Masalahnya sekarang ialah, adakah ini akan membawa aktiviti baru yang sebenar, atau hanya menjadi arah lain bagi likuiditi kripto yang sedia ada.

Penulis artikel: David Christopher

Artikel diterjemahkan oleh Shenchao TechFlow

Circle selama beberapa tahun terakhir hanya melakukan satu perkara: membawa USDC ke tempat pengguna sudah berada. Kini ia sendiri masuk ke dalam Layer 1, bukan sekadar bertaruh untuk merebut likuiditi Ethereum atau Solana, tetapi ingin menciptakan pasaran yang belum pernah wujud sebelum ini: valuta asing stabil, kewangan persendirian institusi, ekonomi agen autonomi. Artikel ini menjelaskan mengapa permainan Circle ini jauh lebih besar daripada yang kelihatan di permukaan.

Sejauh ini, anda boleh menggambarkan model perniagaan Circle sebagai bersikap neutral. Dengan kata lain, USDC didistribusikan ke setiap tempat yang sudah ada oleh pengguna (contohnya Ethereum, Solana, Base, Tron, dll), kemudian setiap rantai bersaing untuk mendapatkan likuiditinya.

Tetapi era tunggal itu kelihatannya telah berakhir. Hari ini, Circle secara rasmi menghidupkan Arc, blockchain Layer 1 miliknya sendiri. Sekarang, raksasa stablecoin ini akan mula membina ruang blok sendiri, bukan sekadar menyewa ruang orang lain.

Jika anda belum mengikuti kisah Arc, Circle telah mengumumkan rancangan L1 yang kompatibel EVM ini pada Ogos 2025. Rangkaian ujian rantai ini dilancarkan pada Oktober 2025, dan selepas hampir satu tahun, rangkaian utama akhirnya tiba.

Lalu apa itu Arc?

Pada aras paling asas, Arc adalah Layer 1 yang kompatibel dengan EVM, bermakna aplikasi Ethereum boleh dideploy semula secara langsung di sana tanpa perlu mempelajari bahasa pengaturcaraan baru atau membina semula dari awal. Di aras bawah, transaksi dilaksanakan melalui klien Reth yang kompatibel dengan Ethereum, dan disahkan secara akhir oleh mesin konsensus Malachite daripada Circle.

Perbezaan yang lebih besar terletak pada pengoptimuman asas yang dilakukan oleh Circle. Bayaran gas dibayar terus menggunakan USDC, transaksi disahkan sepenuhnya dalam masa kurang daripada satu saat, dan pembangun boleh merekabentuk tanpa kebenaran (walaupun rangkaian itu sendiri dilancarkan dengan set kebenaran yang terdiri daripada sekumpulan validator yang dikenali, termasuk BlackRock, Mastercard, Visa, DTCC, dan Standard Chartered). Arc juga menyokong tanda tangan dompet pasca-kuantum sejak hari pertama.

Anda boleh memahaminya sebagai Circle berusaha mencari keseimbangan antara kripto dan kewangan tradisional: lapisan atas ialah aplikasi terbuka, manakala lapisan bawah ialah infrastruktur yang lebih boleh diramalkan dan mesra institusi.

Apa yang sebenarnya telah dilancarkan?

Selain sekadar memindahkan USDC, sudah banyak perkara yang boleh dilakukan. Lebih daripada 100 aplikasi telah dilancarkan, merangkumi DeFi asas (Uniswap, Aave, Morpho) serta memecoins (fomo dan Pump.fun), dengan Circle secara terbuka menyokong yang terakhir sebagai cara untuk memupuk budaya di atas rantai.

Dalam projek yang sedang berjalan, Ketua Teknologi Circle, Nikhil Chandhok, secara khusus menyebut StableFX, sebuah sistem pertukaran mata wang asing atas rantai yang dibina khas untuk menukar USDC dengan stablecoin tempatan yang terus bertambah. Fungsi jambatan ini merupakan salah satu inti utama visi besar Circle terhadap Arc: Circle tidak ingin mengeluarkan setiap stablecoin tempatan sendiri, tetapi ingin Arc menghubungkan mata wang tempatan kepada likuiditi USDC, dan akhirnya menghubungkan satu sama lain.

