Artikel ini secara utama mengenalkan whitepaper Arc Network yang dikeluarkan oleh Circle dan mekanisme ekonomi barunya, serta menganalisis sama ada ia boleh menjadi "lapisan koordinasi penyelesaian" untuk pembayaran stabelcoin peringkat institusi.
Penulis artikel: ShirleyLi, penyelidik Web3Caff Research
Sumber artikel: Web3Caff Research
Jumlah perkataan: Keseluruhan teks mengandungi 3100+ perkataan
Petua kepatuhan: Stabilcoin adalah mata wang digital (Token), dan sila sedar bahawa penerbitan serta penyertaan dalam pelaburan Token menghadapi peraturan dan sekatan yang berbeza-beza di negara dan wilayah yang berbeza, terutamanya di China daratan, penerbitan Token dianggap sebagai “penerbitan sekuriti tidak sah”, dan aktiviti berkaitan perdagangan kripto seperti penyediaan perantaraan perdagangan Token juga dianggap sebagai “aktiviti kewangan tidak sah” (pembaca di China daratan digalakkan membaca Ringkasan dan Garis Panduan Utama Undang-Undang dan Peraturan China Daratan Berkaitan Blockchain dan Mata Wang Digital), kandungan berikut hanyalah analisis objektif terhadap kemajuan dan strategi kelayakan pasaran Arc Network, serta bertujuan untuk mengkaji dan menganalisis bagaimana aplikasi yang disokong oleh teknologi blockchainsedang berkembang secara bertanggungjawab dalam persekitaran peraturan global, oleh itu, sila jangan membuat keputusan berdasarkan maklumat ini, dan sila patuhi dengan ketat undang-undang dan peraturan di negara dan wilayah anda, serta jangan terlibat dalam sebarang aktiviti kewangan tidak sah.
Sejak dulu, stablecoin telah menjadikomponen penting dalam sistem ekonomi keuangan di atas rantai.Baru-baru ini, dengan perkembangan pesat dalam skenario sepertiRWA, pembayaran lintas batas, perannya sedang berubah dari sekadar alat pertukaran di atas rantai, secara bertahap menjadi pembawa nilai penting yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekonomi di atas rantai di sejumlah negara dan wilayah di seluruh dunia, sementara pembayaran stablecoin juga menjadi bentuk infrastruktur keuangan baru.
On May last year, Circle announced the launch of a dedicatedpayment stablecoin and its underlying ecosystem Layer1blockchain Arc, aiming to provide enterprises with a high-performance, predictable, and compliant enterprise-grade stablecoin gateway. The emergence of Arc is also expected to transform Circle’s native stablecoin, USDC, from a standalone payment token into a utility token on the blockchain. Previously, Circle had released the Arc Literpaper and outlined its product-level operational logic; Web3Caff Research also provided a detailed analysis:
Arc sebagai rantai L1 telah melakukan inovasi utama berpusat pada pengguna perniagaan:
- USDC sebagai Token Gas Asli: Arc pertama kali memperkenalkan USDC sebagai token gas asli bagi rantai publik, untuk menghilangkan kesan fluktuasi harga token, sehingga ramalan kos interaksi berkaitan langsung dengan caj asas setiap unit Gas. Untuk mengurangkan fluktuasi lebih lanjut, Arc secara dinamik menyesuaikan caj asas semasa menggunakan nilai purata bergerak tertimbang eksponen (Exponentially Weighted Moving Average, EWMA) berdasarkan penggunaan blok sejarah, mengelakkan kenaikan tiba-tiba dalam caj transaksi akibat kemacetan rangkaian yang mendadak. Selain itu, apabila pengguna membayar dengan stablecoin lain, Arc akan secara automatik menggunakan stablecoin aslinya untuk membayar caj interaksi melalui Circle Paymaster dan mengurangkan nilai yang sama dalam stablecoin lain daripada akaun pengguna. Tindakan ini memberikan fleksibiliti kepada perusahaan antarabangsa dan pengguna di kawasan bukan dolar, menjadikan Arc berpotensi menjadi rantai publik penyelesaian kewangan global pelbagai mata wang;
