Dalam berita elektronik hari ini, Joshua de Vos daripada CoinDesk menerangkan prestasi kripto pada suku pertama, menonjolkan perubahan permintaan institusi dan kejelasan peraturan baharu yang menetapkan panggung untuk Q2.
Aset digital menutup Q1 2026 di bawah tekanan bermakna, memperpanjang kemerosotan yang bermula pada akhir 2025. Seperti yang disajikan dalam “Ulasan dan Proyeksi Kuartalan” terbaru CoinDesk, kuartal ini dibentuk oleh meningkatnya ketegangan geopolitik, Federal Reserve yang berhati-hati, dan arus institusional yang berubah tajam ke negatif sebelum sebagian pulih menjelang akhir bulan.
Q1 dalam semakan
Indeks CoinDesk 20 turun 27.4% kepada 1,952, manakala bitcoin jatuh 22.1% kepada $68,228; penurunan kuartalan terbesar kedua sejak Q2 2022. Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah mendorong minyak mentah melebihi $100 sebatang, sementara Federal Reserve mengekalkan kadar pada 3.5%–3.75% selepas pertemuan Mac. S&P 500 dan Nasdaq masing-masing turun 4.63% dan 5.98%; emas menjadi yang terunggul, naik 8.19% kepada $4,671.
BTC berbanding emas berbanding SPX berbanding Nasdaq berbanding Indeks CD20, Q1 2026
Sebuah dinamik yang ketara muncul pada separuh kedua kuartal tersebut. Bitcoin sudah menurun kira-kira 30% dari puncaknya pada Februari sebelum ketegangan geopolitik meningkat tajam pada akhir Februari, menunjukkan bahawa sebahagian besar ketakutan dan pencairan paksa telah dihargai sebelum peristiwa tersebut. Sejak ketegangan meningkat, bitcoin pulih 3.54%, manakala S&P 500 dan Nasdaq jatuh 5.09% dan 4.89%. Indeks Memecoin CoinDesk merupakan pelaku terlemah pada -41.7%; CoinDesk 80 melebihi bitcoin, menurun 16.5%, dengan Hyperliquid (+43.8%) dan Morpho (+40.9%) memimpin pulihan positif di kalangan ahli-ahlinya.
Indeks BTC dan CD20 berbanding aset-aset terpilih, pulangan sejak 28 Februari
Aliran institusi dalam fokus
Di antara ETF bitcoin spot AS, aliran keluar bersih sebanyak $1.81B sepanjang Januari dan Februari menghapus sebahagian besar permintaan institusi yang dibina pada tahun sebelumnya. Walaupun Mac melihat pemulihan aliran masuk sebanyak $1.32B, Q1 berakhir dengan penebusan bersih kira-kira $496M. Pemantapan bitcoin pada Mac sejajar dengan kembalinya aliran masuk positif, menunjukkan bahawa penempatan institusi telah bermula dipulihkan sebelum akhir kuartal.
Aliran ETF bitcoin dan harga BTC, Q1 2026
Di era ETF spot, data aliran institusi memberikan isyarat masa nyata mengenai perasaan yang tidak tersedia dalam kitaran sebelumnya. Pemulihan Mac menetapkan asas yang patut dipantau untuk Q2, terutamanya kerana Morgan Stanley dilaporkan sedang bersiap untuk ETF spot bitcoin ($MSBT) dengan yuran 0.14%, direka untuk diintegrasikan ke dalam rangkaian lebih daripada 16,000 penasihatnya.
Gambaran peraturan menjadi lebih jelas
Keputusan bersama SEC–CFTC pada 17 Mac menetapkan 16 aset, termasuk SOL, XRP dan DOGE, sebagai komoditi digital dan dengan itu di luar definisi sekuriti. Ini menghilangkan tekanan peraturan utama dan membuka jalan bagi kelulusan ETF spot untuk pelbagai aset yang lebih luas. ETP berdasarkan keranjang dan indeks kini berada di kedudukan kedua selepas produk yang berfokus pada bitcoin berdasarkan bilangan permohonan yang tertunda, dengan indeks CoinDesk termasuk CD20 dan CD100 semakin dirujuk sebagai tolok semula alami bagi alat-alat ini.
Bilangan permohonan ETP kripto yang tertunda, 2025
Menghadap ke Q2
Arah pasaran pada Q2 akan dibentuk oleh dua pemboleh ubah: lintasan konflik Timur Tengah dan tindakan Federal Reserve terhadap data inflasi. Penyelesaian konflik akan meringankan tekanan harga tenaga dan mencipta kondisi untuk pemulihan; konflik yang berpanjangan akan mengekalkan kondisi kewangan yang ketat. Puncak bitcoin pada Oktober 2025 mendekati $126,000 dan koreksi seterusnya secara umum selari dengan kitaran halving sejarah, yang biasanya menghasilkan penurunan 18–24 bulan selepas ATH. Perbezaan struktur dalam kitaran ini ialah permintaan ETF yang diinstitusikan; pada hari puncak pada 2024, aliran masuk melebihi $1 bilion, setara dengan menyerap lebih daripada 30 hari bekalan penambangan dalam satu sesi. Digabungkan dengan persekitaran peraturan yang lebih menyokong dan pelbagai produk institusi yang semakin mendalam, asas struktur yang memasuki koreksi ini jauh lebih kukuh berbanding kitaran sebelumnya.
Ciri-ciri penyusun
Ether turun 29.1% pada Q1, dengan ETF spot ether AS mencatat aliran keluar bersih sebanyak $758 juta. Perkembangan yang lebih signifikan dari segi jangka panjang ialah kedudukan struktur Ethereum dalam aset tertokenisasi; 59.4% daripada jumlah bekalan aset dunia nyata berada di Ethereum pada Q1 2026. ETF staking ETHB milik BlackRock, yang dilancarkan pada 12 Mac dengan hasil tahunan yang dijangkakan 3–7%, memperkenalkan dimensi penghasilan pendapatan kepada ETH yang boleh memperluaskan tarikannya kepada alokator yang berfokus pada hasil.
Solana turun 33.2% tetapi mencatat satu pencapaian penting: volum transaksi koin stabil peer-to-peer mencapai rekod tertinggi sepanjang masa sebanyak $832 bilion pada Q1 2026, mencerminkan peralihan ke infrastruktur pembayaran. Jumlah pemegang aset dunia nyata Solana juga melebihi Ether untuk pertama kalinya, didorong oleh platform seperti Ondo Global Markets dan xStocks.
XRP turun 27.1%, tetapi naratif semakin berpusat pada infrastruktur institusi Ripple yang semakin meluas. RLUSD mencapai kapitalisasi pasaran sebanyak $1,42 bilion pada akhir kuartal, dan strategi akuisisi Ripple, yang merangkumi perantara utama melalui Hidden Road ($1,25 bilion, penyelesaian $3 bilion setiap tahun) dan pengurusan perbendaharaan melalui GTreasury ($1 bilion), menunjukkan pembinaan ekosistem kewangan yang komprehensif di sekeliling XRP dan RLUSD. Katalis utama untuk Q2 ialah sama ada integrasi ini diterjemahkan kepada aktiviti atas rantai yang dapat diukur.
Ringkasan ini dihasilkan berdasarkan laporan terkini CoinDesk Research, “Aset Digital: Ulasan dan Proyeksi Kuartalan, Menampilkan CoinDesk 5 dan CoinDesk 20.”