Pasar kripto yang lebih luas memasuki Mei dengan momentum yang kuat, naik dari sekitar $2,52 trilion ke puncak hampir $2,75–$2,80 trilion pada pertengahan bulan. Semasa tempoh itu, pembeli terus mengawal sebagai modal berpindah secara mantap ke aset berisiko.
Namun, momentum bermula melemah selepas kegagalan berulang untuk mengekalkan titik tertinggi yang lebih tinggi. Akibatnya, kapitalisasi pasaran perlahan-lahan turun di bawah $2.70 trilion sebelum tekanan jualan meningkat semasa minggu terakhir.
Penurunan dipercepat antara 24 dan 30 Mei. Nilai pasaran keseluruhan turun kepada $2.48 trilion, menghapus lebih daripada $300 bilion daripada tahap tertinggi terkini.
Sementara itu, isipadu 24 jam mencapai $89,65 bilion, menonjolkan aktiviti yang meningkat semasa peserta mengurangkan eksposur.
Perubahan ini menunjukkan koreksi ini meluas melebihi aset-aset terpisah. Sebaliknya, likuiditi kelihatannya meninggalkan pasaran yang lebih luas seiring penurunan selera risiko.
Jika permintaan Spot menyerap penurunan baru-baru ini, penstabilan boleh muncul. Jika tidak, pemulihan berterusan mungkin terus menekan kapitalisasi pasaran menjelang Jun.
Pencairan panjang mempercepat pengurangan leveraj pasaran
Pasar yang lebih luas sudah melemah selepas kehilangan lebih daripada $300 bilion nilai pada akhir Mei. Semasa harga turun melalui aras penting, kedudukan berlesen mula terbongkar di seluruh bursa utama.
Dalam 24 jam terakhir sehingga masa penerbitan, pencairan mencapai $282.08 juta. Secara ketara, posisi panjang menyumbang $157.85 juta, melebihi $124.23 juta yang dihapus daripada posisi pendek.
Ketidakseimbangan ini menunjukkan bahawa pedagang bullish menyerap kejutan terbesar apabila momentum berbalik.
Bitcoin [BTC] memimpin pencairan dengan $80,99 juta, manakala Ethereum [ETH] mengikuti dengan $59,20 juta. Sementara itu, Hyperliquid [HYPE] dan Stellar [XLM] mencatat kerugian yang ketara. Akibatnya, proses pembalikan meluas melebihi aset-aset terpisah.
Pola ini menunjukkan penyesuaian yang didorong oleh leveraj, bukan penyerahan sepenuhnya. Jika kelebihan spekulatif terus dibersihkan, struktur pasaran mungkin menjadi lebih kuat.
Jika tidak, keengganan berterusan terhadap risiko boleh memicu pengurangan leveraj tambahan sebelum keyakinan pulih sepenuhnya.
Pasar berubah daripada ekspansi kepada pemeliharaan
Gelombang pencairan terkini menunjukkan sejauh mana pedagang mengurangkan risiko. Di luar pasaran derivatif, pelabur institusi juga beralih ke strategi pertahanan.
Pada 29 Mei, ETF bitcoin dan ethereum mencatat aliran bersih sebanyak $148.8 juta, memperpanjang tren penarikan yang lebih luas yang telah mengeluarkan lebih daripada $1.2 bilion dari pasaran.
Ini penting kerana aliran ETF sering memberikan permintaan struktur. Seiring sokongan itu melemah, tekanan ke bawah meningkat di seluruh pasaran. Baki Terbuka juga menyusut sebanyak kira-kira 1%, memperkuat semula leveraj yang sedang berlaku. Walaupun keyakinan melemah, spekulasi berlebihan dikeluarkan secara beransur-ansur.
Pembaikan telah menghilangkan sebahagian besar kelebihan pasaran, meninggalkan permintaan sebagai bahagian yang hilang. Pemulihan kini bergantung kurang kepada leveraj dan lebih kepada modal yang bersedia untuk terlibat semula pada tahap semasa.
Ringkasan Akhir
- Pasar kripto kekal dalam fasa kurang berisiko apabila likuiditi keluar, leveraj disemula, dan permintaan institusi terus melemah.
- Koreksi terkini telah menghapus spekulasi berlebihan, meninggalkan modal segar sebagai pendorong utama tren seterusnya.