Citi meramalkan pasaran global untuk sekuriti tertokenisasi akan mencapai $5.5 bilion pada 2030, meningkat dari sekitar $17 bilion hari ini, dalam laporan Global Perspectives & Solutions berjudul Tokenization 2030: Wall Street On-Chain yang dikeluarkan pada hari Isnin sebelum konferensi Proof of Talk di Paris.
Kesediaan asas berada di dalam kon adopsi antara $2,7 trilion hingga $8,2 trilion. Citi menganggarkan 10% pasaran bil perbendaharaan AS dan 3% pasaran saham awam AS akan ditokenkan pada 2030, dengan arus koin stabil sebanyak $1,9 trilion yang menghasilkan permintaan Treasury atas talian sebanyak $1 trilion, dan peralihan eceran ke platform perdagangan digital yang menarik kira-kira $2,6 trilion ke dalam ekuiti yang ditokenkan.
Sebaliknya, kredit peribadi dan ekuiti peribadi masing-masing dijangka mencapai hanya sekitar $100 bilion secara global dalam jangka masa yang sama — mengesahkan bahawa ramalan ini sebahagian besar adalah panggilan pasaran awam, bukan aset peribadi.
Angka ini merupakan kesan institusi yang paling diukur hingga kini bagi satu teori yang telah bertambah sejak tiga tahun lalu di meja penyelidikan bulge-bracket. Ronit Ghose, ketua global Citi untuk Masa Depan Kewangan, dijadwalkan untuk mempersembahkan laporan itu di pentas utama Proof of Talk di Louvre pada hari Selasa, penyelenggara berkata.
Apa yang Berada Di Sebalik Nombor
Citi mengaitkan jalan $5.5 trilion kepada tiga kekuatan yang bertemu. Yang pertama ialah infrastruktur pasca-perdagangan: Depository Trust & Clearing Corp., Nasdaq dan Intercontinental Exchange — pemilik New York Stock Exchange — sedang memasukkan tokenisasi ke dalam sistem perdagangan utama, bukan hanya mengasingkannya dalam kotak pasir. DTCC merancang uji coba sekuriti tertokenisasi pada Julai dengan pelancaran yang lebih luas pada Oktober, dan minggu lepas memilih Stellar sebagai blok rantai awam kedua untuk pelancaran tersebut.
Yang kedua ialah penyelesaian. Koin stabil dan deposit bank yang ditokenkan, laporan tersebut berhujah, melengkapkan bahagian atas rantai dengan memberikan alat tunai kepada pedagang yang menyelesaikan secara atomik terhadap aset yang ditokenkan. Kerana penerbit koin stabil memegang hutang kerajaan AS jangka pendek untuk menyokong peredaran mereka, anggapan koin stabil sebanyak $1.9 trilion sahaja secara mekanikal menghantar permintaan T-bill bersih baru sebanyak $1 trilion yang menjadi asas model ini.
Yang ketiga ialah dasar. Jawatankuasa Perbankan Senat memajukan Akta Kekeliruan pada 14 Mei dengan undian bipartisan 15-9, memecahkan kebuntuan selama empat bulan, dan SEC di bawah Komisaris Hester Peirce telah menandakan pengecualian inovasi untuk perwakilan digital saham NMS.
Di mana Ramalan Berada di Antara Makro Sejawat
Nombor Citi berada di antara kes dasar McKinsey sebanyak kira-kira $2 trilion dalam kapitalisasi pasaran tertokenisasi pada 2030 — sebuah jangkaan yang tidak termasuk koin stabil dan crypto, dan yang itu sendiri oleh McKinsey dinyatakan sebagai "masih jauh" daripada pengambilan meluas — dan jangkaan Boston Consulting Group/ADDX sebanyak $16 trilion terhadap aset tidak cair pada tarikh yang sama. Standard Chartered, dengan masa yang lebih singkat, menganggarkan $4 trilion di atas rantai pada akhir 2028, dibahagikan sama rata antara koin stabil dan RWA lain. Laporan GPS Citi 2023, "Money, Tokens, and Games," sebelum ini menganggarkan $4 trilion hingga $5 trilion dalam sekuriti tertokenisasi pada 2030; kajian baharu ini meningkatkan kes dasar dengan sederhana dan mengalihkan campuran aset daripada hutang swasta dan hartanah kepada T-bill dan ekuiti tersenarai.
Di Mana Ramalan Boleh Melenceng
Model ini berdasarkan pada pengeluaran koin stabil yang hampir meningkat tiga kali ganda dan regulator yang membersihkan perimeter untuk saham terdaftar yang ditokenisasi — kedua hal ini belum pasti. Citi juga mengakui bahawa sistem warisan dan berbasis rantai akan berjalan secara serentak selama bertahun-tahun, membandingkan peralihan ini dengan pengambilan tag tol elektronik, di mana jalan raya membawa kedua-dua lajur tunai dan E-ZPass selama hampir satu dekad sebelum peralihan. Inventori RWA yang aktif masih kecil cukup untuk menjadikan ramalan ini teoritik: Tabung Treasury yang ditokenisasi Franklin Templeton melepasi $2.5 bilion minggu lepas, dan USYC Circle mencapai $2.9 bilion di BNB Chain — titik bukti yang bermakna, tetapi dua peringkat jauh daripada garis $5.5 bilion.
Laporan tersebut menandai pemenang terbesar sebagai "Pengatur Struktural" — institusi yang memiliki kedua aset dan jalur tunai, serta dapat menyelesaikan perdagangan di dalam perimeter mereka sendiri.