Pembayaran Kripto Berpindah Kepada Sistem Kredit Onchain

TL;DR

• Kad kripto masih bergantung kepada landasan pembayaran tradisional dan sering memerlukan pengguna menjual aset, yang memicu cukai dan menghentikan penghasilan imbalan.
• Kredit onchain membolehkan pengguna meminjam berdasarkan jaminan, mempertahankan kepemilikan sambil mengekalkan kuasa perbelanjaan.
• Semasa DeFi berkembang, aset yang menghasilkan imbalan dan sistem kredit berasaskan blok rantai semakin popular, berpotensi mengubah cara kripto diintegrasikan ke dalam pembayaran harian.
  

  ---

Pembayaran Crypto memasuki fasa baharu apabila pengguna dan pembangun berpindah daripada sistem berdasarkan kad kepada alat kewangan asli blok rantai. Perubahan ini mencerminkan peningkatan ketegangan terhadap model yang meniru kewangan tradisional sambil membatasi kelebihan aset digital.

Kad kripto mendapat permulaan yang awal dengan menghubungkan dompet dengan rangkaian pembayaran yang sedia ada. Walau bagaimanapun, kebanyakan berfungsi seperti kad debit, menukar kripto menjadi fiat pada masa penjualan. Proses ini mengganggu penghasilan hasil dan boleh memicu peristiwa cukai, terutamanya di yurisdiksi seperti Amerika Syarikat, di mana setiap penukaran mungkin dianggap sebagai pelepasan.

Pada masa yang sama, penerbit kad bergantung kepada perantara seperti Visa dan Mastercard, bersama dengan rakan bank. Struktur ini memperkenalkan caj, lapisan pematuhan, dan penundaan penyelesaian yang bertentangan dengan kecekapan blok rantai. Anggaran industri menunjukkan caj pertukaran biasanya berkisar antara 1% hingga 3%, mengurangkan kecekapan modal keseluruhan bagi pengguna.

Kredit onchain menawarkan alternatif. Alih-alih menjual aset, pengguna mengunci jaminan dan mengakses garis kredit. Perbelanjaan meningkatkan hutang sementara simpanan asas kekal utuh dan terus menghasilkan imbal hasil. Protokol seperti Aave dan Maker telah membuktikan model ini dalam skala besar, dengan pasaran pinjaman terdesentralisasi menguruskan miliaran dalam jumlah nilai yang dikunci.

Peningkatan koin stabil yang menghasilkan imbal hasil dan aset dunia nyata yang ditokenisasi mempercepat peralihan ini. Koin stabil yang didukung oleh instrumen Treasury AS baru-baru ini menawarkan imbal hasil mendekati 5%, sementara pasaran pinjaman DeFi berkisar antara 5% hingga 12%, bergantung pada permintaan.

Model ini membolehkan pengguna mengekalkan modal yang produktif sambil mengakses likuiditi. Alih-alih menahan balans menganggur, jaminan terus menggandakan, meningkatkan kecekapan modal dari masa ke masa. Ia juga memperluaskan jaminan yang layak melampaui token mudah untuk termasuk saham vault dan produk kewangan berstruktur.

Pengurusan risiko tetap menjadi pusat sistem. Protokol memaksakan nisbah pinjaman-ke-nilai dan ambang pencairan automatik. Berbeza dengan kewangan tradisional, parameter ini kelihatan di atas rantai dan dikenakan secara konsisten, mengurangkan ketidakpastian mengenai yuran atau perubahan kredit tiba-tiba.

Dalam persekitaran ini, kad menjadi alat sekunder bukan infrastruktur utama. Kelulusan pembayaran bergantung pada penilaian masa nyata terhadap neraca onchain pengguna, bukan pada had yang dikeluarkan oleh bank.

Perpindahan masih sedang berlaku, tetapi arahnya semakin jelas. Semasa dompet berkembang dan DeFi matang, perbelanjaan tanpa menjual aset menjadi semakin munasabah. Pembayaran kripto mungkin lebih bergantung pada sistem berdasarkan kredit yang mempertahankan kepemilikan, mengekalkan hasil, dan menerapkan peraturan risiko yang telus daripada meniru struktur kewangan lama.