Pembiayaan VC kripto mencapai rendah 2025 sebanyak $18.5J sebagai fokus pelabur berpindah kepada asas

Sebagai petunjuk jelas terhadap perubahan dinamik pasaran, pelaburan modal ventura mingguan ke dalam permulaan mata wang kripto dan blok rantai telah merosot ke titik terendah tahun ini, menimbulkan soalan penting mengenai kedewasaan dan lintasan masa depan sektor ini. Menurut data terkini daripada platform analitik DeFiLlama, komitmen pendanaan baharu berjumlah hanya $18.5 juta secara global untuk minggu yang berakhir pada 23 Mei 2025. Angka ini mewakili penyejukan yang ketara daripada kitaran pelaburan yang penuh semangat pada tahun-tahun sebelumnya dan menandakan penilaian semula asas terhadap nilai oleh penyokong institusi. Akibatnya, industri kini menghadapi momen penting di mana substansi mestilah melebihi spekulasi dengan jelas.

Jumlah mingguan sebanyak $18.5 juta bukan sekadar lonjakan statistik tetapi titik data penting dalam tren jangka panjang pengekangan modal. Penurunan pendanaan VC kripto ini mengikuti tempoh berbilang kuartal penggabungan dalam pasaran aset digital. Analis menunjukkan beberapa faktor yang bertemu sebagai sebab penarikan balik ini. Pertama, persekitaran makroekonomi terus mempengaruhi nafsu berisiko, dengan kadar faedah yang lebih tinggi menjadikan aset pelindung lebih menarik berbanding usaha teknologi berisiko tinggi. Kedua, kejelasan peraturan, walaupun membaik di beberapa yurisdiksi, masih merupakan campuran global yang kompleks yang menambah ketidakpastian kepada pelabur berskala besar.

Selain itu, sifat projek-projek yang menerima pendanaan telah berubah secara ketara. Era penggalangan dana berjuta-juta dolar untuk projek yang hanya mempunyai whitepaper dan model token telah berakhir dengan pasti. Pelabur hari ini menjalankan penyelidikan mendalam, berfokus pada metrik nyata dan model perniagaan yang mampan. Perubahan ini mencerminkan kematangan yang lebih luas dalam industri blok rantai, bergerak dari eksperimen teknologi semata-mata kepada penyelesaian masalah yang boleh dikenal pasti dengan insentif ekonomi yang jelas.

Charlie Sander, rakan di firma pelaburan aset digital CMT Digital, mengkontekskan tren ini dengan menonjolkan ketidaksinkronan yang kritikal. “Walaupun asas banyak syarikat blok rantai—teknologi, pasukan, dan tarikan mereka—telah meningkat secara nyata, penilaian keseluruhan telah menurun secara ketara,” Sander mencatat. Paradoks ini berasal daripada perubahan asas dalam cara pelabur menilai nilai jangka panjang, terutamanya berkenaan prestasi dan kegunaan token.

Sebelum ini, penilaian sering bergantung pada apresiasi harga token yang spekulatif. Kini, teori pelaburan telah berpindah kepada metrik perniagaan tradisional. Sander menekankan bahawa modal kini difokuskan secara tepat kepada projek dengan model pendapatan yang telah ditubuhkan dan kesan penggunaan yang jelas serta boleh ditunjukkan. Ini bermakna permulaan harus membuktikan permintaan terhadap produk atau perkhidmatan mereka secara berasingan daripada spekulasi token, dengan menunjukkan pengguna sebenar dan aliran pendapatan berulang.

Implikasi perubahan ini sangat mendalam kepada pendiri. Panduan pengumpulan dana telah ditulis semula. Kejayaan kini bergantung pada memperlihatkan:

• Ekonomi Unit Berterusan: Jalan menuju keuntungan yang tidak bergantung semata-mata pada inflasi token atau penggalangan dana masa depan.
• Kepatuhan Peraturan: Pendekatan proaktif untuk beroperasi dalam kerangka undang-undang yang sedia ada.
• Pengambilan Dunia Nyata: Bukti pengguna aktif, klien perusahaan, atau integrasi ke dalam infrastruktur kewangan atau teknologi yang sedia ada.

Analisis Pakar Mengenai Musim Pendanaan

Tempoh pendanaan VC kripto yang terhad, sering disebut sebagai “musim sejuk pendanaan,” mencerminkan kitaran serupa dalam teknologi tradisional. Secara sejarah, tempoh-tempoh ini menyingkirkan projek-projek yang lemah dan memaksa projek-projek yang lebih kuat untuk beroperasi dengan kecekapan modal. Lingkungan semasa mendorong permulaan blok rantai untuk membina syarikat yang lebih ramping dan lebih fokus. Pakar daripada firma-firma seperti Galaxy Digital dan Andreessen Horowitz (a16z Crypto) telah menyatakan secara awam bahawa pasaran bear adalah untuk membina, dan kualiti projek-projek yang muncul daripada fasa ini sering lebih unggul.

