Pasaran Kripto Memasuki Fasa 'Penstabilan Awal' di Tengah Acara Pelikuidasian pada 10 Oktober dan Rintangan Makro

Menurut laporan Odaily, beberapa firma modal teroka menyatakan bahawa pembetulan pasaran kripto yang sedang berlaku didorong oleh dua faktor utama: acara penjualan besar-besaran pada 10 Oktober dan keadaan makroekonomi yang lebih ketat. Rakan kongsi Dragonfly, Rob Hadick, menyebut bahawa kecairan rendah, pengurusan risiko yang lemah, dan kelemahan dalam reka bentuk oracle atau leverage membawa kepada pengurangan leverage berskala besar yang meningkatkan ketidakpastian pasaran. Rakan kongsi Tribe Capital, Boris Revsin, menggambarkan kejadian ini sebagai 'leverage washout' dengan kesan berantai di seluruh pasaran. Sementara itu, faktor makroekonomi seperti jangkaan penurunan kadar faedah yang semakin sejuk, inflasi yang sukar dikawal, data pekerjaan yang lemah, risiko geopolitik yang meningkat, dan aktiviti pengguna yang perlahan telah memberi tekanan kepada aset berisiko dalam tempoh dua bulan kebelakangan ini. Rakan kongsi Robot Ventures, Anirudh Pai, menunjukkan bahawa beberapa petunjuk ekonomi utama di AS sedang merosot, corak yang pernah dilihat semasa tempoh ‘kebimbangan kemelesetan’ sebelum ini. Namun, masih sukar untuk menentukan sama ada kemelesetan penuh akan berlaku. Firma modal teroka juga menyatakan bahawa, selain daripada token yang disokong oleh pembelian semula, pasaran kekurangan aliran modal baharu, dan aliran masuk ETF telah perlahan, mempercepatkan penurunan harga. Melihat ke hadapan, firma modal teroka menekankan kepentingan kejelasan makroekonomi, termasuk polisi kadar faedah dan kepimpinan masa depan Rizab Persekutuan, yang akan memberi impak besar kepada aset berisiko. Tempoh penutupan data juga meningkatkan turun naik, dengan laporan pekerjaan berikutnya dilihat sebagai isyarat penting. Selain itu, pemacu jangka panjang seperti peningkatan aktiviti ekonomi on-chain, limpahan sentimen perdagangan yang didorong AI, serta trend pembayaran dan tokenisasi masih kurang dihargai oleh pasaran. Pada tahap ini, firma modal teroka umumnya percaya bahawa pasaran telah memasuki fasa 'penstabilan awal', tetapi ia masih belum mencukupi untuk mengesahkan dasar harga. Bitcoin telah pulih daripada sekitar $80,000, dan aliran masuk ETF sedikit meningkat, tetapi pasaran kekal sensitif terhadap kadar faedah, inflasi, dan laporan pendapatan AI. Beberapa responden melihat julat $100,000–$110,000 untuk Bitcoin sebagai tahap utama untuk perubahan sentimen pasaran. Struktur pemulihan yang lebih kukuh mungkin hanya terbentuk jika ETF terus menunjukkan aliran masuk bersih dan minat terbuka derivatif meningkat secara sederhana tanpa leverage yang berlebihan. Beberapa pelabur menyatakan bahawa pembetulan semasa telah menetapkan semula penilaian beberapa token berpendapatan tinggi kepada tahap 2024, dengan asas on-chain yang lebih kukuh menunjukkan daya tarikan relatif. Dominasi Bitcoin tidak meningkat secara signifikan semasa pembetulan ini, menunjukkan permintaan berterusan untuk altcoin berkualiti tinggi.