- Reka bentuk konsensus berprestasi tinggi: Dalam konteks rantai, kerana kepastian kesudahan interaksi memerlukan masa, syarikat tidak boleh memulakan pemprosesan pesanan segera, kerana terdapat kemungkinan bahawa serangkaian pemprosesan automatik sistem kewangan/operasi akan perlu dibatalkan. Oleh itu, setiap transaksi syarikat mempunyai kemungkinan untuk menanggung kos pemprosesan tambahan, yang tidak boleh diterima dalam operasi perniagaan sebenar. Untuk tujuan ini, Arc menggunakan mekanisme konsensus Malachite (sejenis mekanisme Tendermint Byzantine Fault Tolerance), di mana sekali pembayaran disahkan dan dihantar oleh dua pertiga penilai, pembayaran tersebut akan ditentukan secara serta-merta dan tidak boleh dibalikkan. Sementara itu, penilai Arc bukanlah nod staking anonim, tetapi sejumlah institusi yang telah dipilih dan mempunyai reputasi baik, yang mampu memenuhi keperluan pematuhan sistem pengawasan global yang berbeza. Pada masa depan, Arc akan memperkenalkan multi-pengusul (Multi-proposer), di mana beberapa penilai akan menghasilkan cadangan blok secara selari dalam jendela masa yang sama, kemudian digabungkan menjadi satu blok tunggal dalam fasa konsensus — ini akan meningkatkan lagi kapasiti sistem pembayaran dan mengurangkan kelewatan dalam proses pemprosesan kewangan.
- Privasi perusahaan: Untuk memastikan maklumat perniagaan utama perusahaan tidak bocor, Arc menyediakan kemampuan privasi pilihan untuk perusahaan dan melaksanakannya secara bertahap. Di masa depan, seiring kematangan teknologi keselamatan seperti pengiraan selamat pelbagai pihak dan enkripsi homomorfik, Arc akan memperkenalkan tetapan privasi yang lebih kompleks di rantai, seperti buku pesanan privasi dan strategi kewangan privasi, yang berjalan secara automatik sebagai kontrak rantai privasi.
Jika anda ingin memahami lebih lanjut tentang logik operasi blockchain Arc, kami menyarankan anda membaca:“Analisis Nadi Pasaran: Circle Menyerang Pasar Blockchain Awam, Bolehkah Rangkaian L1-nya, Arc, Menjadi Blockchain Pertama yang Patuh untuk Stabilcoin Pembayaran?”.
Waktu telah sampai Mei tahun ini, enam bulan telah berlalu sejak Arc testnet dilancarkan, Circle sekali lagi menerbitkan whitepaper blockchain Arc, menjelaskan lebih lanjut logik reka bentuk ARC Token sebagai aset koordinasi asli rangkaian Arc, serta mengumumkan bahawa Arc mainnet dijangka dilancarkan pada musim panas tahun ini.
Sebagaimana disebutkan sebelumnya, semasa ini, rangkaian Arc menggunakan mekanisme PoA (Proof of Authority), di mana sekumpulan nod institusi yang telah dipilih dan memiliki reputasi baik bertanggungjawab untuk mengesahkan dan menghasilkan blok rangkaian. Namun, model ini membawa risiko sentralisasi tertentu dan lebih sesuai untuk peringkat permulaan projek. Seiring dengan peningkatan penggunaan rangkaian, rangkaian Arc kemungkinan besar akan berpindah ke PoS mekanisme pada masa depan, tetapi stabilcoin USDC tidak sesuai untuk di-stake. Oleh itu, Circle sedang mempertimbangkan untuk memperkenalkan sistem Token baru — ARC Token, sebagai aset koordinasi asli rangkaian Arc, yang bertanggungjawab untuk mengkoordinasikan kepentingan dan tingkah laku semua pihak yang terlibat dalam rangkaian (pembuktian, pembangun, pengguna, institusi, dll).
