Coinbase Melancarkan Niaga Hadapan Gaya Abadi yang Diatur di AS Semasa Tuntutan Hukum CME

Coinbase bermula menawarkan niaga hadapan gaya tanpa tarikh tamat tempoh di bursa derivatifnya yang diatur oleh CFTC, bermula dengan kontrak bitcoin dan ethereum nano. Coinbase meletakkan niaga hadapan tanpa tarikh tamat tempoh pada lebih 90% isi padu derivatif dalam beberapa ukuran, sementara derivatif menyumbang kira-kira 80% daripada semua perniagaan kripto. CFTC bersetuju dengan BTCPERP KalshiEX pada 29 Mei dan mengeluarkan penyataan dasar yang mengajak bursa-bursa lain untuk membawa kontrak serupa. CFTC memberikan laluan bersyarat kepada pasaran kontrak yang ditetapkan pada 12 Jun untuk menghapuskan tarikh tamat tempoh daripada niaga hadapan kripto gaya tanpa tarikh tamat tempoh yang sedia ada. CME menggugat CFTC dan Ketua Michael Selig pada 18 Jun untuk membatalkan perintah Kalshi dan penyataan dasar itu dalam kes di mana tiada keputusan telah dikeluarkan.

Mengapa ia penting: Akses peringkat berterusan yang diatur boleh mengalihkan leveraj, pendanaan, dan penemuan harga ke tempat-tempat di AS jika kerangka undang-undang berkekalan.

Neutral, dipengaruhi peraturan, volatil.

Sebab: Tuntutan CME meminta hakim untuk membatalkan perintah dan penyata dasar Kalshi, yang membuat akses abadi yang diatur di AS tetap tidak pasti.

Pada tahun 2017, CME mengesahkan niaga hadapan bitcoin untuk dilancarkan pada 18 Disember, dan Fed San Francisco kemudian mengatakan bahawa pelancaran niaga hadapan CME sejajar dengan puncak harga bitcoin dan menyumbang kepada pembalikan dinamik harga. (San Francisco Fed) Perbezaannya ialah produk AS semasa menggunakan pendanaan gaya abadi dan pencairan automatik, manakala produk CME 2017 adalah kontrak niaga hadapan bertarikh.

Saluran transmisi utama ialah kadar pendanaan, kerana pendanaan boleh menarik aktiviti spot, ETF, dan niaga hadapan bertarikh ke arah kedudukan abadi berleveraj. Jika kadar pendanaan AS berbeza daripada kadar pendanaan luar negara, maka pedagang mungkin menganggap jurang itu sebagai isyarat likuiditi yang terpecah dan permintaan leveraj yang berbeza. Jika enjin pencairan mendorong pesanan paksa semasa kemeruapan, maka harga spot mungkin menjadi lebih peka terhadap tekanan margin.

Peluang: Jika mahkamah mempertahankan perintah dan pernyataan dasar Kalshi, maka likuiditi abadi yang diatur mungkin menjadi isyarat akses yang lebih kuat. Memantau pendanaan sebelum menambah eksposur bersandar mengurangkan risiko membayar kos pendanaan yang berterusan.

Risiko: Jika mahkamah membatalkan perintah itu atau laluan CFTC berubah, maka mengurangkan ketergantungan pada likuiditi abadi tempatan boleh mengurangkan risiko pelaksanaan. Jika jurang pendanaan melebar di pelbagai tempat, maka saiz kedudukan yang lebih kecil boleh mengurangkan risiko pencairan.