Pengumpulan Bitcoin Korporat Melangkaui Bekalan Baru Sebanyak 3x dalam 6 Bulan

Pengumpulan Bitcoin korporat telah memasuki fasa baru yang drastik, secara mendasar membentuk semula dinamik bekalan aset digital ini. Dalam tempoh enam bulan yang lalu, peralihan mendalam telah berlaku: syarikat-syarikat di seluruh dunia telah menyerap Bitcoin pada kadar tiga kali ganda daripada koin baru yang memasuki pasaran. Strategi agresif pengurusan kewangan korporat ini, yang diketuai oleh titan industri, menandakan momen penting bagi evolusi Bitcoin daripada aset spekulatif kepada aset perbankan korporat utama. Implikasi terhadap likuiditi pasaran, penemuan harga, dan penilaian jangka panjang kini semakin jelas untuk pelabur dan analis di seluruh dunia.

Data terkini daripada syarikat analisis blockchain Glassnode, dilaporkan oleh Cointelegraph, mendedahkan satu trend yang mengejutkan. Bermula dari akhir 2023 hingga awal 2024, syarikat-syarikat awam dan swasta menambahkan kira-kira 260,000 Bitcoin ke dalam jadual aset mereka. Oleh itu, kempen membeli ini mencipta tekanan ke atas yang sangat besar terhadap bekalan yang sedia ada. Sementara itu, rangkaian Bitcoin itu sendiri hanya mencipta kira-kira 82,000 BTC baru melalui proses penambangan selama tempoh yang sama. Oleh itu, permintaan korporat secara berkesan menelan lebih tiga kali ganda bekalan segar yang dikeluarkan.

Kekurangan bekalan ini menunjukkan perubahan kritikal dalam struktur pasaran. Secara tradisional, Bitcoin baru dari para penambang menyediakan cecairan konsisten di sisi jualan. Kini, bagaimanapun, kelas baru pemegang institusi secara sistematik mengalihkan cecairan tersebut. Kekayaan Bitcoin korporat kini dianggarkan sebanyak 1.2 juta BTC. Untuk memberi gambaran, jumlah ini mewakili lebih daripada 5.7% daripada had tetap keseluruhan bekalan Bitcoin sebanyak 21 juta koin. Pemilikan terkumpul ini di kalangan kumpulan entiti yang agak kecil menandakan perubahan yang signifikan daripada asal-usul Bitcoin yang terpencar.

Satu syarikat memerintah landskap korporat Bitcoin. MicroStrategy, di bawah kepimpinan yang tidak goyah oleh pengerusi eksekutif Michael Saylor, memegang kedudukan yang besar. Kekayaan syarikat kini mengandungi kira-kira 687,000 BTC, bernilai kira-kira $65.5 bilion pada harga terkini. Entiti tunggal ini mengawal hampir 60% daripada semua Bitcoin yang dimiliki oleh syarikat-syarikat di seluruh dunia. Strategi MicroStrategy, yang bermula pada Ogos 2020, telah berkembang dari satu eksperimen berani kepada kes kajian kewangan korporat yang menentukan. Syarikat ini secara konsisten menggunakan pinjaman dan hasil ekuiti untuk membeli lebih banyak Bitcoin, memandangnya sebagai tempat simpanan nilai yang lebih baik daripada tunai.

Pemain utama lain juga sedang membina kedudukan yang besar. Marathon Digital Holdings (MARA), seorang penambang Bitcoin utama, memegang kira-kira 53,250 BTC bernilai kira-kira $5 bilion. Berbeza dengan MicroStrategy, Marathon menghasilkan Bitcoin secara langsung melalui operasi penambangannya. Ia sering memegang sebahagian besar koin yang ditambangnya berbanding menjualnya untuk perbelanjaan operasi. Amalan ini, dikenali sebagai ‘HODLing,’ menukar penambang dari penjual semula jadi kepada pengumpul strategik, memperketat lagi bekalan.

• MicroStrategy (MSTR): ~687,000 BTC ($65.5B) - Pemimpin yang tidak diragui.
• Marathon Digital (MARA): ~53,250 BTC ($5B) - Satu entiti penambangan utama.
• Syarikat Awam Lain: Merangkumi Tesla, Block Inc., dan Coinbase, antara yang lain.
• Korporat Swasta: Kumpulan pemegang yang semakin berkembang tetapi kurang jelas.

Analisis Pakar tentang Struktur Pasaran dan Impak Masa Depan

Analisis kewangan menunjukkan beberapa faktor yang berkumpul di sebalik trend ini. Pertama, inflasi yang berterusan dan kadar faedah nyata yang rendah telah merosakkan daya tarik simpanan tunai tradisional. Kedua, bekalan Bitcoin yang terhad dan kekurangan digitalnya menawarkan pelindung yang menarik terhadap penghinaan matawang. Ketiga, kejelasan peraturan yang ditingkatkan dan penyelesaian pengawalan telah mengurangkan halangan operasi untuk syarikat-syarikat. Akibatnya, menambahkan Bitcoin ke dalam perbendaharaan korporat telah bergerak dari idea pinggir ke perbincangan serius di bilik mesyuarat.

