Coinbase Mencapai Pangsa Pasar Rekod 10.3% Walaupun Rugi Bersih $359J

Coinbase Global (Nasdaq: COIN) menangkap bahagian 10.3% tertinggi sepanjang masa daripada volum dagangan kripto global pada suku kedua, walaupun bursa itu mencatat kerugian bersih sebanyak $359 juta pada pendapatan yang meleset daripada anggaran Wall Street.

Coinbase mengungkapkan pencapaian ini dalam pengumuman keuntungan kuartal kedua 2026 semalam, menyebutnya sebagai kuartal ketiga berturut-turut dengan peningkatan pangsa pasar untuk apa yang kini disebutnya sebagai "Bursa Segalanya." Pangsa pasar volum dagangan kripto naik menjadi 10,3%, meningkat dari 9,1% pada kuartal pertama dan jauh di atas rekor 8,6% yang dilaporkan perusahaan hanya dua kuartal sebelumnya.

Keuntungan ini diperoleh walaupun pasaran secara umum lemah, mengingat kapitalisasi pasaran sektor ini menurun 11% dari kuartal ke kuartal dan volum dagangan semerta sejagat turun 25%. Coinbase memproses $146,4 bilion volum dagangan semerta kripto semasa kuartal tersebut dan mencapai paras tertinggi sepanjang masa dalam peratusan volum dagangan derivatif kripto untuk kuartal ketiga berturut-turut.

CEO Brian Armstrong menyampaikan di X bahawa keputusan tersebut merupakan pengesahan usaha pelbagai bursa, memberitahu pemegang saham bahawa syarikat tersebut menyimpan lebih banyak kripto daripada mana-mana platform lain dan tetap menjadi platform koin stabil terkemuka di seluruh dunia.

Pengurusan mengekalkan nada yang serupa di tempat lain dalam pengumuman itu, berhujah bahawa masa depan kewangan sedang bergerak ke atas rantai dan bahawa Coinbase berada dalam kedudukan terbaik di kalangan bursa untuk kuasai perubahan itu.

Rekod pangsa pasaran datang bersama nombor utama yang lebih sukar apabila Coinbase melaporkan hasil keseluruhan sebanyak $1.2 bilion, di bawah anggaran Wall Street sekitar $1.35 bilion, dan mencatat kerugian bersih sebanyak $359 juta, atau $1.36 setiap saham. Hasil transaksi turun 21% berbanding kuartal sebelumnya kepada $599 juta akibat aktiviti perdagangan yang lemah di seluruh industri yang memberi kesan kepada saluran hasil warisan terbesar Coinbase.

Walaupun terdapat kesilapan, raksasa kripto tersebut memanjangkan rentetan keuntungan disesuaikan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan amortisasi (EBITDA) positifnya kepada 14 kuartal berturut-turut, dengan merekodkan $207.8 juta dalam EBITDA disesuaikan bagi tempoh tersebut. Kekonsistenan ini telah menjadi topik perbincangan bagi syarikat itu semasa berusaha meyakinkan pelabur bahawa model perniagaannya telah matang melampaui kitaran perdagangan naik-turun.

Bukti paling jelas perubahan itu muncul dalam campuran pendapatan Coinbase. Pendapatan langganan dan perkhidmatan, yang merangkumi staking, penyimpanan dan pendapatan berkaitan koin stabil, mencapai rekod $555 juta dalam kuartal ini, atau 48% daripada pendapatan bersih, meningkat daripada hanya 29% pada akhir 2024 dan hanya $6 juta pada kuartal kedua 2020.

Transaksi yang berkaitan dengan bitcoin kini hanya menyumbang 12% daripada jumlah pendapatan Coinbase, turun dari lebih separuh secara sejarah, manakala pendapatan yang tidak termasuk dagangan semerta bitcoin telah meningkat kepada 88% daripada jumlah. Purata USDC yang dipegang di seluruh produk Coinbase mencapai paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $20 bilion semasa kuartal ini, dan volume transaksi koin stabil di rangkaian Base Coinbase meningkat tujuh kali ganda berbanding tahun sebelumnya, sebahagian daripada pasaran koin stabil yang lebih luas yang telah memproses lebih daripada $37 trilion volume transaksi sehingga kini pada tahun 2026.

Pasaran ramalan juga muncul sebagai garis pertumbuhan utama, dengan pendapatan daripada kontrak meningkat lebih daripada dua kali ganda, naik 106% berbanding kuartal sebelumnya dan melampaui $100 juta dalam pendapatan tahunan untuk pertama kalinya.

Coinbase semakin memperdalam diversifikasi tersebut dengan pelancaran yang dirancang US500, produk indeks gaya perpetual yang mengikuti syarikat-syarikat Amerika awam terbesar, bertujuan untuk memberikan paparan kepada pedagang AS terhadap pasaran ekuiti melalui infrastruktur derivatif Coinbase. Armstrong menggambarkannya sebagai sebahagian daripada langkah yang lebih luas untuk membawa “setiap aset di bumi,” dari saham hingga hartanah, ke atas rel kripto.

Samada strategi itu mampu mengimbangi persekitaran perniagaan bitcoin yang lemah akan menjadi soalan utama menjelang suku ketiga.