29 April, beliau berbeza pendapat terhadap bahasa FOMC yang menunjukkan langkah polisi seterusnya akan merupakan pemotongan kadar. Dua hari kemudian, pada 1 Mei, beliau mengakui secara awam bahawa prospek ekonomi meninggalkan ruang untuk tindakan seterusnya menjadi “peningkatan atau pemotongan.”
Sepanjang akhir 2025, Logan sudah menandakan bahawa dasar Fed hanya “sedikit membataskan” di tengah inflasi yang berterusan. Komen beliau pada 3 Jun mewakili peningkatan logik pandangan itu, bukan perubahan tiba-tiba.
Logan sebelum ini berkhidmat sebagai ketua meja pasaran Fed New York, bermakna dia mempunyai pengalaman operasi langsung tentang bagaimana perubahan kadar disalurkan melalui pasaran kewangan.
Apakah yang dimaksudkan ini terhadap kripto dan aset berisiko
Kadar faedah yang lebih tinggi meningkatkan kos peluang memegang aset tanpa hasil, mengurangkan kecairan, dan menjadikan kadar pulangan bebas risiko daripada bon kerajaan lebih menarik berbanding pelaburan spekulatif.
Semasa kitaran kenaikan suku bunga 2022, bitcoin jatuh kira-kira 65% dari paras tertingginya walaupun inflasi berada pada paras tertinggi berpuluh-puluh tahun. Kesan likuiditi mengatasi naratif perlindungan terhadap inflasi.
Khusus untuk DeFi, kadar yang lebih tinggi menciptakan premium risiko yang semakin meningkat yang diminta untuk peminjaman pada protokol terdesentralisasi. Pendapatan protokol dan jumlah nilai yang terkunci boleh menghadapi halangan jika kenaikan kadar berlaku.
Hal yang paling penting untuk dipantau oleh pelabur sekarang bukanlah sama ada pandangan Logan menjadi konsensus, tetapi sama ada ahli FOMC lain meniru nada hawkishnya dalam minggu-minggu akan datang. Perjalanan Logan, dari pemerhati berhati-hati pada akhir 2025 menjadi penentang aktif pada April dan kemudian secara terbuka menyokong kenaikan kadar pada Jun, menunjukkan jendela Overton di dalam Fed sedang bergerak.