Pengaruh jangka panjang terhadap pasaran Bitcoin adalah pelbagai. Di satu pihak, bekalan cecair yang berkurangan boleh mengurangkan keteranjakan dan menyokong lantai harga yang lebih tinggi. Di pihak yang lain, kepekatan yang terlalu tinggi membangkitkan soalan tentang ketahanan pasaran dan pendesentralan. Selain itu, korelasi antara pembelian Bitcoin korporat dan keadaan makroekonomi yang lebih luas semakin jelas. Sebagai contoh, tempoh dasar kewangan yang meluas sering berlaku serentak dengan pengumpulan korporat yang dipercepatkan.

Memahami 82,000 BTC bekalan baru adalah penting. Penggalian Bitcoin mengesahkan transaksi dan memastikan keselamatan rangkaian. Sebagai balasan, mereka menerima ganjaran blok dalam bentuk Bitcoin yang baru dihasilkan. Pengedaran ini mengikuti jadual yang telah ditetapkan, jadual pengurangan inflasi yang dikenali sebagai 'halving', yang memotong ganjaran separuhnya kira-kira setiap empat tahun. Halving seterusnya dijangka pada April 2024, yang akan mengurangkan bekalan harian baru dari 900 BTC kepada 450 BTC.

Fakta bahawa permintaan korporat begitu jauh melebihi penerbitan baru ini mempunyai implikasi yang mendalam. Ini menunjukkan bahawa permintaan bukan sahaja menyerap koin baru tetapi secara aktif bersaing untuk koin sedia ada di pasaran terbuka. Ini mencipta kejutan bekalan yang hebat. Pembuat koin, yang dahulunya merupakan sumber utama tekanan jualan, kini sering memegang koin mereka atau menjual kepada pembeli korporat tertentu dalam urus niaga luar bursa (OTC) untuk mengelakkan menggerakkan harga pasaran awam.

Data adalah tidak dapat dinafikan: pengumpulan Bitcoin korporat telah menjadi daya penggerak utama dalam ekonomi sisi bekalan aset. Syarikat-syarikat kini mengeluarkan Bitcoin dari peredaran pada kadar yang melebihi penciptaan syiling baru. Trend ini, yang dipimpin oleh MicroStrategy dan diikuti oleh yang lain, sedang menukar Bitcoin daripada komoditi yang diperdagangkan kepada aset rizab strategik. Walaupun kepekatan ini membangkitkan soalan baru mengenai pusat pengurusan pasaran, ia tanpa diragukan lagi menegaskan penerimaan Bitcoin yang semakin berkembang sebagai aset perbendaharaan yang sah. Tahun-tahun akan datang, terutamanya selepas separuhkan, akan menguji keberterusan trend ini dan kesannya yang akhir terhadap kestabilan harga Bitcoin dan kematangan pasaran.

S1: Apa yang dimaksudkan dengan pengumpulan korporat melebihi bekalan baru?
Ia bermaksud syarikat-syarikat sedang membeli Bitcoin lebih cepat daripada rangkaian menciptakannya. Mereka membeli syiling yang sedia ada dari pasaran, mengurangkan jumlah bekalan cecair keseluruhannya yang ada kepada pelabur-pelabur lain. Ini boleh mencipta tekanan harga ke atas.

S2: Mengapakah syarikat-syarikat seperti MicroStrategy membeli banyak Bitcoin?
Syarikat-syarikat ini memandang Bitcoin sebagai tempat simpanan nilai jangka panjang yang lebih baik berbanding menyimpan tunai, yang boleh kehilangan kuasa beli disebabkan inflasi. Mereka percaya kekurangan digital Bitcoin dan penggunaan global akan meningkatkan nilainya sepanjang masa.

S3: Adakah pembelian korporat ini membuatkan Bitcoin lebih terpusat?
Ya, pada suatu tahap. Walaupun rangkaian Bitcoin tetap terpencar dalam operasinya, pemilikan kini semakin berkumpul di kalangan entiti yang besar. Ini adalah perubahan daripada hari-hari awalnya apabila pemilikan individu tersebar luas.

S4: Bagaimana 'pengurangan separuh' Bitcoin mempengaruhi trend ini?
Pengurangan separuh memotong kadar bekalan Bitcoin baru separuh. Jika permintaan korporat dan institusi kekal malar atau meningkat, kesan kesedutan yang disebabkan oleh pengumpulan mereka akan menjadi lebih ketara selepas peristiwa pengurangan separuh.

S5: Apakah risiko untuk syarikat yang memegang perbendaharaan Bitcoin yang besar?
Risiko utama merangkumi keteranjakan harga Bitcoin yang tinggi, perubahan peraturan yang mungkin berlaku, ancaman siber keselamatan terhadap aset mereka, dan kekompleksan perakaunan. Harga saham mereka sering kali menjadi berkorelasi tinggi dengan harga Bitcoin.