Mesej BlockBeats, 6 Mac, pasaran derivatif mula melepaskan isyarat likuiditi. CME mengumumkan penurunan margin untuk futures logam mulia, perak diturunkan dari 18% kepada 14%, dan emas diturunkan dari 9% kepada 7%, mungkin sedang menyediakan ruang untuk volatiliti pasaran dan tahap penyertaan modal yang lebih tinggi. Sementara itu, konflik di Timur Tengah mendorong harga tenaga, menyebabkan pasaran menilai semula risiko inflasi, dan naratif pemotongan suku bunga dengan cepat meredup.
Logik penentuan harga pasaran faedah mengalami peralihan yang jelas. Kenaikan harga minyak memperkuat jangkaan inflasi, dan pedagang mulai mengurangkan pertaruhan terhadap pemotongan faedah tahun ini, dengan pasaran swap faedah kini hanya menghargai ruang longgar sekitar 35 bps, berbanding dengan jangkaan sebelumnya yang mendekati 60 bps. Sementara itu, pasaran pilihan bahkan semula memasukkan kemungkinan hujung peningkatan faedah kecil, menjadikan "faedah lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih lama" secara beransur-ansur menjadi naratif utama.
Perubahan penetapan harga ini juga menyebabkan aset perlindungan tradisional gagal berfungsi secara serentak. Kenaikan imbal hasil obligasi AS menekan harga, kekuatan dolar melemahkan performa emas, sementara yen Jepang dan franc Swiss melemah akibat ketergantungan terhadap energi dan ekspektasi intervensi kebijakan, membentuk struktur aset jangka pendek yang didominasi oleh "likuiditas dolar". Fokus modal kini terpusat pada data ketenagakerjaan non-pertanian AS yang akan segera dirilis, dengan pasar berharap dapat menilai ketahanan ekonomi apakah cukup kuat untuk mendukung lingkungan suku bunga tinggi saat ini.
Bagi pasaran kripto, penetapan harga aset makroekonomi masih menjadi pendorong luar utama. Narasi modal semasa sedang berpindah daripada "perdagangan pemotongan suku bunga" kepada "inflasi dan kejutan tenaga", yang dalam jangka pendek mungkin sukar untuk keluar dari julat semasa, dengan volatiliti keseluruhan aset berisiko meningkat. Fokus jangka pendek pasaran ialah sama ada data pekerjaan dan inflasi mampu membentuk semula jangkaan suku bunga dan menentukan arah seterusnya bagi likuiditi global.