CPI dan PCE kedua-duanya mengukur inflasi AS, tetapi keduanya tidak boleh dipertukarkan.
Federal Reserve secara rasmi menetapkan inflasi PCE, bukan CPI. Matlamat jangka panjangnya ialah inflasi 2% seperti yang diukur oleh indeks perbelanjaan pengguna peribadi. Federal Reserve policy framework
Namun, CPI sering menciptakan tindakan pasaran segera yang lebih besar kerana ia dikeluarkan lebih awal setiap bulan dan memberikan pelabur salah satu bacaan utama pertama mereka mengenai inflasi pengguna.
| Ciri | CPI | PCE |
|---|---|---|
| Penerbit | Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) | Biro Analisis Ekonomi (BEA) |
| Cakupan | Pengeluaran terutama dari kantong sendiri oleh pengguna bandar | Pengeluaran pengguna yang lebih luas, termasuk beberapa kos yang dibayar atas nama pengguna |
| Penimbangan | Berdasarkan kepada corak perbelanjaan rumah tangga | Menyesuaikan diri lebih mudah apabila pengguna mengubah apa yang mereka beli |
| Masa pelancaran | Biasanya dikeluarkan lebih awal dalam bulan itu | Biasanya dikeluarkan kemudian |
| Kepentingan Fed | Isyarat inflasi penting | Ukuran inflasi pilihan Fed dan asas untuk sasaran 2%nya |
| Kepentingan pasaran | Sering menyebabkan tindakan segera yang kuat kerana ia tiba terlebih dahulu | Dipantau rapat untuk pengesahan inflasi asas dan dasar Fed |
| Penggunaan terbaik | Bacaan awal mengenai tekanan harga pengguna | Pandangan lebih luas mengenai inflasi dan kemajuan pencapaian sasaran Fed |
Apakah Perbezaan Antara CPI dan PCE?
Indeks Harga Pengguna dihasilkan oleh Jabatan Statistik Tenaga Kerja dan mengikuti harga yang dibayar secara langsung oleh pengguna bandar.
PCE, yang dihasilkan oleh Jabatan Analisis Ekonomi, merangkumi julat perbelanjaan yang lebih luas, termasuk beberapa kos kesihatan yang dibayar atas nama pengguna oleh majikan atau program kerajaan.
PCE juga menyesuaikan lebih cepat apabila pengguna mengubah apa yang mereka beli. Jika daging lembu menjadi mahal dan pembeli beralih ke ayam, misalnya, PCE boleh mencerminkan penggantian itu lebih pantas. BEA mengelompokkan perbezaan utama antara CPI dan PCE ke dalam formula, berat, lingkup, dan kesan lain.
Mengapakah Federal Reserve lebih suka inflasi PCE?
Fed lebih suka PCE kerana ia lebih luas dan beradaptasi lebih pantas kepada perubahan corak perbelanjaan.
Yang paling penting, objektif inflasi 2% Fed secara eksplisit berdasarkan PCE, jadi pernyataan bahawa inflasi berada di atas atau di bawah sasaran seharusnya secara teknikal menggunakan PCE bukan CPI.
Data Julai terkini menunjukkan CPI keseluruhan pada 3.4% berbanding tahun sebelumnya, dengan CPI teras pada 2.5%.
Inflasi PCE Julai ialah 3.7%, manakala PCE inti berada pada 3.3%.
Kesenjangan itu menunjukkan mengapa pelabur tidak sepatutnya memperlakukan dua ukuran ini sebagai pengganti. PCE inflation terkini juga menunjukkan bagaimana tekanan harga yang berterusan boleh dengan cepat mempengaruhi bitcoin dan jangkaan Fed.
Jika Fed Lebih Mengutamakan PCE, Mengapa CPI Mempengaruhi Pasar Begitu Banyak?
Masa adalah sebab utama.
CPI biasanya diterbitkan sebelum PCE, jadi pedagang menggunakannya untuk menilai semula jangkaan kadar faedah, hasil treasury, dan dolar sebelum ukuran inflasi pilihan Fed tiba.
Laporan CPI yang lebih sejuk boleh menyokong saham dan kripto dengan mengurangkan jangkaan terhadap dasar moneter yang lebih ketat, manakala pembacaan yang lebih panas boleh berkesan sebaliknya. Coinpaper melihat pola ini apabila cooler CPI membantu menaikkan Bitcoin awal tahun ini.
Laporan inflasi juga mempengaruhi jangkaan kadar berdasarkan niaga hadapan. Panduan Coinpaper mengenai FedWatch probabilities menjelaskan bagaimana CPI, PCE, data pekerjaan dan komunikasi Fed mempengaruhi peluang tersebut.
Dalam istilah ringkas: CPI sering menggerakkan pasaran terlebih dahulu, manakala PCE adalah ukuran inflasi yang ditargetkan secara rasmi oleh Fed.
Core CPI berbanding Core PCE Juga Penting
Kedua-dua laporan termasuk ukuran “inti” yang mengecualikan makanan dan tenaga kerana kategori-kategori tersebut boleh sangat tidak stabil.
Tetapi inflasi keseluruhan masih penting, terutama apabila harga minyak atau bahan api meningkat. Kos tenaga yang lebih tinggi boleh mempengaruhi kos pengangkutan dan pengeluaran dan akhirnya mempengaruhi inflasi yang lebih luas.
Inflasi juga mempengaruhi kadar faedah sebenar, yang boleh mengubah tarikan relatif bon, saham, emas dan bitcoin. Panduan Coinpaper mengenai hasil sebenar menjelaskan hubungan ini.
Bagi pelabur, pendekatan terbaik adalah memantau kedua-duanya: CPI untuk isyarat inflasi utama awal dan tindak balas pasaran, serta PCE untuk ukuran yang lebih luas yang berkaitan secara langsung dengan sasaran 2% Fed.