Data dari DeFiLlama menyokong pandangan halus ini. Walaupun jumlah dolar turun, modal yang dikerahkan semakin strategik. Ia mengalir ke sektor-sektor seperti infrastruktur blok rantai, penyelesaian skalabiliti bukti tanpa pengetahuan, dan aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs)—kawasan-kawasan dengan rintangan teknikal yang jelas dan pasaran yang boleh dituju dalam skala besar. Pola pelaburan yang terpilih ini mencipta pasaran yang terbahagi: projek-projek yang dibiayai dengan baik dan serius terus membangun, manakala usaha-usaha semata-mata spekulatif kesulitan mendapat sokongan apa-apa.

Penurunan tajam dalam pendanaan VC kripto mingguan akan memberi kesan berantai ke seluruh ekosistem. Permulaan peringkat awal, khususnya, akan menghadapi pemeriksaan yang lebih ketat. Putaran benih dan Siri A kemungkinan akan mengambil masa lebih lama untuk ditutup, dengan surat tawaran yang mengandungi syarat-syarat yang lebih mesra kepada pelabur. Namun, ini bukan perkembangan negatif bagi kesihatan jangka panjang industri. Ia memaksa usahawan untuk mengesahkan idea mereka dengan lebih teliti sebelum mencari dana institusi.

Pada masa yang sama, mekanisma pendanaan alternatif mungkin menjadi lebih menonjol. Ini termasuk pendanaan komuniti berdasarkan organisasi autonomi terdesentralisasi (DAO), grant strategik daripada yayasan blok rantai seperti Yayasan Ethereum atau Polygon, dan perjanjian pendanaan berdasarkan pendapatan. Landskap ini menjadi lebih halus, bergerak melampaui ketergantungan semata-mata kepada modal ventura tradisional. Diversifikasi sumber pendanaan ini akhirnya boleh membawa kepada ekosistem inovasi yang lebih tahan lasak dan terdesentralisasi.

Berita bahawa pendanaan VC crypto mingguan mencapai paras terendah tahunan baru pada $18.5 juta merupakan titik balik penting bagi industri blok rantai. Ia menekankan peralihan yang pasti menjauhi kegilaan spekulatif dalam kitaran sebelum ini dan menuju kepada tempoh pelaburan yang disiplin dan berdasarkan asas. Walaupun mencabar bagi penemu dalam jangka pendek, penyesuaian semula penilaian dan fokus pelabur pada pendapatan dan kegunaan adalah tanda kedewasaan pasaran. Modal yang terus mengalir adalah lebih bijak dan lebih teliti, mempertaruhkan infrastruktur dan aplikasi yang akan menjadi asas ekonomi digital generasi seterusnya. Jalan ke hadapan adalah jelas: bina sesuatu yang diperlukan orang dan bersedia membayarnya, dan pendanaan akan mengikuti.

Q1: Apakah yang dimaksud dengan “pembiayaan VC kripto”?
A1: Pendanaan VC kripto merujuk kepada modal pelaburan yang diberikan oleh firma modal ventura, dana hedge, dan entiti pelaburan khas kepada syarikat-syarikat peringkat awal dan peringkat pertumbuhan yang beroperasi dalam sektor blok rantai, mata wang kripto, dan Web3.

Q2: Mengapakah anggaran mingguan $18.5 juta itu penting?
A2: Angka ini, yang dilaporkan oleh DeFiLlama untuk akhir Mei 2025, mewakili jumlah mingguan terendah bagi tahun ini. Ia signifikan kerana menonjolkan penurunan berterusan dalam minat pelabur dan perubahan besar dalam cara modal ventura menilai permulaan blok rantai, dengan mengutamakan asas perniagaan berbanding model token spekulatif.

Q3: Apa yang dicari pelabur dalam permulaan kripto sekarang?
A3: Menurut pakar industri seperti Charlie Sander daripada CMT Digital, pelabur kini sangat fokus kepada projek-projek dengan model pendapatan yang telah ditubuhkan, kesan nyata yang jelas, ekonomi unit yang berterusan, dan jalan menuju keuntungan yang tidak bergantung semata-mata pada peningkatan token.

T4: Adakah pendanaan VC yang rendah buruk untuk industri kripto?
A4: Walaupun ia mencipta cabaran segera kepada permulaan yang mencari modal, ramai analis melihat ini sebagai penyesuaian pasaran yang perlu. Ia memaksa kecekapan modal yang lebih tinggi, memisahkan projek lemah, dan memastikan syarikat yang bertahan dibina atas asas yang kukuh, yang boleh membawa kepada industri yang lebih sihat dan berterusan dalam jangka panjang.

Q5: Sektor kripto manakah yang masih menarik modal ventura?
A5: Walaupun terdapat penurunan keseluruhan, pelaburan strategik terus mengalir ke sektor infrastruktur penting. Ini termasuk penyelesaian skalabiliti blok rantai (seperti bukti tanpa pengetahuan), rangkaian infrastruktur fizikal terdesentralisasi (DePIN), tokenisasi aset dunia nyata (RWAs), dan protokol keselamatan serta interoperabiliti.