Selain teknologi yang telah dilancarkan, Circle juga memberikan perhatian luar biasa kepada lapisan di atas blockchain untuk menjadikan semuanya lebih mudah digunakan. Ini termasuk:

• Arc Portal, yang berfungsi sebagai pintu masuk jaringan: pengguna dapat mengisi saldo dompet, menukar aset, menemukan aplikasi, mendapatkan peluang penghasilan, melacak saldo, serta mengisi dompet agen.
• Arc Studio, yang berfungsi sebagai agen pengaturan AI, boleh menukar satu petunjuk menjadi logik aplikasi, kontrak pintar, dan kod yang boleh dideploy.
• App Kits, menggabungkan operasi umum seperti pembayaran, pertukaran, setoran, lintas rantai, dan penghasilan pendapatan ke dalam SDK siap pakai, bukan membiarkan pengembang merangkai keseluruhan proses sendiri.

Produk-produk ini secara keseluruhan bertujuan untuk menjadikan Arc tidak hanya lebih mudah digunakan oleh pengembang asli kripto, tetapi juga mengurangi rintangan bagi pengguna, pembina, serta agen akhir dalam berinteraksi dengan rantai ini.

Apakah seterusnya

Rantaian ini secara keseluruhan akan membawa lebih banyak kandungan lagi, terutama dalam jangka pendek. Chandhok menyatakan bahawa dua fokus utama Arc dalam beberapa bulan pertama ialah: 1. Privasi, 2. Agen.

Dalam hal privasi, Circle sedang membangun kawasan privasi pilihan yang membolehkan pengguna menyembunyikan keseimbangan dan butiran transaksi, sambil memilih untuk mengungkapkan maklumat apabila diperlukan. Sistem yang dirancang ini menjalankan transaksi peribadi dalam persekitaran pelaksanaan boleh dipercayai, yang pada dasarnya merupakan kawasan pengasingan peranti yang dilindungi, di mana kandungannya disembunyikan even daripada penverifikasi Circle dan Arc.

Dalam hal agen, Circle telah meletakkan beberapa asas: USDC sedang menjadi mata wang utama untuk protokol pembayaran agen baru x402, sambil membina tumpukan agen sendiri yang menyediakan dompet kawalan strategi dan infrastruktur, membolehkan agen menemui perkhidmatan dan membayarnya.

Langkah seterusnya adalah menjadikan agen-agen ini kelihatan lebih seperti subjek ekonomi yang berdiri sendiri. Circle sedang berusaha untuk mewujudkan identiti dan rekod agen yang boleh diverifikasi, sistem reputasi, dan pada akhirnya kredit, supaya satu agen boleh membuktikan apa yang telah dilakukannya, menghasilkan wang, mempekerjakan agen lain, atau meminjam berdasarkan rekod sejarahnya.

Pertaruhan Arc yang lebih besar

Ini menyentuh bahagian yang mungkin paling penting dalam argumen Circle. Chandhok tidak ingin Arc hanya menarik USDC, DeFi, dan pengguna daripada Ethereum. Seperti yang beliau katakan, memindahkan aktiviti sedia ada daripada Ethereum ke Arc sebenarnya tidak akan memperluaskan pasaran Circle.

Taruhan sebenar terletak pada penciptaan pasaran yang hampir tidak wujud sekarang: agen membayar dan mempekerjakan satu sama lain, kredit berskala mesin, pertukaran mata wang stabil global, aset yang ditokenisasi mencapai pembeli baru, serta aktiviti institusi yang tidak pernah masuk ke buku besar terbuka sepenuhnya.

Pertandingan untuk Arc sangat ramai. Tempo sedang memasuki pembayaran stabilcoin dan mesin perniagaan dari sudut infrastruktur pembayaran, manakala Plasma memperluaskan pendekatan kepada pengguna akhir melalui Plasma One. Arc memiliki cakupan yang lebih luas: di satu sisi, pasaran institusi; di sisi lain, ekosistem kripto terbuka, sambil juga mempertaruhkan agen autonomi akan menjadi peserta ekonomi baru.

Current issue is whether this will bring genuine new activity or merely another destination for existing crypto liquidity. To learn more about Circle’s outlook for the future, we recommend watching our full conversation with Chandhok—there’s still plenty more to dig into.