CFTC Memperingatkan Pasar Ramalan Terhadap Sertifikasi Diri Berpola Templat

Komisen Dagangan Niaga Hadapan AS (CFTC) telah mengeluarkan amaran lain kepada pengendali pasaran ramalan, mendesak mereka untuk mematuhi peraturannya apabila mengesahkan kontrak peristiwa yang merangkumi pelbagai kemungkinan kesudahan. Pengawas itu berkata beberapa platform menghantar senarai “bersertifikat sendiri” tanpa memberikan syarat-syarat khusus dan analisis pematuhan yang diperlukan untuk setiap permutasi kontrak.

Dalam nasihat yang dikeluarkan pada 24 Julai dan diterbitkan sebagai sebahagian daripada notis Jumaat, CFTC menegaskan bahawa—walaupun perbincangan dasar dan usulan peraturan sedang berlangsung—pengendali masih boleh menyertakan sendiri beberapa kontrak acara sebagai selaras dengan Undang-Undang Perdagangan Komoditi (CEA) dan peraturan CFTC, selagi mereka melakukannya dalam kerangka penyertaan sendiri yang ditetapkan undang-undang.

• CFTC memperingatkan bahawa sijil pengesahan diri berformat umum untuk kontrak peristiwa tidak diterima untuk senarai di bawah yurisdiksi mereka.
• Pengendali dijangka menghantar tempoh dan syarat-syarat untuk setiap permutasi yang dicadangkan, bersama penjelasan ringkas yang berkaitan dengan produk serta keperluan komoditi dan pematuhan yang relevan.
• Penekanan ini menegaskan pandangan regulator bahawa penghantaran umum telah menjadi isu berulang, dengan amaran serupa dikeluarkan awal tahun ini.
• Langkah terkini ini berlaku tepat sebelum tarikh akhir komen awam yang berkaitan dengan cadangan pindaan CFTC mengenai penentuan kepentingan awam untuk kontrak acara tertentu.

Menurut pengumuman CFTC pada 24 Julai, agensi tersebut telah mengamati beberapa kes di mana kontrak acara sedang disertifikasi sendiri oleh platform tanpa memberikan butiran penuh yang CFTC katakan diperlukan. Secara khusus, regulator mengkritik permohonan yang tidak menyertakan tempoh dan syarat bagi setiap permutasi yang dicadangkan, mahupun penjelasan dan analisis ringkas yang menerangkan bagaimana tempoh dan syarat produk berkaitan dengan harapan pematuhan.

Nasihat ini merangkumnya sebagai masalah pelaksanaan pematuhan, bukan larangan menyeluruh terhadap produk pasaran ramalan. CFTC menekankan bahawa pengendali boleh mengesahkan kontrak acara tertentu tanpa memerlukan kelulusan sebelumnya daripada komisen, tetapi mereka mesti melakukannya dengan betul di bawah struktur pengesahan sendiri yang ditubuhkan oleh undang-undang dan peraturan CFTC.

Dalam perkataan regulator, sijil berformat luas dan templat seharusnya tidak dikemukakan. Kekhawatiran CFTC ialah dokumen umum membuatkan lebih sukar untuk menilai sama ada setiap senarai kontrak mematuhi CEA dan keperluan CFTC yang berkenaan—terutamanya apabila kontrak itu merangkumi pelbagai peristiwa dan permutasi.

Pemberitahuan 24 Julai bukan kali pertama CFTC menandakan isu ini tahun ini. Agensi tersebut merujuk kepada amaran serupa pada 12 Mac, sekali lagi menargetkan penghantaran yang terlalu umum. Dengan mengeluarkan panduan ini untuk kali kedua, CFTC secara efektif menandakan bahawa ia mengharapkan tindakan memperbaiki dan memandang penghantaran berterusan bergaya templat sebagai kegagalan kepatuhan berulang.

Untuk operator, ini penting kerana sertifikasi sendiri sering dianggap sebagai jalan lebih pantas untuk senarai produk berbanding mencari persetujuan aktif. Jika CFTC terus mendapati permohonan tidak mempunyai butiran yang diperlukan, platform mungkin menghadapi pemeriksaan peraturan yang lebih ketat, yang boleh bermaksud penundaan, permintaan maklumat tambahan, atau kesan penegakan yang lebih langsung—terutamanya untuk kontrak yang dibina berdasarkan kategori peristiwa yang luas.

