Saham Coinbase merosot tajam pada hari Selasa selepas draf ketentuan yang berkaitan dengan undang-undang kripto AS menimbulkan kebimbangan mengenai had terhadap hasil koin stabil, menambah tekanan kepada bahagian utama model perniagaannya.
Perubahan yang dicadangkan, yang berkaitan dengan Akta CLARITY, akan menghadkan cara platform menawarkan ganjaran terhadap baki koin stabil, mempengaruhi insentif yang berkaitan dengan USDC, sumber pendapatan utama Coinbase.
Hadangan Hasil Koin Stabil Memberi Beban kepada Sentimen Coinbase
Saham Coinbase jatuh lebih daripada 10% semasa sesi tersebut, sementara Circle, penerbit USDC, juga merekodkan penurunan tajam
Di bawah kerangka kerja draf, platform akan dibatasi daripada membayar ganjaran semata-mata untuk memegang koin stabil, sama ada secara langsung atau melalui struktur bersekutu. Cadangan ini membenarkan insentif berdasarkan aktiviti tertentu, termasuk ganjaran yang berkaitan dengan transaksi atau program kesetiaan, walaupun butiran masih dalam tinjauan.
Pemain pasaran bertindak balas terhadap kemungkinan bahawa sekatan hasil boleh mengurangkan insentif untuk memegang USDC di platform seperti Coinbase.
Jurnalis Eleanor Terrett mencatat bahawa sekatan-sekatan sedemikian telah dibincangkan secara meluas semasa perundingan. “Telah dilaporkan dengan baik bahawa hasil daripada keseimbangan koin stabil pasif adalah bukan pilihan yang boleh diterima sejak awal dan tidak mungkin dimasukkan ke dalam perjanjian akhir,” tulisnya, menambah bahawa faktor-faktor lain mungkin juga mempengaruhi tindakan saham.
Model Pendapatan Menghadapi Tekanan Daripada Perubahan USDC
Coinbase menghasilkan sebahagian pendapatan melalui kerjasama dengan Circle, yang mengeluarkan USDC dan mengurus simpanannya. Simpanan ini terutamanya dipegang dalam instrumen Perbendaharaan AS, dan pendapatan tersebut dibahagikan antara dua syarikat tersebut.
Coinbase menggunakan sebahagian pendapatan ini untuk membiayai ganjaran kepada pengguna yang memegang USDC di platformnya. Sekatan terhadap mekanisme hasil boleh mempengaruhi struktur ini dengan membatasi cara ganjaran diedarkan, yang berpotensi mengurangkan permintaan untuk memegang koin stabil.
Analis menunjukkan bahasa yang menargetkan “kesetaraan ekonomi” terhadap faedah juga boleh membatasi struktur ganjaran alternatif bergantung kepada tafsiran peraturan.
Pada masa yang sama, kumpulan perbankan telah menyokong peraturan yang lebih ketat, menyatakan bahawa hasil koin stabil mungkin bersaing dengan produk deposit tradisional.
Negosiasi Akta CLARITY Berterusan Amat Perdebatan Industri
Ahli parlimen terus bekerja pada Akta CLARITY, yang bertujuan untuk mentakrif bagaimana pasaran aset digital beroperasi di Amerika Syarikat.
Undang-undang tersebut telah menjadi bahan perbincangan berterusan di kalangan syarikat kripto, regulator, dan institusi perbankan, terutamanya mengenai hasil koin stabil dan pengelasannya.
Cadangan kompromi yang sedang dikaji akan menghadkan tawaran hasil yang menyerupai akaun deposit, sambil membenarkan insentif yang berkaitan dengan aktiviti pengguna.
Draf tersebut juga meminta agensi seperti Jabatan Kewangan, Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran, serta Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan untuk mentakrifkan peraturan terperinci.
Masa pengenalan undang-undang tersebut masih tidak pasti, kerana keutamaan perundangan dan pertimbangan pilihan raya mungkin mempengaruhi kemajuanannya.
Kemeruapan Saham Coinbase dan Konteks Pasar yang Lebih Luas
Saham Coinbase telah menunjukkan kemeruapan yang tinggi, mencatat puluhan pergerakan melebihi 5% dalam setahun terakhir. Saham ini turun kira-kira 24.8% sejak awal tahun dan diperdagangkan jauh di bawah tertinggi 52-minggu sebanyak $419.78. Pada masa penulisan, saham COIN turun 10% ke harga $183.
Penurunan terkini mengikuti tempoh persepsi yang membaik, di mana Coinbase meningkat selepas melancarkan AgentKit dalam kerjasama dengan World dan Cloudflare. Alat ini membolehkan agen AI menjalankan transaksi dan micropayment yang disahkan, mencerminkan usaha Coinbase untuk memasuki segmen pendapatan baharu.
Walaupun perkembangan ini, kebimbangan peraturan terkini dan kemeruapan pasaran kripto yang lebih luas terus mempengaruhi perasaan pelabur.
Di tengah penurunan saham ini, bitcoin diperdagangkan dekat $70,000, dan fluktuasi harga telah menambah ketidakpastian dalam ekuitas yang terkait kripto.