Pendiri Blockworks, Michael Ippolito, menekankan bahawa pertumbuhan pantas dalam bilangan token kripto melebihi nilai yang diciptakannya, yang menimbulkan masalah eksistensial kepada industri ini. Walaupun kapitalisasi pasaran keseluruhan tetap kuat, kelimpahan token sedang melemahkan nilai.
Pengeksplosian dalam bilangan token kripto dan risiko eksistensial
Dalam analisisnya yang dibahagikan di platform X, Ippolito menyatakan bahawa ledakan bilangan token melemahkan ekosistem. Nilai purata token telah menurun sebanyak 50% daripada puncak 2021 sejak 2020. Ini meningkatkan dominasi aset utama seperti BTC detailed analysis, sambil mengasingkan token alt. Secara teknikal, kelebihan bekalan mengganggu model tokenomik: pengeluaran inflasi, ganjaran staking, dan penghantaran airdrop boleh menyebarkan likuiditi.
Pulangan token media menurun. Sumber: Michael Ippolito
Nilai Purata Token Menurun 50%: Dinamik Pasaran
Sementara nilai pasaran keseluruhan sedang mengejar rekod, nilai pasaran purata token berada hampir pada tahap 2020. Ketidaksimetrian ini mencerminkan prinsip Pareto: keuntungan sedang terkumpul di kalangan pemimpin seperti BTC dan ETH. Pulangan median telah jatuh 80% dari puncaknya; token kecil sedang meleleh dalam kitaran hiperbola.
| Metrik | Puncak 2021 | Semasa (2026) | Perubahan |
|---|---|---|---|
| Nilai Purata Token | Tinggi | Tahap 2020 | -50% |
| Pulangan Median | Puncak | Rendah | -80% |
Pengurangan Bekalan Token: Pendapatan Protokol Tidak Mempengaruhi Harga
Ippolito mengatakan pendapatan protokol meningkat tetapi harga tidak mengikuti. Dalam analisis teknikal, korelasi antara pertumbuhan TVL (Jumlah Nilai Terkunci) dan harga telah melemah. Pencetakan token yang berlebihan mengurangkan nilai setiap unit; contohnya, token hasil pertanian sedang merosot akibat inflasi. Ini juga diperhatikan dalam pasaran ETH futures.
Asas berbanding harga. Sumber: Michael Ippolito
80% Kegagalan Token Baru: Data DWF Labs
Menurut penyelidikan DWF Labs, 80% token baru diperdagangkan di bawah harga Peristiwa Penghasilan Token (TGE); mereka mengalami kerugian 50-70% dalam tiga bulan. Sebab: likuiditi rendah, manipulasi bot, dan kitaran pump-dump spekulatif. Pembukaan selepas TGE mencipta tekanan jualan.
- 80% di bawah harga TGE
- Kehilangan nilai 50-70% dalam 3 bulan
- Peralihan modal ke syarikat awam
Panggilan Penyelesaian Mendesak daripada CEO DeFiance Capital Cheong
Arthur Cheong mengatakan bahawa jika kita tidak menyelesaikan masalah token, pasaran akan menyempit kepada BTC dan ETH, dan ekosistem akan kehilangan kepentingannya. Pendapat pakar: Penapisan berfokus pada kualiti (audit, kegunaan) dan peraturan adalah penting. Semasa dominasi BTC meningkat, BTC detailed analysis adalah tempat perlindungan yang selamat untuk pelabur.
Masa Depan BTC-ETH: Analisis Perpindahan Modal
Modal mengalir dari token baharu ke syarikat crypto awam (contoh: Coinbase, MicroStrategy). Ini adalah isyarat kedewasaan: BTC memperkuat diri sebagai penyimpan nilai, ETH sebagai infrastruktur DeFi. Risiko untuk pelabur: Perangkap likuiditi dalam altcoin.