TL;DR:
- CryptoQuant menunjukkan 9.09 juta BTC, sekitar 46% daripada jumlah edaran, dipegang dengan kerugian semasa BTC diperdagangkan hampir pada $66,500. Pembeli terkini dari $80,000 hingga $108,000 mendorong kumpulan kini di bawah air dalam siklus ini.
- Bacaan kerugian adalah yang kedua paling dalam sejak 2022, di bawah puncak pertengahan 2022 yang mendekati negatif 10M semasa kejatuhan Luna dan FTX.
- Dengan harga yang direalisasikan yang telah disesuaikan mendekati $72,700, pemegang yang dalam kerugian mungkin menjual terlebih dahulu, tetapi tahun 2022 menunjukkan bahawa pasokan kerugian boleh hilang sebelum pemulihan.
Bitcoin penarikan terbaru menunjukkan keuntungan pemegang: data CryptoQuant menunjukkan 9,09 juta BTC berada dalam kerugian mendekati $66,500, sekitar 46% daripada jumlah beredar. Ini adalah konsentrasi kerugian tertinggi sejak 2022, namun pada tahap harga yang masih secara sejarah tinggi. Laporan ini merangkumnya sebagai isu kohort, bukan kapitulasi seluruh rangkaian: peserta yang melakukan transaksi semasa kemelut 2024 hingga 2025, lebih kurang $80,000 hingga $108,000, kini berada di bawah harga beli, memperketat nafsu risiko dan meningkatkan kepekaan terhadap pemulihan. Posisi ini menyebabkan pembeli terkini secara aktif mengurus risiko penurunan dan menilai semula jangka masa setiap hari.
Kebanyakan pelabur yang membeli dalam 2 tahun terakhir berada dalam kerugian
“Jika harga bitcoin jatuh di bawah $60,000, meletakkan majoriti pelabur (kecuali pemegang jangka panjang sangat panjang) ke dalam kawasan kerugian.” – Oleh @DanCoinInvestorpic.twitter.com/3srPTeNcnT
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2 Mac 2026
Apakah 46% Di Bawah Air Bermaksud untuk Struktur Pasar Bitcoin
Grafik Bekalan Untung/Rugi CryptoQuant, yang merangkumi Julai 2020 hingga awal 2026, memplot koin yang dipegang dengan kerugian sebagai bekalan negatif pada paksi kiri, ditunjukkan sebagai kawasan berwarna merah-coklat di bawah sifar. Dengan bayangan yang lebih dalam, lebih banyak koin berada di bawah paras harga semasa. Ancaran sejarah ialah pertengahan 2022, apabila metrik ini mencapai sekitar negatif 10 juta apabila Bitcoin jatuh dari $60,000 ke bawah $20,000 selepas peristiwa kontagion Luna dan FTX. Hari ini, kelompok kerugian kedua paling dalam berada hampir pada negatif 9.09 juta, sementara harga berada hampir $67,000, jauh di atas lantai sebelumnya dalam keseluruhan set data.
Angka 46% menjadi lebih jelas dalam konteksnya. Dengan jumlah edaran sekitar 19.8 juta koin, sembilan juta koin dalam kerugian bermaksud hampir separuh daripada Bitcoin yang telah bergerak di atas rantai berada di bawah harga transaksi terakhirnya. Itulah sebabnya penurunan ini kelihatan seperti beban kos dasar pada puncak kitaran: koin-koin yang bergerak pada harga puncak kini menentukan kumpulan kerugian, dan pembacaan ini kekal tinggi sehingga harga pulih di atas zon-zon masuk tersebut. Laporan ini menekankan paras harga direalisasikan yang telah disesuaikan mendekati $72,700 sebagai rujukan struktur utama. Di bawahnya, kumpulan kerugian sudah kelihatan sekarang.
Pembekalan kerugian tinggi mencipta dinamik pasaran yang boleh diramalkan. Pemegang yang berada di bawah air menghadapi tekanan untuk memotong kerugian atau menahan melalui kemeruapan, dan mereka dengan asas kos tertinggi dan keyakinan paling rendah cenderung menjual terlebih dahulu. Apabila kumpulan itu habis, pemegang kerugian yang tinggal sering menjadi tangan yang lebih kuat, yang menjadikan pengumpulan kerugian boleh menjadi beban dan isyarat penyesuaian semula. Analog 2022 mencapai puncak hampir 10 juta syiling pada akhir 2022, kemudian menurun apabila pasaran mencapai paras terendah dan permintaan pemulihan kembali. Samada bacaan ini mencapai puncak bergantung pada penstabilan atau penurunan lanjut pada paras semasa berhampiran $67,000.