Coinbase baru saja menghidupkan pindahan bank rupee India secara langsung, membolehkan pengguna di India untuk deposit dan keluar dana melalui rangkaian Pembayaran Segera (IMPS) negara itu. Langkah ini berkesan menghapus titik gesekan terbesar buat pedagang kripto India di platform ini: mendapatkan dan mengeluarkan dana tanpa perlu melalui prosedur yang rumit.
Integrasi ini memberikan akses kepada pengguna India kepada pasaran spot, niaga hadapan abadi, dan antaramuka Advanced Trade Coinbase, semua daripada satu platform sahaja yang disambungkan kepada akaun bank tempatan. Untuk pasaran dengan kira-kira 150 juta pengguna kripto, itu adalah perkara besar.
Dari pengasingan regulasi ke landasan perbankan
Inilah perkara yang sebenarnya. Sejarah Coinbase di India telah, dengan cara yang lembut, rumit.
Bursa membuat langkah pertamanya ke pasaran India pada 2022, dan ia berjalan sehalus pintu skrin di atas kapal selam. Syarikat itu mengalami kesukaran untuk mengintegrasikan UPI, infrastruktur pembayaran utama India, untuk deposit rupee. Operasi berhenti secara berkesan dalam beberapa hari selepas pelancaran. Bukan permulaan megah yang sesiapa pun impikan.
Pemulihan bermula dengan pendaftaran Coinbase dengan Unit Kecerdikan Kewangan India (FIU), yang memberikan dasar peraturan rasmi kepada bursa di negara tersebut. Pendaftaran itu adalah syarat mutlak bagi semua perkara yang mengikutinya, termasuk integrasi perbankan yang dilancarkan bulan ini.
Pendaftaran FIU menjadikan Coinbase salah satu bursa kripto antarabangsa utama pertama yang beroperasi dengan saluran perbankan yang disahkan di India. Perbezaan ini penting dalam pasaran di mana ketidakpastian peraturan secara sejarah merupakan halangan terbesar kepada pengambilan institusi dan eceran.
IMPS, bagi yang tidak familiar, adalah sistem pemindahan antarbank secara masa nyata di India. Ia beroperasi 24/7, termasuk hari cuti, dan menyelesaikan transaksi hampir serta-merta. Integrasi ini dilaporkan mengurangkan masa pemprosesan transaksi dari 24 hingga 72 jam kepada kurang daripada 10 minit untuk majoriti pemindahan. Dalam Bahasa Inggeris: apa yang dahulu mengambil sehingga tiga hari kini mengambil masa kurang daripada masa menyeduh kopi perlahan.
Lanskap kripto India: besar, dikenakan cukai, dan kompetitif
India bukan sahaja pasaran kripto yang besar. Menurut Chainalysis, ia adalah pemimpin global dalam penggunaan kripto. Pangkalan pengguna negara itu telah meningkat kepada sekitar 150 juta, didorong oleh populasi muda yang mahir teknologi dan penembusan telefon pintar yang meluas.
Tetapi beroperasi di India datang dengan syarat-syarat tertentu. Transaksi kripto India menghadapi cukai keuntungan modal sebanyak 30%. Terdapat juga cukai 1% yang ditolak pada sumber (TDS) atas beberapa perdagangan. Kadar cukai ini telah menjadi halangan berterusan terhadap volum dagangan keseluruhan, mendorong sebahagian aktiviti ke platform luar negara dan meredakan kegilaan spekulatif yang dilihat di pasaran lain.
Lanskap persaingan juga tidak terlalu terbuka. Pesaing tempatan sudah menguasai kira-kira 22% segmen perdagangan canggih, dan mereka telah memiliki bertahun-tahun untuk membina hubungan dengan bank tempatan, regulator, dan pengguna. Coinbase memasuki pasaran di mana pemain sedia ada memahami medan tersebut.
