Pemegang saham Core Scientific menolak $9 bilion. Ternyata, mereka mungkin betul.
Syarikat penambangan bitcoin dan pusat data itu melihat pelaburnya menolak pengambilalihan seluruh saham oleh CoreWeave pada Oktober lepas, satu perjanjian yang akan menilai syarikat itu pada kira-kira $9B dan membayar 0.1235 saham CoreWeave untuk setiap saham CORZ. Tujuh bulan kemudian, Core Scientific mengumumkan kerjasama infrastruktur menyeluruh dengan AMD yang menjadikan pembelian yang ditolak itu kelihatan seperti menjual syarikat terlalu murah.
Perjanjian yang mati
CoreWeave pertama kali mengemukakan pengambilalihan pada Julai 2025, menggambarkannya sebagai peluang konsolidasi semula dalam ruang infrastruktur AI. Struktur semua saham bermaksud pemegang CORZ akan mengambil alih profil risiko CoreWeave daripada menerima tunai. Soalan mengenai penilaian dan proses pengambilalihan bertambah banyak. Pada 30 Oktober 2025, perjanjian itu gagal.
AMD masuk dengan visi yang lebih besar
Pada 28 Julai 2026, Core Scientific dan AMD mengumumkan kerjasama untuk menyediakan kapasiti pusat data yang bersedia untuk AI melebihi 500 megawatt bermula pada 2027, dengan potensi untuk diperbesarkan hingga 2.5 gigawatt.
Perjanjian ini melampaui perhubungan tuan tanah-penyewa biasa. AMD dan Core Scientific akan bekerjasama dalam melaksanakan teknologi AMD di seluruh kemudahan ini, menjadikannya sebagai persekitaran yang direka khas untuk beban kerja AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi. Perkongsian ini juga termasuk komponen warrant, yang memberikan pilihan kepada AMD untuk membeli saham biasa Core Scientific pada harga pasaran di bawah syarat komersial tertentu.
Dari rig penambangan ke rak AI
Transformasi Core Scientific merupakan salah satu perubahan paling dramatik dalam ruang yang berkaitan dengan kripto. Syarikat ini dahulunya memperoleh sebahagian besar pendapatannya daripada penambangan bitcoin, mengendalikan salah satu armada penambangan terbesar di Amerika Utara sebelum mengemukakan permohonan kebangkrutan pada akhir 2022.
Selepas kemunculan, syarikat bermula menempatkan semula portfolio infrastruktur pusat data yang besar ke arah kolokasi berketumpatan tinggi, jenis ruang fasiliti yang memerlukan banyak kuasa dan pendinginan yang diperlukan oleh latihan dan inferens model AI. Hari ini, sebahagian besar pendapatan Core Scientific datang dari perkhidmatan kolokasi ini berbanding daripada penambangan aset digital.
Syarikat masih mengekalkan beberapa operasi penambangan bitcoin, tetapi ia telah menjadi garis perniagaan sekunder. Core Scientific melaporkan kerugian bersih yang ketara pada Q2 2026.
Apa yang dimaksudkan dengan kesepakatan AMD bagi pelabur
Dengan bekerjasama dengan AMD berbanding menjual kepada CoreWeave, Core Scientific kekal dengan pilihan. Komitmen awal sebanyak 500 megawatt, dengan jalan untuk mencapai 2.5 gigawatt, menunjukkan bahawa AMD memandang hubungan ini sebagai hubungan jangka panjang, bukan satu transaksi tunggal.
Struktur waran menambah lapisan lain. Jika AMD melaksanakan waran-waran tersebut seiring hubungan komersial semakin mendalam, ia akan menjadi pemegang saham utama di Core Scientific, selain memperkuat keselarasan antara kedua syarikat.