Commerzbank telah menghubungi BaFin, pengawas kewangan utama Jerman, berkenaan kebimbangan terhadap pengumuman UniCredit berkaitan tawaran terbuka berterusan mereka. Kontak yang dibuat pada 3 Jun 2026 menandakan langkah terkini dalam pertarungan korporat yang telah berlarutan sejak UniCredit mula secara senyap mengumpul saham Commerzbank pada 2024.
UniCredit kini memegang kira-kira 34.4% Commerzbank, jauh melebihi ambang 30% yang memicu tawaran awam wajib. Kepimpinan Commerzbank tidak mahu berkait langsung dengannya.
Tawaran tender yang tiada siapa mahu terima
UniCredit melancarkan tawaran bursa awam pada Mac 2026, mencadangkan nisbah pertukaran 0.485 saham UniCredit untuk setiap saham Commerzbank. Pengurusan Commerzbank telah menolak mentah-mentah syarat-syarat tersebut, berhujah bahawa nisbah itu menilai rendah bank tersebut dan gagal memberikan premium yang bermakna kepada pemegang saham.
Pada akhir Mei 2026, hanya sekitar 1.1% saham Commerzbank yang telah ditawarkan kepada tawaran UniCredit.
Komunikasi dalaman Commerzbank, khususnya mesej staf bertarikh 3 Jun, menunjukkan bahawa bank tersebut memantau proses penawaran dengan rapat dan telah menandakan kebimbangan mengenai pengungkapan pemegang saham kepada BaFin.
BaFin sudah mempunyai UniCredit dalam fokusnya
Pada 24 April 2026, BaFin memerintahkan UniCredit untuk menghentikan iklan “tidak objektif” yang dianggapnya di media sosial mengenai Commerzbank.
Serikat pekerja dan politikus Jerman telah berulang kali menyuarakan penentangan terhadap kemajuan UniCredit, menjadikan situasi ini sebagai soal kedaulatan ekonomi nasional. Commerzbank tetap menjadi bank komersial terbesar kedua di Jerman. Jerman sebagian menasionalisasi Commerzbank semasa krisis keuangan, dan walaupun kerajaan persekutuan telah mengurangkan stake-nya, kepekaan politik terhadap institusi ini tidak meredup. Akumulasi perlahan saham UniCredit, yang bermula pada 2024 dan mempercepat pada 2025 dan masuk ke 2026, telah memicu respons yang jauh melampaui ruang dewan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur dalam perbankan Eropah
Saham 34.4% UniCredit memberikan pengaruh besar tetapi bukan kawalan. Tanpa cukup pemegang saham yang menawarkan saham mereka, dan dengan pihak pengurusan Commerzbank secara aktif menentang perjanjian ini, UniCredit terperangkap dalam kedudukan tengah yang tidak selesa: terlalu terlibat untuk berhenti dengan mudah, tetapi tidak cukup terlibat untuk memaksa penggabungan.
Tawaran semua saham yang dicadangkan dinilai antara €24 bilion dan €39 bilion. UniCredit bermula mengumpul sahamnya pada 2024, dengan pantas mencapai kira-kira 28% pada akhir tahun melalui kombinasi kepemilikan langsung dan pertukaran, sebelum melancarkan dokumen tawaran rasmi pada 5 Mei 2026.
Pelabur yang memegang kedudukan di mana-mana bank sepatutnya memantau sama ada BaFin mengambil sebarang tindakan rasmi berdasarkan pendekatan terkini Commerzbank, dan sama ada UniCredit menyesuaikan syarat tawarannya ke arah yang lebih tinggi untuk menarik lebih ramai pemegang saham.