Dalam surat khabar hari ini, Glenn Williams Jr daripada ProShares menulis tentang pelaburan yang berkembang dalam kriptocurrency di luar bitcoin.
Kemudian, Michael Sena daripada Recall Labs menjawab soalan-soalan mengenai pembentukan portfolio dan pelbagai dalam Tanya Pakar.
Seiring dengan peningkatan bilangan cryptocurrency, nafsu pelabur untuk pendedahan yang lebih luas juga berkembang. Bermula dengan satu transaksi sahaja pada tahun 2009, ekosistem kripto telah berkembang untuk menyokong jutaan transaksi harian hari ini, dan jumlah kapitalisasi pasaran kripto telah berkembang dari hampir sifar kepada lebih daripada $3 trilion.
Bitcoin, aset yang berada di tengah-tengah permulaan crypto, masih sering dilihat sebagai proksi untuk seluruh kelas aset. Tetapi walaupun bitcoin kini mewakili hampir 60% daripada nilai global crypto, alam sekitar cryptocurrency sedang berkembang dengan cepat, dengan pelbagai aset digital baru menangkap pasaran dan perhatian pelabur yang semakin meningkat.
Kenaikan baki yang lain
Sejak 2023, jumlah kapitalisasi pasaran kripto, tanpa bitcoin, telah berkembang sebanyak 175%. Ether, aset kripto terbesar kedua di dunia, telah berkembang sebanyak 142% dalam tempoh tersebut. Sementara itu, kesan penggunaan aset kripto juga berkembang dengan kelajuan yang luar biasa. Walaupun bitcoin mungkin dilihat sebagai tempat simpanan nilai, aset kripto lain menawarkan kesan penggunaan seperti pinjaman dan pemberian pinjaman perpustakaan.
Pelabur juga mempertimbangkan perbezaan struktur dalam ruang aset digital. Sementara sesetengah aset digital mempunyai blockchain mereka sendiri (contohnya, Bitcoin, Ethereum, Solana), yang lain dibina di atas yang sedia ada, seperti Uniswap dan Aave. Perbezaan ini sahaja mempengaruhi segala-galanya dari hak pentadbiran kepada aliran tunai potensi. Secara ringkasnya, kepelbagaian di kalangan aset kripto berkembang setiap hari, dan mendapat pendedahan hanya kepada satu (atau malah dua) membatasi pendedahan kepada keseluruhan kelas aset.
Jumlah kapital pasaran kripto, tanpa bitcoin
Sumber: TradingView, data dari 1 Jan. 2023-27 Jan. 2026.
Pendekatan berindeks untuk zaman yang berkembang
Indeks seperti Indeks CoinDesk 20 (CD20) bertujuan untuk memberi pelabur pendedahan yang luas dan pelbagai kepada cryptocurrency secara keseluruhannya. Seiring aliran modal ke aset digital, prestasi perbezaan antara komponen indeks mungkin meningkat.
Kemungkinan putaran dalaman dalam cryptocurrency boleh dilihat sebagai serupa dengan putaran sektor dalam kewangan tradisional. Sebagai contoh, korelasi antara ahli-ahli CoinDesk 20 dan saham Amerika Syarikat tetap cair, dengan kenaikan dan jatuhnya yang mencerminkan kelas aset yang masih membesar. Walau bagaimanapun, korelasi antara cryptocurrency dan pasaran saham telah sederhana dalam jangka masa yang panjang.
Mengukur prestasi 20 aset digital terbesar mengikut kapitalisasi pasaran (tidak termasuk stablecoins dan syiling lain), CD20 kini mewakili 90% daripada jumlah pasaran aset kripto. Kelayakan ditentukan oleh pangkat aset digital terbesar dan diarahkan oleh kecairan, jaminan, dan keperluan senarai pertukaran. Terdapat rekonstitusi dan keseimbangan semula setiap kuartal untuk mengekalkan momentum perubahan dalam kelas aset kripto. Selain itu, metodologi CoinDesk 20 memaksa had 30% ke atas aset terbesarnya dan had 20% ke atas semua yang lain untuk membatasi kepekatan dalam mana-mana satu syiling.
Pembanding penting
Bagi sebarang kelas aset yang muncul, menubuhkan garis panduan adalah penting. Pelabur telah membangunkan tahap keselesaan dengan mereka sepanjang masa dan merujuknya setiap hari. Dalam pendapat saya, CoinDesk 20 dibina untuk melakukan perkara yang sama bagi aset digital, memanjangkan kepelbagaian bawaan (walaupun kadangkala tidak direalisasikan) mereka ke dalam unit cecair dan pelaburan yang boleh diakses.
Maklumat ini bukanlah nasihat pelaburan. Sebarang kenyataan mengenai masa depan di sini adalah berdasarkan jangkaan ProShare Advisors LLC pada masa ini. Samada keputusan dan perkembangan sebenar akan sejajar dengan jangkaan dan ramalan ProShare Advisors LLC, bagaimanapun, adalah tertakluk kepada pelbagai risiko dan ketidakpastian, termasuk keadaan ekonomi, pasaran dan perniagaan am; perubahan undang-undang atau peraturan atau tindakan lain yang diambil oleh pihak berkuasa kerajaan atau badan pengawas; dan perkembangan ekonomi dan politik dunia yang lain. ProShare Advisors LLC tidak berkewajipan untuk mengemas kini atau mengubah sebarang kenyataan mengenai masa depan, sama ada sebagai kesan daripada maklumat baru, peristiwa masa depan atau sebaliknya. Pelaburan melibatkan risiko, termasuk kehilangan modal yang mungkin.
