Paus Kripto Bertaruh $23J pada Emas sebagai Deutsche Bank Tetapkan Nilai Wajar $4,700

Seekor paus kripto telah mempertaruhkan lebih daripada $23 juta bahawa harga emas akan naik. Deutsche Bank bersetuju. Analisnya meletakkan nilai wajar emas pada hampir $4,700 se-ons, jauh di atas harga hari Isnin.

Badan penyelidik sendiri industri emas tidak bersetuju. Ia melihat emas terperangkap berhampiran $4,100 buat sepanjang tahun ini. Kesenjangan itu patut diperhatikan.

Pemantau on-chain Mlm on-chain memperhatikan pergerakan di empat dompet. Dompet-dompet tersebut milik Loracle, salah seorang pedagang yang paling banyak diawasi di Hyperliquid.

Loracle menutup posisi panjang 503.000 HYPE bernilai $26,5 juta. Beliau kemudian menjual lagi 800.000 HYPE seharga $52,7 juta. Posisi pendek sebanyak 595.000 HYPE, bernilai $31,4 juta, menggantikannya.

Dia juga menutup lebih kurang $95 juta pertaruhan panjang terhadap ethereum, Zcash, dan Solana. Kemudian muncul pertaruhan panjang terhadap emas. Diikuti oleh pertaruhan pendek ethereum di atas $28 juta.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terkini sebaiknya ia berlaku

Jadi, seberapa besar $23 juta di sini? Semua pasaran yang dijalankan oleh pembangun Hyperliquid memegang sekitar $3.59 bilion dalam pertaruhan terbuka pada hari Isnin, menurut laman analitik Loris Tools. Pertaruhan ini besar tetapi tidak dominan.

Pasar-pasar itu wujud kerana HIP-3. Peningkatan itu membenarkan pasukan luar melancarkan pasaran niaga hadapan mereka sendiri di Hyperliquid. Kontrak emas dan saham diperdagangkan di sana, bukan di bursa utama.

Rekod Loracle adalah sebab orang memperhatikannya. Pemantau on-chain mengatakan beliau membina keuntungan sebanyak $42.2 juta dalam tempoh kira-kira 10 bulan. Satu short HYPE kemudian menghapuskan semuanya dalam 18 hari. Beliau menutup perdagangan itu dengan kerugian $46.46 juta. HYPE seterusnya mencapai rekod $76.70 pada Jun.

Analis Michael Hsueh dan Bryant Xu menghantar nota tersebut kepada klien pada hari Isnin. Mereka menyatakan bahawa emas telah berada dalam fasa harga meledak sejak Ogos 2024. Hanya lima fasa sedemikian muncul dalam data sejak 1975.

Pasangan ini menjalankan tiga ujian untuk melihat sama ada emas perlu turun lebih lanjut.

Yang pertama membandingkan emas dengan komoditi lain. Ia menunjukkan $2,600 se-ons. Yang kedua menggunakan ujian gelembung statistik. Yang satu ini mencadangkan penurunan sudah berakhir hampir pada $3,900.

Ujian ketiga menentukannya.

“Ketiga, emas telah menutup jurang kepada nilai yang adil… kami masih menganggap nilai adil emas kemungkinan akan mencapai sekitar USD 4,700/oz pada akhir tahun, di atas ramalan kami USD 4,600/oz untuk Q4’26.”

Bank tersebut mengekalkan sasaran kuartal keempat sebanyak $4,600.

Call $3,900 hampir sama dengan apa yang sebenarnya berlaku. Emas mencapai titik terendah pada $3,959.33 pada 24 Jun, menurut data Majlis Emas Dunia. Ia sebelum ini mencapai puncak pada $5,595.47 pada 29 Januari.

Pembelian oleh bank pusat juga menyokong kes bullish. Bank-bank membeli 289 tan dalam sukuan kedua. Ini adalah rekod untuk sebarang sukuan kedua. Ia juga lima kali ganda 57 tan yang dibeli pada sukuan pertama. Poland mengambil 51 tan dan China 33 tan.

Ujian gelembung itu mempunyai nama yang panjang. Ia adalah ujian Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller (BSADF). Dalam istilah mudah, ia mengesan harga yang naik lebih cepat daripada yang dibenarkan oleh pasaran biasa.

Deutsche Bank mengatakan pembacaan telah turun dari 3.3 kepada 1.3. Ia masih berada di atas paras yang menandakan gelembung.

Ujian tersebut datang dari Bank for International Settlements (BIS), bank pusat bagi bank-bank pusat. Kajian Disember 2025nya mendapati emas dan S&P 500 berada di kawasan gelembung pada masa yang sama. Itu tidak pernah berlaku dalam 50 tahun.

Penulis menambahkan amaran yang menyakiti kedua-dua lembu dan beruang.

Walaupun ujian ini telah berkesan mengesan gelembung-gelembung masa lalu, ia tidak memberikan sebarang maklumat mengenai bila gelembung-gelembung mungkin meletus.

BIS juga memeriksa siapa yang membeli. Pelabur kecil membanjiri dana emas. Institusi besar menjual atau tetap diam.

Majlis Emas Dunia adalah badan penyelidikan industri. Prospek pertengahan tahunnya jauh kurang optimis.

Jika tiada perubahan, ia mengharapkan emas diperdagangkan dalam lingkungan 5% dari $4,100 buat selebih tahun ini. Itu membatasikan julat berhampiran $4,305. Nombor Deutsche Bank berada kira-kira $400 lebih tinggi.

Emas memerlukan pencetus untuk mencapai $4,500, kata majlis itu. Ia menyenaraikan kejutan geopolitik, perubahan harapan kadar, atau pembelian jangka panjang yang mantap.

Sekarang ini, sebaliknya kelihatan lebih mungkin. Pedagang mengharapkan Federal Reserve menaikkan kadar faedah sebelum Oktober di bawah Ketua Kevin Warsh. Kadar faedah yang lebih tinggi menjadikan emas kurang menarik untuk dipegang.

Majlis tersebut juga menetapkan harga bagi permintaan bank pusat. Setiap tambahan 20 hingga 30 tan di atas jumlah biasa 600 tan setahun akan meningkatkan harga emas sebanyak kira-kira 1%.

Niaga hadapan emas diperdagangkan berhampiran $4,093 pada hari Isnin, turun 0.3%, sejajar dengan prospek harga emas Ogos yang datar. Wang kripto telah berpindah ke produk emas yang ditokenkan tahun ini.

Loracle kini telah menambahkan leveraj ke dalam pertaruhan yang sama. Ujian yang dia lawan masih tidak dapat mengatakan bila ia berakhir.