Pemberitahuan itu tiba tidak lama sebelum batas masa 27 Julai CFTC untuk menghantar ulasan mengenai cadangan pindaan peraturan berkaitan bagaimana agensi menjalankan penentuan kepentingan awam untuk kontrak acara tertentu.

Perubahan yang dicadangkan bertujuan untuk mengklarifikasikan bagaimana CFTC menentukan sama ada kontrak acara tertentu bertentangan dengan kepentingan awam di bawah CEA. CFTC menggambarkan pendekatan ini sebagai kerangka analisis tiga langkah yang bertujuan untuk menilai kontrak berdasarkan keterlibatan mereka dalam aktiviti-aktiviti tertentu yang disenaraikan—seperti terorisme, pembunuhan, atau permainan—supaya hanya kontrak yang sesuai disenaraikan untuk diperdagangkan.

Kedekatan antara amaran penilaian sendiri dan tempoh komen kemungkinan bukan kebetulan. Bagi perniagaan pasaran ramalan, fasa regulasi seterusnya mungkin mengubah cara kontrak dinilai berdasarkan risiko minat awam, walaupun penilaian sendiri masih tersedia dalam beberapa keadaan. Pengendali oleh itu perlu menyelaraskan dua harapan selari: menghantar penilaian sendiri yang cukup terperinci sekarang, sambil bersiap untuk kemungkinan perubahan dalam piawaian penilaian minat awam CFTC pada masa depan.

Tumpuan praktikal pesan CFTC adalah jelas: apabila kontrak acara boleh mengambil banyak bentuk—atau apabila ia direka untuk merangkumi banyak permutasi—pengendali memerlukan dokumen yang sepadan dengan kompleksiti tersebut. Kritikan CFTC berpusat pada sijil yang tidak menyediakan, untuk setiap permutasi yang dicadangkan, terma dan syarat serta penjelasan kesesuaian yang ringkas yang disesuaikan dengan keadaan produk, komoditi asas, dan pertimbangan kesesuaian yang berkenaan.

Itu bermaksud pendekatan templat yang mungkin biasa digunakan dalam pembangunan produk berskala—di mana hanya beberapa parameter yang diubah antara senarai—boleh dipandang oleh CFTC sebagai tidak mencukupi apabila sijil diharapkan untuk menunjukkan pematuhan untuk setiap konfigurasi unik.

Untuk peserta pasaran seperti pedagang dan penyedia likuiditi, isu kualiti pengajuan mungkin tidak secara langsung mengubah cara kontrak diperdagangkan dari hari ke hari, tetapi ia mempengaruhi kestabilan pencatatan dan risiko peraturan. Jika sijil kontrak dipertikaikan, ketersediaan produk boleh terganggu, dan peserta mungkin menghadapi perubahan tiba-tiba dalam akses perdagangan atau ketersediaan kontrak.

Peguam-peguam undang-undang juga menunjuk kepada bagaimana pindaan yang sedang menanti boleh mengubah landskap peraturan. Liputan sebelum ini mencatat bahawa firma undang-undang Ropes & Gray mengatakan perubahan yang dicadangkan oleh CFTC boleh “menulis semula buku peraturan” untuk kontrak pasaran ramalan, mencerminkan betapa signifikannya kerangka penentuan minat awam jika diambil.

Dengan komen yang diharapkan pada 27 Julai mengenai kerangka penentuan kepentingan awam yang dicadangkan, operator pasaran ramalan seharusnya mengharapkan perkembangan susulan yang boleh menyempurnakan apa yang dianggap sebagai senarai kontrak yang boleh diterima oleh CFTC dan bagaimana penilaian sendiri mesti didokumentasikan. Soalan utama ke depan ialah sama ada operator akan memperbaharui amalan pensijilan untuk mengelakkan penghantaran gaya templat dan bagaimana CFTC akan menterjemahkan kerangka tiga langkahnya menjadi panduan yang boleh dilaksanakan jika pindaan yang dicadangkan diteruskan.

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai CFTC Memperingatkan Sekali Lagi Kerana Pasar Ramalan Menggunakan Pemastian Diri Berstandard di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.