Analisis CryptoQuant Meramalkan Pasaran Bear Bitcoin Akan Berterusan Hingga 2026

Bitcoin kini sedang melalui peringkat awal pasaran bear, berdasarkan pelbagai penunjuk on-chain dan pasaran. Trend ini dijangka akan terus berlangsung sepanjang 2026, dengan harga cenderung bergerak lebih rendah berbanding mencapai tahap tertinggi baru.

Dalam satu perbualan dengan BeInCrypto, Julio Moreno, Kepala Penyelidikan di CryptoQuant, mengaitkan permintaan yang semakin lemah sebagai sebab utama bagi pandangan ini.

Sementara ramai pelabur masih berdebat sama ada yang lebih luas pasaran beruang kripto terletak di hadapan, Moreno berkata Bitcoin mempunyai sudah memasukkan satu seawal November 2025.

"Secara asasnya setiap metrik on-chain atau metrik pasaran mengesahkan bahawa kita berada dalam pasaran bear pada peringkat awal," katanya dalam episod podcast BeInCrypto.

Menurutnya, ini hanya permulaan. Dia mengharapkan harga terus bergerak turun pada bulan-bulan akan datang.

"Masalahnya ialah berapa lama ia akan kekal atau seberapa rendah harga akan jatuh, tetapi dari titik permulaan kita, saya tidak mengharapkan rekod tertinggi baru," tambah Moreno.

Pandangan Moreno yang bearish tidak disebabkan hanya oleh tindakan harga, tetapi oleh asas-asas teras yang dipercayainya menunjukkan kelemahan yang berterusan akan datang.

Bitcoin telah mengalami kontraksi struktur dalam permintaan selama beberapa bulan yang lalu. Untuk mengesan ini, CryptoQuant telah mengikuti aliran dana yang diperdagangkan di pasaran (ETF).

Antara 2024 dan 2025, permintaan Bitcoin disokong oleh beberapa angin naik yang kuat dan boleh dikenal pasti. Apabila AS spot Bitcoin ETF telah diperkenalkan, mereka membangkitkan aliran institusi yang berterusan dan peningkatan permintaan yang tajam.

Sokongan perundangan di Amerika Syarikat di bawah Presiden Donald Trump semakin memperkuatkan nafsu risiko.

Namun, ini permintaan kini sedang dicerai bahagiankan.

"ETF telah menjadi penjual bersih Bitcoin sejak sekurang-kurangnya awal November," kata Moreno, menambahkan, "Mereka sedang membeli secara agresif, kemudian berlaku kelewatan, dan kini mereka tidak membeli, mereka menjual."

Kekurangan permintaan ini juga telah menjadi jelas dalam cara-cara yang lain.

Tahun lepas, pasaran kriptocurrency menyaksikan sebuah kemunculan syarikat-syarikat yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset kewangan.

Dengan Strategy (dahulunya MicroStrategy) memimpin jalan, syarikat-syarikat seperti MetaPlanet, Twenty One Capital, dan MARA Holdings mengikuti permainan akumulasi yang serupa.

Namun, ini kesedaran untuk membeli telah berlalu.

"Selain MicroStrategy, secara asasnya semua syarikat perbendaharaan Bitcoin telah berhenti membeli. Jika harga terus merosot, risiko yang lebih tinggi wujud bahawa kita akan melihat beberapa syarikat terpaksa menjual aset mereka," Moreno berkata kepada BeInCrypto.

Ia adalah tepat ini risiko jualan paksa yang mungkin bertindak sebagai penggerak potensi mempercepat keanjalan ke bawah.

Menurut Moreno, Bitcoin mungkin akan mencapai tahap terendah sebanyak $56,000.

Walaupun risiko buruk, Moreno menekankan bahawa pandangan jangka panjang Bitcoin pada akhirnya bergantung kepada sama ada permintaan dapat pulih.

"Pada saat permintaan berhenti merosot dan bermula untuk berkembang semula, itulah bila struktur pasaran berubah," katanya.

Sehingga peralihan itu kelihatan pada rangkaian, pendekatan paling produktif terhadap pasaran ialah dengan berhati-hati.