Menurutwhitepaperyang direka, pemegang ARC boleh menyertai pengundian tata kelola rangkaian berdasarkan timbangan staking mereka, bersama-sama menentukan kadar caj rangkaian, kadar inflasi, dan logik pembakaran; selain itu, mereka juga akan mendapat hak akses dan interaksi protokol di masa depan. Namun, whitepaper juga dengan jelas menyatakan bahawa model tata kelola Arc bukan sepenuhnya mengikuti model DAO, dan akan terus mengekalkan mekanisme koordinasi institusi. Segala perkara yang berkaitan dengan respons keselamatan, kepatuhan, akses nod pengesahan, dan peningkatan protokol yang sangat sensitif akan tetap menjadi tanggungjawab Circle dan institusi yang ditunjuk pada peringkat awal rangkaian.
Sementara itu, caj penggunaan stablecoin di rangkaian Arc akan ditukar secara automatik kepada ARC Token, di mana sebahagian akan diberikan sebagai ganjaran kepada penverifikasi dan pemberi jaminan, manakala sebahagian lagi akan dimusnahkan. Berbanding rantai awam tradisional yang memerlukan pengguna memegang Gas Token asli secara langsung, reka bentuk ini mungkin lebih selari dengan kebiasaan penggunaan institusi dan perusahaan.
Untuk rangkaian Arc, lingkup penggunaan ARC Token mungkin akan diperluas lagi di masa depan, contohnya, boleh digunakan untuk membina saluran perdagangan khas; mengkoordinasikan dan mengurus aliran aset dan pertukaran data antara blokchain yang berbeza; menyokong skenario Gas pelbagai aset Circle Paymaster, membolehkan pengguna membayar caj rangkaian menggunakan pelbagai stablecoin, dsb.
Sumber gambar: ARC: Aset Asli bagi OS Ekonomi
Namun, perlu diperhatikan bahawa sistem ARC Token masih berada dalam peringkat perbincangan dan reka bentuk, dan mungkin mengalami perubahan besar di masa depan. Selain itu, Circle juga terus menekankan bahawa ARC sendiri bukanlah sekuriti atau produk pelaburan, dan tidak mewakili sebarang saham atau hak pendapatan.
Pada blokchain khusus seperti Arc Network yang berpusat pada pembayaran berbasis stablecoin, aktiviti ekonomi berskala besar sering kali datang daripada bank, institusi pembayaran, pengguna korporat, dan pasaran modal. Seiring dengan pembinaan dan penyempurnaan undang-undang serta peraturan berkaitan stablecoin, aset atas rantai, dan aktiviti kewangan atas rantai di seluruh dunia, laluan bagi institusi-institusi ini untuk terlibat dalam pembinaan infrastruktur atas rantai juga menjadi semakin jelas. Trend ini juga mendorong perubahan logik persaingan dalam infrastruktur Web3. Persaingan blokchain yang hanya membandingkan prestasi rangkaian dan caj transaksi kini menjadi sejarah, danlikuiditi, kesesuaian peraturan, kestabilan, kesinambungan, serta kebolehluasan ekosistem akan menjadi fokus persaingan baharu.
Of course, this transition will not happen overnight, and the Arc network will still face several potential challenges in its future development.
