Komen media asing menyatakan bahawa pasaran sering memahami “perusahaan hilang ratusan bilion dolar nilai pasaran” sebagai kehilangan tunai sebanyak jumlah yang sama, tetapi ini tidak tepat. Nilai pasaran ditentukan oleh harga saham dan bilangan saham beredar; selepas perubahan harga transaksi marjinal, penilaian keseluruhan mungkin segera dikira semula.
Nilai pasaran Nike menurun tajam
Artikel tersebut menggunakan Nike sebagai contoh, menyatakan bahawa nilai pasaran syarikat itu pada akhir 2021 adalah sekitar US$264 bilion, tetapi pada September 2026 telah turun kepada sekitar US$57 bilion, dengan pengurangan kumulatif melebihi US$200 bilion. Namun, pendapatan 12 bulan terakhirnya masih sekitar US$464 bilion, hampir sama dengan tahun sebelumnya.
Ini menunjukkan bahawa penyesuaian pasaran bukan sahaja berdasarkan penilaian terhadap jualan semasa, tetapi juga harapan terhadap pertumbuhan masa depan, margin keuntungan, dan struktur persaingan. Artikel tersebut menyatakan bahawa nisbah harga-ke-penjualan Nike telah turun dari sekitar 4.0 kali pada tahun fiskal 2022 kepada sekitar 1.2 kali sekarang, dengan nisbah harga-ke-buku dan nisbah harga-ke-keuntungan juga mengalami penyusutan yang ketara.
Marginal trading determines total market capitalization
Artikel tersebut menyatakan bahawa perubahan kapitalisasi pasaran tidak memerlukan aliran dana yang setara secara nyata keluar. Jika harga saham sebuah syarikat turun, harga transaksi terkini akan secara langsung menurunkan penilaian keseluruhan saham yang beredar, oleh itu kapitalisasi pasaran boleh menyusut secara ketara dalam masa singkat.
Ini tidak bermakna akaun syarikat mengurangkan jumlah tunai yang sama, atau bahawa pelabur sebenarnya menjual saham dalam ukuran yang sama. Kapitalisasi pasaran pada dasarnya adalah hasil penilaian keseluruhan yang diberikan oleh pasaran mengikut harga terkini.
Logik ini juga berlaku untuk pasaran kripto
Artikel tersebut menunjukkan bahawa perubahan nilai pasaran aset kripto juga mengikuti logik yang sama. Selepas harga naik atau turun, jumlah nilai pasaran yang dihitung berdasarkan jumlah edaran akan membesar atau mengecil, tetapi ini tidak bermaksud bahawa dana dalam jumlah yang sama benar-benar mengalir masuk atau keluar dari pasaran.
Teks tersebut juga menyebut bahawa penilaian nilai sebuah perusahaan atau aset tidak boleh hanya berdasarkan kapitalisasi pasaran. Pendapatan, keuntungan, arus kas, serta nilai perusahaan setelah menggabungkan hutang dan tunai, seringkali lebih mencerminkan keadaan operasi dan struktur kewangan.