Namun, Coinbase sedang bertaruh bahawa jenama global, suite produk, dan infrastruktur perbankan yang kini mematuhi undang-undang memberinya kelebihan yang cukup untuk meraih pangsa pasaran yang bermakna. Isyarat awal menunjukkan bahawa taruhan ini mungkin sedang membuahkan hasil. Platfom dilaporkan melihat peningkatan 300% dalam pendaftaran akaun baharu dalam dua minggu pertama pengaktifan IMPS, bersama dengan lonjakan 220% dalam volum deposit INR dalam tempoh yang sama.
Angka-angka itu menakjubkan, walaupun perlu diingat bahawa peningkatan peratusan daripada asas kecil boleh kelihatan sangat ketara. Samada momentum itu berterusan melalui sistem cukai dan dinamika persaingan di India ialah ujian sebenarnya.
Apakah ini bermaksud untuk pelabur
Lihat, kepentingan di sini bukan sahaja tentang satu bursa menambahkan kaedah bayaran di satu negara. Ia tentang apa yang disignalkan ini terhadap trajektori peraturan yang lebih luas di India.
Pendaftaran FIU yang berjaya dan integrasi perbankan Coinbase dilaporkan menyumbang kepada peningkatan perbincangan peraturan mengenai pemantapan undang-undang komprehensif untuk aset kripto di India. Jika perbincangan tersebut menghasilkan peraturan yang lebih jelas, ia boleh membuka gelombang modal institusi yang sedang menunggu di sisi jalan menanti kepastian peraturan.
Bagi pemegang saham Coinbase dan industri kripto yang lebih luas, India mewakili salah satu pasaran tak terjamah yang paling besar. Amerika Syarikat, Eropah, dan sebahagian Asia sudah mempunyai ekosistem kripto yang relatif matang. India, walaupun mempunyai basis pengguna yang sangat besar, telah dihalang oleh ketidakjelasan peraturan dan kesenjangan infrastruktur. Langkah Coinbase untuk mengisi kesenjangan itu dengan saluran perbankan yang selaras dan pantas boleh membentuk templat yang dicuba ditiru oleh bursa antarabangsa lain.
Kalkulus risiko juga patut dipertimbangkan. Lingkungan peraturan India secara sejarah tidak dapat diramalkan. Bank Simpanan India cuba melarang sepenuhnya kripto pada 2018 sebelum mahkamah agung membatalkannya. Dasar cukai telah bersifat menghukum mengikut standard global. Dan kerajaan telah menunjukkan kesediaan untuk mengubah peraturan dengan notis yang relatif sedikit. Sebarang bursa yang membina infrastruktur mendalam di India sedang membuat pertaruhan jangka panjang bahawa arah peraturan akan terus cenderung ke arah penerimaan berbanding sekatan.
Pesaing sepatutnya memperhatikan dengan teliti. Coinbase kini mempunyai sesuatu yang tidak dimiliki oleh kebanyakan bursa antarabangsa di India: salur fiat langsung dan selaras yang benar-benar berfungsi secara masa nyata. Pemain tempatan yang selama ini bergantung pada kompleksiti peraturan sebagai palang pertahanan de facto terhadap persaingan asing baru sahaja menyaksikan palang pertahanan itu menjadi jauh lebih cetek. Tekanan untuk menyamai infrastruktur Coinbase, atau risiko kehilangan pengguna kepada platform di mana deposit disahkan dalam minit bukan berhari-hari, kini sangat nyata.
Bagi pelabur runcit di India khususnya, kesan praktikalnya adalah jelas. Memindahkan rupee masuk dan keluar ke crypto kini menjadi jauh lebih mudah dan pantas di platform global utama. Samada kemudahan ini menghasilkan volum dagangan yang berterusan atau diredakan oleh kadar cukai 30% dan TDS 1% akan menjadi salah satu perkara paling menarik untuk dipantau dalam suku-suku akan datang.