Bank Pertanian China dan Bank Industri dan Perdagangan China baru saja mengumumkan penggalangan modal gabungan sebanyak kira-kira 260 bilion yuan, atau sekitar $38.7 bilion, melalui penempatan peribadi saham A di Bursa Saham Shanghai.
AgBank menargetkan sehingga 160 bilion yuan (kira-kira $24 bilion), manakala ICBC merancang untuk mengumpulkan sehingga 100 bilion yuan (kira-kira $15 bilion). Setiap sen hasilnya ditujukan untuk satu tujuan sahaja: mengisi semula modal Tier 1 inti, dasar kewangan yang paling diperhatikan oleh pengawal.
Modal yang disokong kerajaan dengan cek berskala negara
Identiti pelabur utama mengatakan semuanya tentang perjanjian ini. Kementerian Kewangan China adalah pelanggan cadangan terbesar, berkomitmen sebanyak 130 bilion yuan untuk penempatan AgBank dan 70 bilion yuan untuk ICBC. Itu adalah 200 bilion yuan semata-mata dari perbendaharaan kedaulatan, menyumbang kira-kira 77% daripada jumlah keseluruhan yang dikumpulkan.
Langganan yang tinggal akan datang daripada entiti lain yang dikaitkan dengan kerajaan, menjaga keseluruhan suntikan modal tetap berada dalam lingkungan pemegang saham yang sejajar dengan kerajaan.
Mengapa sekarang, dan mengapa sebanyak ini
Siri penggalangan modal ini berasal daripada arahan peraturan yang dikeluarkan pada September 2024. Arahan itu mengarahkan enam bank komersial terbesar China untuk memperkuat bantalan modal mereka secara bertahap.
AgBank dan ICBC bukan yang pertama memberi respons. Bank of China dan China Construction Bank telah menyelesaikan suntikan modal serupa pada 2025, membentuk gelombang pertama usaha rekapitalisasi yang diarahkan negara. Pengumuman semasa mewakili gelombang kedua.
Modal Tier 1 inti adalah bentuk modal bank berkualiti tertinggi, yang terutamanya terdiri daripada ekuiti biasa dan keuntungan yang ditahan. Ia adalah lapisan perlindungan yang menyerap kerugian sebelum penyimpan atau pemberi pinjaman mengalami sebarang kesan.
Gambaran lebih besar untuk sektor perbankan China
Sistem perbankan China telah menghadapi tekanan yang semakin meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Penurunan pasaran hartanah yang berpanjangan telah memberi kesan terhadap kualiti aset di seluruh sektor, sementara margin faedah bersih telah diringkaskan akibat penurunan kadar berulang yang dirancang untuk merangsang pertumbuhan.
Dalam persekitaran itu, penghasilan modal organik melalui keuntungan yang ditahan menjadi lebih sukar. Penempatan peribadi secara efektif melintasi sekatan itu, menyuntik ekuiti terus ke dalam neraca tanpa perlu menunggu keuntungan bertambah seiring masa.
Struktur penempatan privat A-share juga penting. Dengan mengeluarkan saham kepada entiti kerajaan bukan di pasaran terbuka, bank-bank mengelakkan pelusuran dan tekanan harga yang akan dicipta oleh tawaran awam. Pemegang saham sedia ada tidak menghadapi kejutan bekalan tiba-tiba, dan kerajaan mengekalkan kepentingan kawalannya tanpa gangguan.
Satu perkara yang patut diperhatikan ialah sama ada dua bank yang tinggal dalam “Enam Besar” China, Bank of Communications dan Postal Savings Bank of China, akan mengumumkan penempatan serupa dalam bulan-bulan mendatang. Arahan 2024 merangkumi keenam-enam institusi, dan jika empat yang pertama sudah bertindak, dua yang terakhir kemungkinan tidak lama lagi menyusul.