Odaily星球日报 melaporkan, analis CryptoQuant Axel Adler menulis bahawa bitcoin kehilangan tenaga kenaikan struktural semasa persekitaran makro memburuk dengan cepat, yang merupakan isyarat penting bahawa pasaran kini lebih menyerupai fasa "Risk-off". Setiap pantulan BTC masih kekurangan pengesahan sebelum indikator "Impulse" di atas rantainya kembali ke atas sifar.
Beliau menunjukkan bahagian keempat《Decision Architecture for Bitcoin》yang baru dikeluarkan menitikberatkan pembinaan kerangka makro berdasarkan Indeks Dolar (DXY), hasil yield obligasi AS 10 tahun, dan indeks volatiliti VIX. Pandangan utamanya ialah: tidak semua fluktuasi makro merosakkan struktur rantai, tetapi apabila faktor makro benar-benar memasuki "mod dominan", walaupun data rantai positif, pasaran mungkin kehilangan tenaga kenaikan sementara.
Selain itu, CryptoQuant telah menambahkan dashboard ETF Bitcoin spot AS minggu ini, yang merangkumi data seperti aliran bersih mingguan, aliran akumulatif, Momentum Aliran ETF 30 hari, perubahan permintaan dalam empat minggu terakhir, dan agihan dana antara pelaburan. Di sini, momentum 30 hari ETF semasa hanya berada pada $362.8 juta, manakala indikator ini pernah mencapai puncak $13.21 bilion pada Disember 2024 dan jatuh ke titik rendah $5.36 bilion pada November 2025.
Adler menekankan bahawa Indeks Premium Coinbase masih merupakan indikator penting untuk memantau permintaan spot Amerika: apabila indikator ini berterusan di atas sifar, ia bermaksud pembelian Amerika masih menyokong pasaran; jika ia berubah negatif, maka walaupun BTC naik, pergerakannya mungkin tidak disokong oleh permintaan Amerika yang sebenar.