Komisen Dagangan Niaga Hadapan Komoditi mengenakan denda perdata sebanyak $5 juta terhadap UBS AG dan anak syarikatnya pada 4 September 2025, kerana gagal memantau dagangan sendiri selama hampir satu dekad. UBS Financial Services Inc. dan UBS Securities LLC disenaraikan bersama syarikat induk dalam tindakan penegakan yang merangkumi pelanggaran dari sekurang-kurangnya 2015 hingga 2024.
Apa yang salah di UBS
Masalah utama adalah mudah, walaupun sistem salurannya kompleks. UBS bergantung pada alat pengawasan pihak ketiga untuk memantau aktiviti perdagangannya di pasaran pertukaran asing, logam mulia, dan produk kredit. Alat itu mempunyai kelemahan yang ketara, termasuk penghapusan data automatik selepas hanya 180 hari dan masalah logik amaran yang menyebabkan aktiviti mencurigakan boleh terlepas tanpa dikesan.
Kesenjangan pengawasan tidak terhad pada alat pihak ketiga yang rosak. Titik buta tambahan mempengaruhi perdagangan pelanggan di venue ICE. UBS melaporkan sendiri kesenjangan tambahan ini pada Februari 2025, mencatat bahawa ia mewakili kurang daripada 1% dari jumlah aliran firma di platform ICE dari 2018 hingga 2024.
UBS melancarkan apa yang disebutnya Program Pembaikan Perilaku Pasar pada Mei 2023 dan bermula mentransisikan kepada penyelesaian pengawasan baharu. Pelaporan sendiri terhadap kesenjangan yang berkaitan ICE pada awal 2025 kemungkinan membantu syarikat mengelakkan denda yang lebih tinggi lagi.
Lingkup penegakan yang lebih luas
UBS bukanlah satu-satunya syarikat yang menulis cek pada hari itu. Tindakan penegakan CFTC pada 4 September merangkumi beberapa syarikat yang menyelesaikan perkara dengan jumlah keseluruhan kira-kira $8.3 juta.
Perintah tersebut, yang difailkan di bawah No. Docket CFTC 25-05, secara khusus membahas kegagalan pengawasan daripada mendakwa sebarang kesalahan perdagangan yang mendasari. CFTC tidak mengatakan UBS melakukan manipulasi pasaran atau penipuan. Ia mengatakan UBS tidak mempunyai sistem yang mencukupi untuk mengesan sama ada manipulasi atau penipuan berlaku.
Mengapa pelabur kripto perlu peduli
CFTC adalah agensi yang sama yang mengaku memiliki yurisdiksi atas derivatif kripto, telah mengambil tindakan penegakan terhadap pelbagai platform aset digital, dan sedang secara aktif membentuk kerangka peraturan untuk niaga hadapan dan pilihan kripto. Harapan pengawasan yang ditetapkan dalam tindakan penegakan kewangan tradisional menjadi panduan untuk apa yang akan diharapkan daripada syarikat asli kripto.
Bagi bursa dan platform kripto yang bercita-cita beroperasi dalam lingkup peraturan, kes ini pada dasarnya adalah panduan belajar. CFTC memberitahu pasaran dengan tepat apa yang diharapkan: pengawasan automatik yang kukuh, dasar pengekalan data yang sesuai, pelaporan sendiri secara proaktif apabila kekurangan ditemui, dan program pembaikan yang bermakna. UBS dikenakan denda sebanyak $5 juta dengan keuntungan daripada pelaporan sendiri dan kerjasama.
Tempoh sembilan tahun kegagalan pengawasan UBS, yang merangkumi sekurang-kurangnya dari tahun 2015 hingga 2024, mungkin merupakan butiran paling memberi pelajaran. Masalah yang berterusan hampir selama satu dekad cenderung memburuk dengan cara yang menjadikan pembaikan mahal dan denda tinggi.