Sebagai contoh, arsitektur keseluruhan rangkaian Arc pada masa kini masih memiliki sifat terpusat yang kuat. Walaupun Circle berusaha membina mekanisme ekonomi dan tata pentadbiran yang lebih jangka panjang untuk rangkaian dengan memperkenalkan ARC Token, serta secara berperingkat mendorong rangkaian bergerak ke arah PoS, sistem ini masih berada dalam peringkat perbincangan dan belum dilaksanakan secara rasmi, dengan struktur tata pentadbiran dan model ekonominya masih menunjukkan ketidakpastian yang besar. Sementara itu, mekanisme ARC Token itu sendiri juga akan membawa beberapa risiko tata pentadbiran dan keselamatan tambahan kepada rangkaian Arc, seperti sama ada reka bentuk model ekonomi boleh sejajar dengan keperluan rangkaian yang sebenar? Adakah ia akan menyebabkan kuasa tata pentadbiran rangkaian kembali terpusat akibat pengikatan besar-besaran oleh nod-nod besar? Semua ini masih perlu dibincangkan dan dioptimumkan lebih lanjut oleh pihak rasmi.
Selain itu, walaupun mekanisme pengawasan terhadap stablecoin sedang diperbaiki secara beransur-ansur, kerangka pengawasan yang spesifik masih menunjukkan perbezaan besar antara negara dan wilayah yang berbeza, yang bermaksud Arc Network akan terus perlu menyesuaikan diri dengan keperluan pematuhan yang berubah-ubah di masa depan.
Currently,Ethereum, Base,Solana and other traditional blockchains are actively expanding into on-chain financial infrastructure, stablecoin payments, and institutional-grade applications. This is sufficient to be seen as a signal that leading Web3 institutions, including Circle, are seeking change; however, it remains to be seen which will ultimately establish the next-generation global on-chain financial infrastructure.
Rajah struktur poin:
Rujukan:
[1] Memperkenalkan Whitepaper ARC: Meneroka Aset Koordinasi Asli Arc
Penafian: Laporan ini telah disediakan oleh Web3Caff Research, dan maklumat yang terkandung di dalamnya adalah untuk tujuan rujukan sahaja, bukan sebagai sebarang ramalan, nasihat pelaburan, cadangan, atau tawaran. Pelabur tidak sepatutnya bergantung kepada maklumat ini untuk membeli, menjual sebarang sekuriti, kripto, atau mengambil sebarang strategi pelaburan. Istilah yang digunakan dan pandangan yang diungkapkan dalam laporan ini bertujuan untuk membantu memahami arah pergerakan industri dan mendorong perkembangan bertanggungjawab Web3, termasuk industri blockchain, dan tidak sepatutnya ditafsirkan sebagai pandangan undang-undang yang jelas atau pandangan Web3Caff Research. Pandangan dalam laporan ini hanya mencerminkan pendapat peribadi penulis sehingga tarikh yang dinyatakan, tidak berkaitan dengan posisi Web3Caff Research, dan boleh berubah mengikut perkembangan seterusnya. Maklumat dan pandangan dalam laporan ini diperoleh dari sumber milik dan bukan milik yang dianggap boleh dipercayai oleh Web3Caff Research, tetapi tidak semestinya merangkumi semua data, dan tidak dijamin kejituan atau kebolehpercayaannya. Oleh itu, Web3Caff Research tidak memberikan sebarang jaminan mengenai kejituan atau kebolehpercayaannya, dan tidak bertanggungjawab atas sebarang kesilapan atau kekurangan yang timbul dengan cara apa pun (termasuk tanggungjawab terhadap sesiapa sahaja akibat kelalaian). Laporan ini mungkin mengandungi maklumat “berperspektif masa depan”, yang mungkin merangkumi ramalan dan peramalan, tetapi dokumen ini tidak memberikan jaminan apa-apa ramalan. Keputusan untuk bergantung kepada maklumat dalam laporan ini sepenuhnya menjadi tanggungjawab pembaca. Laporan ini hanya untuk tujuan rujukan dan bukan merupakan nasihat, cadangan, atau tawaran untuk membeli atau menjual sebarang sekuriti, kripto, atau mengambil sebarang strategi pelaburan, dan sila pastikan anda mematuhi undang-undang dan peraturan berkaitan di negara atau wilayah anda.