- Glenn C. Williams, Jr., CMT, pengurus dan pakar pelaburan, ProShares
Q: Dalam pasaran kripto hari ini, apakah sebenarnya pelbagai pelaburan yang bermakna nampak seperti memegang pelbagai token sahaja?
Pemodenan yang bermakna dalam kripto bukan tentang mengumpulkan token tetapi tentang memahami risiko. Jika semua perkara dalam portfolio anda bergerak bersama, anda tidak terpencar, tetapi hanya terdedah kepada kitaran yang sama dalam pembungkus yang berbeza. Pemodenan yang sebenar bermaksud berfikir di luar carta harga, mengambil keanjalan yang diperlukan merentasi kategori seperti infrastruktur, kewangan teragih (DeFi), aset dunia nyata dan komoditi digital, digabungkan dengan model perniagaan yang berbeza yang menghasilkan nilai yang boleh tahan.
Ia juga bermaksud memperbanyakkan bagaimana anda beroperasiPenyelesaian jaminan, pemberi cecairan, pertukaran, dan persekitaran pemerintah semuanya membentuk hasil sebanyak aset itu sendiri. Tujuannya adalah untuk menyeimbangkan inovasi dengan kestabilan, menangkap pertumbuhan sambil melindungi modal.
Pemadanan bukanlah permainan nombor tetapi pengurusan risiko yang berdisiplin dalam pasaran yang kompleks.
Q: Seiring korelasi antara crypto dan aset tradisional berubah, bagaimana pelabur sepatutnya memikirkan semula pelbagaian dalam persekitaran yang lebih makro?
Pelabur perlu mengenali bahawa kripto kini merupakan sebahagian daripada sistem kewangan yang lebih luas. Apabila pasaran matang, aset digital bereaksi kepada daya-daya yang sama seperti aset tradisional: kadar faedah, ketercairan, geopolitik, dan peraturan. Oleh itu, pelbagai sumber kini mesti bermula dengan pandangan makro sebaliknya senarai token.
Soalan kunci bukan lagi "berapa aset yang saya miliki," tetapi "apa risiko yang saya hadapi." Apabila kelikuidan global merosot, Bitcoin, saham, dan teknologi boleh bergerak bersama. Pelbagai risiko yang sebenar bermaksud keseimbangan faktor risiko: kepekaan inflasi, pendedahan hasil, geografi, dan persekitaran perundangan.
Portofolio sepatutnya dibina mengelilingi strategi. Menggabungkan aset cair dengan perniagaan yang menghasilkan pendapatan dan pendedahan dunia nyata mencipta ketahanan dalam pasaran berkorelasi, bertahan lebih baik dan lebih kuat. Itulah persisnya yang kami lakukan di BTF.
S: Semasa tempoh ketidakstabilan, di manakah anda memerhatikan pelabur paling kerap menafsirkan risiko secara salah apabila cuba mempelbagaikan pendedahan kripto mereka?
Kesilapan paling biasa ialah mengelirukan aktiviti dengan pelbagai sumber. Pelabur membeli lebih banyak token, lebih banyak rangkaian, lebih banyak naratif, dengan anggapan mereka telah mengurangkan risiko. Pada hakikatnya, mereka sering hanya memperbanyakkan pendedahan yang sama. Semasa ketercergas, korelasi bergerak ke arah satu, dan portfolio yang kelihatan pelbagai sumber di atas kertas runtuh bersama. Risiko likuiditi juga secara meluas dikelirukan. Aset yang kelihatan cair di pasaran tenang boleh menjadi mustahil untuk dikeluarkan apabila keadaan berubah, yang kebanyakan orang tidak menganggap akan berlaku, sehingga ianya berlaku.
Kesalahan operasi adalah satu titik buta yang lain. Pemegang amanah, pertukaran, stablecoin, dan pihak lawan boleh lebih penting daripada aset itu sendiri. Pelbagai kekayaan yang sebenar bukan tentang memiliki lebih tetapi tentang memahami apa yang sebenarnya melindungi modal dalam situasi tekanan. Sesiapa sahaja yang memahami dan menetapkan strategi mereka mengikut itu pasti akan menang.
B: Banyak yang masih memperlakukan Bitcoin sebagai proksi untuk seluruh pasaran kripto dari perspektif strategis perbendaharaan. Bagaimana sebenarnya pelbagai jenis infrastruktur, model penerbitan, dan profil risiko melindungi modal?
Bitcoin adalah asas kripto, tetapi ia bukan keseluruhan ceritanya. Dari perspektif perbelanjaan, memperlakukan satu aset sebagai pengganti untuk seluruh industri adalah pemikiran yang tidak lengkap.
Kripto hari ini adalah satu ekosistem dengan pelbagai sumber pulangan. Infrastruktur menghasilkan yuran berulang. Aset diterbitkan token berkaitan dengan ekonomi dunia nyata. Model penerbitan yang berbeza mencipta profil risiko yang sangat berbeza. Strategi aktif berkelakuan berbeza daripada pendedahan pasif. Unsur-unsur ini tidak bergerak secara serentak, terutamanya dalam pasaran yang tidak stabil.
Pemodenan melindungi modal apabila risiko diagihkan mengikut cara nilai dijana. Pendekatan profesional melihat lebih jauh daripada satu aset sahaja dan membina pendedahan kepada mekanisme yang lebih luas dalam industri.