Copper.co, syarikat penyimpanan aset digital yang beribu pejabat di London yang pernah memiliki penilaian sebanyak $2.5 bilion, kini sedang menghadapi kekosongan kepimpinan di samping proses jualan yang tidak berjalan mengikut perancangan. CEO Amar Kuchinad telah meninggalkan syarikat itu semasa pencarian pembeli memasuki bulan keempat, dengan tawaran berkumpul sekitar $200 juta, angka yang mewakili pengurangan 92% daripada penilaian puncak syarikat tersebut.
Penjualan yang terus menjadi lebih murah
Copper memulakan proses jualan rasminya pada Mei 2026, dengan mengenakan bank pelaburan Cantor Fitzgerald untuk mencari pembeli berpotensi. Sasaran awal ialah penilaian sebanyak $500 juta. Angka itu sudah mewakili penurunan ketara daripada $2.5 bilion yang pernah dimiliki syarikat pada puncak pendanaannya.
Pada akhir Ogos, tawaran yang telah dikurangkan itu masih terlalu tinggi. Minat pembeli berkumpul di sekitar julat $200 juta, menurut laporan. Bagi sebuah syarikat yang telah mengumpulkan dana sebanyak kira-kira $286 juta secara keseluruhan melalui beberapa rundingan, penjualan sebanyak $200 juta akan bermakna pelabur secara kolektif mengalami kerugian dalam transaksi ini.
Kuchinad mengambil peranan CEO pada Oktober 2024, menggantikan pendiri Dmitry Tokarev, yang masih menjadi pemegang saham utama. Syarikat ini telah bekerja untuk memperluas perkhidmatan institusi dan jejak peraturannya, dengan memperoleh lesen Penyedia Perkhidmatan Penyimpan Tepercaya di Hong Kong sebagai sebahagian daripada usaha tersebut.
Gambaran kewangan
Laporan kewangan terkini Copper yang diumumkan secara awam menunjukkan gambaran yang dikenali oleh banyak permulaan infrastruktur kripto: perbelanjaan ambisius berbanding pendapatan yang sederhana. Pada 2023, syarikat itu melaporkan pendapatan sebanyak $20.6 juta tetapi mencatat kerugian sebanyak $61 juta. Pada masa itu, ia masih mempunyai simpanan tunai sebanyak $109 juta, bantuan yang dibina daripada $286 juta yang telah dikumpulkan sepanjang hayatnya.
Ditubuhkan oleh Tokarev pada 2018, Copper membina reputasinya melalui perkhidmatan penyimpanan berstandar institusi dan sistem penyelesaian ClearLoop, yang membolehkan pelanggan berdagang di bursa tanpa memindahkan aset keluar dari platform penyimpan. Anggap ia sebagai cara bagi dana besar untuk berdagang kripto sambil menyimpan koin mereka di dalam peti keselamatan yang selamat, bukan dengan mempercayai setiap bursa untuk melindungi mereka.
Apa isyarat kompresi penilaian
Bagi pembeli berpotensi, Copper menunjukkan kalkulasi klasik aset yang mengalami kesulitan. Syarikat ini mempunyai teknologi sebenar, jenama yang diiktiraf dalam kalangan institusi, dan lesen peraturan yang memerlukan bertahun-tahun dan modal yang signifikan untuk diperoleh. Lesen penjaga Hong Kong sahaja mempunyai nilai strategik yang bermakna apabila pasaran Asia terbuka kepada perkhidmatan aset digital yang diatur.
Lanskap persaingan telah berubah secara bermakna sejak pendirian Copper. Syarikat-syarikat seperti Fireblocks, BitGo, dan Anchorage Digital semuanya telah memperoleh kedudukan penjagaan institusi, dan pemain kewangan tradisional seperti BNY Mellon dan State Street telah memasuki atau memperluas tawaran penjagaan kripto mereka.
Dengan tiada CEO yang dilantik dan tawaran berada di bawah separuh harga yang diminta, pihak penguasa Copper menghadapi keputusan yang akan menentukan warisan syarikat: menerima perjanjian yang mengukuhkan kerugian besar kepada pelabur awal, atau menunggu syarat yang lebih baik sambil menghabiskan simpanan tunai yang tinggal.